本文關(guān)鍵詞：實物期權(quán)定價法在滄州明珠企業(yè)價值評估中的應(yīng)用，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著實物期權(quán)越來越多的應(yīng)用于資產(chǎn)和項目的評估中,中國資產(chǎn)評估協(xié)會于2012年2月發(fā)布了《實物期權(quán)評估指導(dǎo)意見(試行)》,推動了國內(nèi)對實物期權(quán)理論和應(yīng)用的研究。 實物期權(quán)定價法,是在金融期權(quán)定價思想的基礎(chǔ)上,將期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)定義為企業(yè)的實物資產(chǎn),來對企業(yè)價值做出一個合理的評估。實物期權(quán)定價法充分考慮了未來不確定性因素給企業(yè)發(fā)展帶來的影響,適合用于評估風(fēng)險高、未來發(fā)展不確定的企業(yè)或?qū)嵨锿顿Y項目；評估標(biāo)的未來發(fā)展的不確定性越大,越能體現(xiàn)實物期權(quán)定價法的價值。在對滄州明珠的企業(yè)價值進(jìn)行評估時,由于滄州明珠在鋰離子電池隔膜新能源材料這一塊于2012年才建成投產(chǎn),處于發(fā)展的起步期,用傳統(tǒng)價值評估方法評估時,會被嚴(yán)重低估。實物期權(quán)定價法能很好的發(fā)掘滄州明珠在鋰電池隔膜新能源材料這一塊的未來潛能,將項目的期權(quán)價值以數(shù)字的形式衡量出來。 本文首先對實物期權(quán)這一概念進(jìn)行簡單的闡述,并總結(jié)國內(nèi)外近些年來對實物期權(quán)在應(yīng)用領(lǐng)域的研究成果。然后遵循理論指導(dǎo)實踐的原則,本文將實物期權(quán)定價模型的代表：Black-Scholes期權(quán)定價模型運用于一個上市企業(yè)：滄州明珠,計算此上市企業(yè)在實物期權(quán)定價法下的股權(quán)價值。同時通過上述得到的股權(quán)價值計算出每股指導(dǎo)價格,從而為投資決策者在面對實物期權(quán)型企業(yè)時做出恰當(dāng)決策提供參考意見。然后運用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法對滄州明珠價值進(jìn)行評估,以此來與實物期權(quán)結(jié)論進(jìn)行對比分析。最后結(jié)合實踐運用過程,給出運用實物期權(quán)定價法過程中的一些建議,分別從定量與定性相結(jié)合、選取適當(dāng)?shù)脑u價對象和評估模型和科學(xué)確定實物期權(quán)定價模型中的參數(shù)三個方面給出。并得出結(jié)論：相較于傳統(tǒng)評估方法在評估企業(yè)價值中的缺陷,實物期權(quán)定價法能夠更好發(fā)掘企業(yè)未來的成長機(jī)會。
【關(guān)鍵詞】：實物期權(quán) 價值評估 Black-Scholes期權(quán)定價模型
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F406.7;F426.72;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 緒論8-12
• 1.1 本文選題背景及意義8-9
• 1.2 本文研究內(nèi)容與思路9-12
• 第2章 實物期權(quán)的相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述12-19
• 2.1 企業(yè)價值內(nèi)涵12
• 2.2 實物期權(quán)定價理論12-19
• 2.2.1 實物期權(quán)概述12-15
• 2.2.2 實物期權(quán)的國內(nèi)外研究綜述15-19
• 第3章 實物期權(quán)定價模型在滄州明珠估值中的運用19-36
• 3.1 滄州明珠企業(yè)簡介19-20
• 3.2 實物期權(quán)定價法在滄州明珠企業(yè)價值評估中的適用性分析20-22
• 3.3 實物期權(quán)定價模型及結(jié)果計算22-34
• 3.3.1 Black-Scholes期權(quán)定價模型23-25
• 3.3.2 Black-Scholes期權(quán)定價模型中因子的界定25-32
• 3.3.3 實物期權(quán)定價法下滄州明珠企業(yè)價值的計算32-33
• 3.3.4 參數(shù)的敏感性分析33-34
• 3.4 實物期權(quán)定價法在滄州明珠價值評估中的應(yīng)用小結(jié)34-36
• 第4章 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法下滄州明珠的企業(yè)價值評估36-42
• 4.1 自由現(xiàn)金流量預(yù)測36-39
• 4.2 確定貼現(xiàn)率39
• 4.3 估測滄州明珠企業(yè)價值39-40
• 4.4 自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法和實物期權(quán)定價法評估結(jié)果的對比分析40-42
• 第5章 結(jié)論及應(yīng)用建議42-45
• 5.1 定量與定性相結(jié)合43
• 5.2 選取適當(dāng)?shù)脑u價對象和評估模型43-44
• 5.3 科學(xué)確定實物期權(quán)定價模型中的參數(shù)44-45
• 參考文獻(xiàn)45-48
• 致謝48

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：實物期權(quán)定價法在滄州明珠企業(yè)價值評估中的應(yīng)用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：308375