以2012～2016年滬深A股上市公司為研究對象,分別從融資約束、代理沖突兩個角度出發(fā),實證檢驗管理層權力對現(xiàn)金股利的影響、現(xiàn)金股利對投資-現(xiàn)金流敏感性的影響,以及管理層權力在現(xiàn)金股利與投資-現(xiàn)金流敏感性的相關關系中發(fā)揮的作用。研究結果表明:對于由低融資約束或代理沖突導致的投資-現(xiàn)金流敏感性問題,現(xiàn)金股利的發(fā)放能對其進行有效抑制;管理層利用權力能夠減少股利支付,從而降低現(xiàn)金股利對投資-現(xiàn)金流敏感性的抑制作用;并沒有證據(jù)表明股利發(fā)放會加劇高融資約束公司的投資-現(xiàn)金流敏感性問題。 

【文章來源】：財會月刊. 2019,(06)北大核心

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
    （一） 國外文獻綜述
    （二） 國內(nèi)文獻綜述
    （三） 文獻評述
三、理論分析與研究假設
    （一） 管理層權力與現(xiàn)金股利
    （二） 現(xiàn)金股利與投資-現(xiàn)金流敏感性
    （三） 管理層權力、現(xiàn)金股利與投資-現(xiàn)金流敏感性
四、研究設計
    （一） 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    （二） 模型設計與變量定義
        1. 模型設計。本文采用模型 （1） 檢驗假設1, 運
        2. 變量定義。
五、實證分析
    （一） 變量的描述性統(tǒng)計
    （二） 實證檢驗
        1. 管理層權力對企業(yè)分配現(xiàn)金股利的影響。
        2. 現(xiàn)金股利對投資-現(xiàn)金流敏感性影響的回歸分析。
        3. 管理層權力對現(xiàn)金股利與投資-現(xiàn)金流敏感性之間相關關系影響的回歸分析。
六、穩(wěn)健性檢驗
七、研究結論與對策建議
    （一） 研究結論
    （二） 對策建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]代理問題、財務困境與投資——現(xiàn)金流敏感度[J]. 羅琦,羅洪鑫.  審計與經(jīng)濟研究. 2017(05)
[2]管理層權力、企業(yè)生命周期與投資效率——基于中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗研究[J]. 謝佩洪,汪春霞.  南開管理評論. 2017(01)
[3]融資約束、現(xiàn)金股利與投資—現(xiàn)金流敏感性[J]. 徐壽福,鄧鳴茂,陳晶萍.  山西財經(jīng)大學學報. 2016(02)
[4]融資約束、代理成本對企業(yè)R&D投資的影響——基于我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 劉勝強,林志軍,孫芳城,陳漢文.  會計研究. 2015(11)
[5]管理層能力與資本投資效率研究——基于投資現(xiàn)金流敏感性的視角[J]. 潘前進,王君彩.  中央財經(jīng)大學學報. 2015(02)
[6]管理層權力、現(xiàn)金股利與企業(yè)投資效率[J]. 王茂林,何玉潤,林慧婷.  南開管理評論. 2014(02)
[7]投資者情緒、預算軟約束預期與投資現(xiàn)金流敏感性[J]. 黃宏斌,劉志遠,靳光輝.  經(jīng)濟與管理研究. 2014(02)
[8]董事會特征、CEO權力與現(xiàn)金股利政策——基于中國上市公司的實證研究[J]. 馮慧群,馬連福.  管理評論. 2013(11)
[9]融資約束對企業(yè)R&D投資的影響研究——來自中國高新技術上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 盧馨,鄭陽飛,李建明.  會計研究. 2013(05)
[10]管理層權力對上市公司分紅行為的影響——基于我國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 郭紅彩.  中南財經(jīng)政法大學學報. 2013(01)



本文編號：3040392