本文關(guān)鍵詞：基于MV-GARCH模型的中國開放式基金擇時能力實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國證券投資基金從封閉式轉(zhuǎn)型為開放式以來,開放式基金發(fā)展迅速。開放式基金的市場凈值、基金的數(shù)量、以及基金管理公司的數(shù)量都呈迅速增長趨勢。開放式基金市場的快速發(fā)展為投資者提供了新的投資渠道的同時,也帶來了問題。面對種類繁多、數(shù)量巨大的開放式基金,投資者該如何選擇。所以,客觀科學地對開放式基金的績效進行評價就顯得非常有必要。本文運用MV-GARCH模型對我國開放式基金進行實證研究,探究我國的開放式基金是否具有選擇市場時機的能力。這對我國開放式基金的績效評價和投資的投資選擇都具有重要意義。本文選取Carhart四因素模型中的市場超額收益、規(guī)模因子、價值因子以及動量因子作為風險因素,構(gòu)建MV-GARCH模型對我國股票型開放式基金、債券型開放式基金以及混合型開放式基金進行實證分析,研究我國的開放式基金是否具有市場時機的選擇能力,檢驗這四個風險因素是否會對我國開放式基金的擇時能力產(chǎn)生顯著性影響。為了比較MV-GARCH模型與傳統(tǒng)模型的不同,本文也構(gòu)建了非條件性模型和條件性模型用于實證分析。同時,為了檢驗三種擇時能力模型下回歸結(jié)果的差異是否顯著,本文運用Friedman非參數(shù)檢驗法分別對不同風險因素和擇時能力模型的回歸結(jié)果進行了檢驗。研究發(fā)現(xiàn),債券型基金的業(yè)績最好,同時表現(xiàn)出了正的選股能力和擇時能力。股票型基金表現(xiàn)出了正的選股的能力和負的擇時能力�；旌闲突鸨憩F(xiàn)出了正的選股的能力,而只有在多風險因素的條件性模型和MV-GARCH模型下,才表現(xiàn)出了正的擇時能力。市場超額收益、規(guī)模因子、價值因子,以及動量因子都對基金的擇時能力有顯著性影響。在對我國開放式基金的擇時能力進行評價時,這四個風險因素都應該被考慮在內(nèi)。運用MV-GARCH模型所得的結(jié)論與其余兩種模型的結(jié)論基本一致,而且股票型基金和混合型基金MV-GARCH模型下的擇時能力顯著好于其余兩種模型下的擇時能力,說明MV-GARCH模型適用于中國開放式基金擇時能力的研究。
【關(guān)鍵詞】：開放式基金 擇時能力 MV-GARCH模型
【學位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-19
• 1.1 研究背景與問題提出9
• 1.2 研究目的與意義9-10
• 1.3 國內(nèi)外研究綜述10-16
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀10-13
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13-15
• 1.3.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的簡析15-16
• 1.4 研究內(nèi)容與方法16-19
• 1.4.1 主要研究內(nèi)容16-17
• 1.4.2 研究方法17-19
• 第2章 基金擇時能力的理論基礎(chǔ)19-27
• 2.1 基金擇時能力的定義19
• 2.2 基金擇時能力理論模型19-26
• 2.2.1 資產(chǎn)定價模型19-21
• 2.2.2 基金績效評價指標21-23
• 2.2.3 市場擇時能力模型23-26
• 2.3 本章小結(jié)26-27
• 第3章 模型的構(gòu)建與數(shù)據(jù)的選取27-35
• 3.1 樣本的選取27-28
• 3.2 相關(guān)變量的說明28-29
• 3.3 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計分析29-30
• 3.4 模型的構(gòu)建30-34
• 3.4.1 非條件性模型31
• 3.4.2 條件性模型31-32
• 3.4.3 MV-GARCH模型32-34
• 3.5 本章小結(jié)34-35
• 第4章 實證分析35-53
• 4.1 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗35-37
• 4.2 基于條件性和非條件性模型的分析37-44
• 4.2.1 基于非條件性模型的分析37-41
• 4.2.2 基于條件性模型的分析41-44
• 4.3 基于MV-GARCH模型的分析44-48
• 4.3.1 股票型基金MV-GARCH模型回歸分析44-45
• 4.3.2 債券型基金MV-GARCH模型回歸分析45-46
• 4.3.3 混合型基金MV-GARCH模型回歸分析46-48
• 4.4 非參數(shù)檢驗48-51
• 4.4.1 風險因素的非參數(shù)檢驗49-50
• 4.4.2 基金擇時能力模型的非參數(shù)檢驗50-51
• 4.5 本章小結(jié)51-53
• 結(jié)論53-55
• 參考文獻55-60
• 致謝60

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 牛鴻,詹俊義;中國證券投資基金市場擇時能力的非參數(shù)檢驗[J];管理世界;2004年10期

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4 馬超群,傅安里,楊曉光;中國投資基金波動擇時能力的實證研究[J];中國管理科學;2005年02期

  本文關(guān)鍵詞：基于MV-GARCH模型的中國開放式基金擇時能力實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：298390