股指期貨和融資融券的正式推出，標志著我國證券市場跨入雙向交易的對沖時代，也意味著在歐美發(fā)達資本市場成熟使用的統(tǒng)計套利對沖交易技術可以被復制運用到我國資本市場。統(tǒng)計套利是一種市場中性策略，該策略不依賴于對市場趨勢的判斷，利用價差均值回復的波動特性獲利，其關鍵是如何刻畫配對資產(chǎn)的價差波動特征并據(jù)此設計交易模型。不同于大部分研究文獻局限于單一的模型和樣本數(shù)據(jù)，本文設計了基于OLS恒定波動、GARCH時變波動、Ornstein-Uhlenbeck隨機波動三種統(tǒng)計套利交易模型，采用滬深300股指期貨5分鐘、15分鐘、30分鐘三種高頻樣本數(shù)據(jù)進行實證測試，并使用更加嚴謹?shù)姆椒ㄟM行樣本外交易績效評價和對比分析。實證測試結果顯示：從模型適用的數(shù)據(jù)層面看，5分鐘高頻數(shù)據(jù)獲取的收益率最高，其次是15分鐘高頻數(shù)據(jù)；從交易模型層面看，O-U交易模型的表現(xiàn)要優(yōu)于OLS交易模型，GARCH交易模型的表現(xiàn)最差�？冃гu價結果顯示：從交易模型層面來看，無論是使用更具可比性的K-Ratio指標，還是傳統(tǒng)的年化夏普比率、年化累計收益率指標，O-U交易模型的樣本外表現(xiàn)都要優(yōu)于OLS交易模型，這與前面的實證測試結果是一致的。這... 

【文章來源】：湖南大學湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

001年-2011年滬指走勢

圖 1.2 1992 年-2011 年滬指歷年漲跌幅數(shù)據(jù)來源：wind 資訊相比之下，2011 年美國股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲幅為 4.96%，歐洲三指的倫敦富時 100 指數(shù)下跌 6.65%、巴黎 CAC40 指數(shù)跌幅 19.28%和法蘭克福指數(shù)跌幅 16.53%；東京日經(jīng) 225 指數(shù)和恒生指數(shù)則分別下跌了 17.89%和 20.由此可見，繼 2008 年暴跌 65.39%、2010 年大跌 15%之后，2011 年 A 股的表全球主要股票市場當中再次“熊冠全球”。

圖 1.2 1992 年-2011 年滬指歷年漲跌幅數(shù)據(jù)來源：wind 資訊相比之下，2011 年美國股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲幅為 4.96%，歐洲倫敦富時 100 指數(shù)下跌 6.65%、巴黎 CAC40 指數(shù)跌幅 19.28%和法蘭克跌幅 16.53%；東京日經(jīng) 225 指數(shù)和恒生指數(shù)則分別下跌了 17.89%和 可見，繼 2008 年暴跌 65.39%、2010 年大跌 15%之后，2011 年 A 股的主要股票市場當中再次“熊冠全球”。


本文編號：2965563