本文運(yùn)用2010-2016年全部A股上市公司樣本,系統(tǒng)考察了現(xiàn)金流不確定性對于企業(yè)研發(fā)投入和企業(yè)價值的影響及對于研發(fā)投入與企業(yè)價值相關(guān)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。隨后,依據(jù)企業(yè)生命周期理論和融資約束理論將樣本分組,進(jìn)一步的驗(yàn)證企業(yè)生命周期和融資約束程度差異對于現(xiàn)金流不確定性調(diào)節(jié)作用的效果差異。研究發(fā)現(xiàn),在當(dāng)前"贏家效應(yīng)"較強(qiáng)的背景下,現(xiàn)金流的不確定性能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入,顯著提升企業(yè)價值,且能夠?qū)ρ邪l(fā)投入與企業(yè)價值的關(guān)系起到正向調(diào)節(jié)作用。進(jìn)一步的,本文發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流不確定性發(fā)揮的正向調(diào)節(jié)作用在成長期企業(yè)和融資約束程度高的企業(yè)作用顯著,而在成熟期和融資約束程度低的企業(yè)不顯著。本文的研究結(jié)論不僅豐富了有關(guān)現(xiàn)金流和研發(fā)創(chuàng)新領(lǐng)域的相關(guān)文獻(xiàn),而且可以為我國資本市場的完善和企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新行為提供參考。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

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【二級參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：2880493