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現(xiàn)金流不確定性、研發(fā)投入與企業(yè)價值

發(fā)布時間:2020-11-12 07:58
   本文運用2010-2016年全部A股上市公司樣本,系統(tǒng)考察了現(xiàn)金流不確定性對于企業(yè)研發(fā)投入和企業(yè)價值的影響及對于研發(fā)投入與企業(yè)價值相關關系的調節(jié)作用。隨后,依據(jù)企業(yè)生命周期理論和融資約束理論將樣本分組,進一步的驗證企業(yè)生命周期和融資約束程度差異對于現(xiàn)金流不確定性調節(jié)作用的效果差異。研究發(fā)現(xiàn),在當前"贏家效應"較強的背景下,現(xiàn)金流的不確定性能夠促進企業(yè)研發(fā)投入,顯著提升企業(yè)價值,且能夠對研發(fā)投入與企業(yè)價值的關系起到正向調節(jié)作用。進一步的,本文發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流不確定性發(fā)揮的正向調節(jié)作用在成長期企業(yè)和融資約束程度高的企業(yè)作用顯著,而在成熟期和融資約束程度低的企業(yè)不顯著。本文的研究結論不僅豐富了有關現(xiàn)金流和研發(fā)創(chuàng)新領域的相關文獻,而且可以為我國資本市場的完善和企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新行為提供參考。

【參考文獻】

相關期刊論文 前7條

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【共引文獻】

相關期刊論文 前10條

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【二級參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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7 屈文洲;謝雅璐;葉玉妹;;信息不對稱、融資約束與投資—現(xiàn)金流敏感性——基于市場微觀結構理論的實證研究[J];經(jīng)濟研究;2011年06期

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【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

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相關博士學位論文 前10條

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相關碩士學位論文 前10條

1 瞿晨鰲;貨幣政策、現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性與財務柔性[D];廈門大學;2017年

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本文編號:2880493

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