為了考察作為投資者決策非理性因素的處置效應(yīng)與股價波動之間的關(guān)系,引入用來檢驗(yàn)處置效應(yīng)是否存在的資本盈利突出量(Capital gains overhang).首先,在GARCH-V模型的基礎(chǔ)上,引入用來檢驗(yàn)處置效應(yīng)是否存在的資本盈利突出量,并構(gòu)建GARCH-V-G模型;然后,對成熟市場與新興市場這兩個不同類型市場上投資者在投資決策過程中存在的處置效應(yīng)與股票價格波動之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究和比較,發(fā)現(xiàn)資本盈利突出量與股票市場的波動負(fù)相關(guān),對股市波動的持續(xù)性具有一定的解釋能力,并且新興市場上投資者表現(xiàn)出的處置效應(yīng)無論是對波動持續(xù)性的解釋能力還是對波動的影響程度都比成熟市場要強(qiáng);最后,根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則(AIC)發(fā)現(xiàn),所構(gòu)建的基于處置效應(yīng)的GARCH-V-G模型比GARCH-V模型的擬合效果更好.

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號：2870387