2008年美國(guó)華爾街一場(chǎng)百年未遇的金融危機(jī)席卷全球,使得全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。危機(jī)首先影響了全球的金融市場(chǎng),使得投資者的各類資產(chǎn)大幅縮水,繼而蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì).大量企業(yè)倒閉,全球經(jīng)濟(jì)陷入更深的泥沼中。此次危機(jī)直接導(dǎo)致了信用泡沫的破滅,人們對(duì)信用貨幣逐漸失去信心,加上各國(guó)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退,流動(dòng)性短缺問題.開始大量的印鈔,增加政府的財(cái)政支出,希望以巨額的財(cái)政赤字為代價(jià)換取經(jīng)濟(jì)的回暖。受危機(jī)的影響,人們紛紛將投資目光集中到黃金身上,從2008年至今的金價(jià)走勢(shì)圖中可以明確的發(fā)現(xiàn)金價(jià)在危機(jī)期間一直呈現(xiàn)上升的趨勢(shì),并且上漲幅度較大.甚至曾達(dá)到了每盎司1869.9美元的歷史最高點(diǎn)。 美國(guó)執(zhí)全球經(jīng)濟(jì)之牛耳,是全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。在危機(jī)期間,經(jīng)濟(jì)下滑,量化寬松的貨幣政策的實(shí)施以及巨額的財(cái)政赤字導(dǎo)致美元大幅度貶值,美元作為國(guó)際貨幣的地位開始出現(xiàn)動(dòng)搖。而由于黃金的雙重屬性以及自古與美元貨幣之間的關(guān)系,人們紛紛將目光聚焦到美元供應(yīng)量的大幅增加與黃金價(jià)格之間的關(guān)系上。這也是本文主要圍繞的話題。圍繞這個(gè)話題,本文主要研究以下三個(gè)問題：一是美元貨幣供應(yīng)量的增減對(duì)金價(jià)是否有影響?二是影響的路徑和傳導(dǎo)沖擊機(jī)理是什么?三是是否真的是貨幣供應(yīng)量增加就會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲的簡(jiǎn)單邏輯? 本文首先是在已有理論以及前人研究成果的基礎(chǔ)上,對(duì)美元供應(yīng)量與金價(jià)進(jìn)行理論分析,分析美元供應(yīng)量影響金價(jià)的理論渠道與途徑,而后再對(duì)長(zhǎng)期、中期、短期內(nèi)美元供應(yīng)量與黃金價(jià)格的相關(guān)性配合圖表進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述分析,之后用計(jì)量實(shí)證方法對(duì)長(zhǎng)期美元供應(yīng)量與金價(jià)和在中短期結(jié)合其他因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)分析,得出更加精確的結(jié)論。通過單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、建立VAR模型和線性回歸模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)等經(jīng)典方法對(duì)美元廣義貨幣供應(yīng)量、CPI、美元指數(shù)等進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),重點(diǎn)研究美元廣義貨幣供應(yīng)量與黃金價(jià)格之間的關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果顯示美元供應(yīng)量與金價(jià)在長(zhǎng)期存在正相關(guān)的均衡關(guān)系,在中短期,美元供應(yīng)量的變化是金價(jià)波動(dòng)的格蘭杰原因,但是兩者正相關(guān)關(guān)系受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及其他因素的影響,尤其是通貨膨脹因素的影響。最后在前文基礎(chǔ)上得出結(jié)論并對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行展望,并建議投資者在綜合分析各方面因素的基礎(chǔ)上,保持理性投資。
【學(xué)位單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2013
【中圖分類】：F827.12;F831.54;F224
【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
目次
1. 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 問題提出
        1.1.2 研究目的和意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 貨幣供應(yīng)量與資產(chǎn)價(jià)格相關(guān)性的研究
        1.2.2 關(guān)于黃金價(jià)格的研究
    1.3 論文的研究思路和內(nèi)容
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究?jī)?nèi)容框架
    1.4 論文研究方法、創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 可能的創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.3 論文難點(diǎn)和不足之處
2. 貨幣供應(yīng)量對(duì)黃金價(jià)格影響的理論分析
    2.1 貨幣供應(yīng)量變化引起資產(chǎn)價(jià)格變化理論
        2.1.1 古典貨幣數(shù)量理論
        2.1.2 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
        2.1.3 擴(kuò)展的貨幣數(shù)量論
    2.2 貨幣供應(yīng)量影響黃金價(jià)格基本渠道
        2.2.1 利率渠道
        2.2.2 通脹渠道
        2.2.3 匯率渠道
    2.3 貨幣供應(yīng)量對(duì)金價(jià)沖擊機(jī)理
        2.3.1 財(cái)富效應(yīng)
        2.3.2 心理預(yù)期效應(yīng)
        2.3.3 流動(dòng)性（貨幣溢出）效應(yīng)
        2.3.4 資產(chǎn)組合效應(yīng)
        2.3.5 資產(chǎn)市場(chǎng)效應(yīng)
3. 美元貨幣供應(yīng)量對(duì)金價(jià)影響的統(tǒng)計(jì)性描述
    3.1 美國(guó)各層次貨幣供應(yīng)量的定義
    3.2 黃金的屬性
        3.2.1 黃金的商品屬性
        3.2.2 黃金的貨幣屬性
        3.2.3 黃金的金融屬性
    3.3 長(zhǎng)期趨勢(shì)關(guān)系
        3.3.1 金價(jià)穩(wěn)定期（1833-1967）
        3.3.2 金價(jià)波動(dòng)期（1968-2012）
    3.4 中期趨勢(shì)關(guān)系
        3.4.1 美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退期（1973-1984）
        3.4.2 亞洲金融危機(jī)（1997-2000）
        3.4.3 其他影響金價(jià)偏離因素
    3.5 短期趨勢(shì)關(guān)系
4. 美元貨幣供應(yīng)量和金價(jià)的實(shí)證分析
    4.1 貨幣供應(yīng)量和金價(jià)長(zhǎng)期關(guān)系實(shí)證分析
        4.1.1 ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)
        4.1.2 誤差修正（ECM）模型
    4.2 貨幣供應(yīng)量和金價(jià)中期關(guān)系實(shí)證分析
        4.2.1 數(shù)據(jù)選取、處理及模型建立
        4.2.2 ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)
        4.2.3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
        4.2.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析
        4.2.5 方差分解分析
    4.3 實(shí)證小結(jié)
5. 結(jié)論
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 展望與建議
參考文獻(xiàn)

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