在證券市場(chǎng)的兩個(gè)基本功能——信息處理和資本配置,其運(yùn)行的作用機(jī)理是通過(guò)股票的價(jià)格實(shí)現(xiàn)資源的有效配置�；谟行袌�(chǎng)理論的傳統(tǒng)觀念下,通常將信息有效視同為資源配置有效。因此,目前針對(duì)市場(chǎng)有效性的學(xué)術(shù)理論絕大部分僅驗(yàn)證了信息變化對(duì)股票價(jià)格的影響,卻缺乏對(duì)市場(chǎng)中股票價(jià)格對(duì)資源優(yōu)化配置引導(dǎo)作用的研究。目前學(xué)術(shù)界對(duì)傳統(tǒng)有效市場(chǎng)理論仍在不停的考究,不少?lài)?guó)外學(xué)者已慢慢開(kāi)始從價(jià)格信號(hào)這個(gè)角度來(lái)驗(yàn)證其對(duì)資源配置的引導(dǎo)作用。大多以國(guó)外的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本從宏觀角度考察股價(jià)信息含量與資源配置效率之間的關(guān)系,缺少以我國(guó)證券市場(chǎng)為樣本從微觀角度對(duì)兩者關(guān)系的研究。另外,中國(guó)證券市場(chǎng)成立時(shí)間不長(zhǎng),股票價(jià)格存在嚴(yán)重的同漲同跌現(xiàn)象,股票價(jià)格中對(duì)公司層面的私有信息的反映程度低。而信息可以通過(guò)股票交易進(jìn)入股價(jià),公司信息質(zhì)量的好壞程度影響著股價(jià)中信息的含量。在眾多的信息中,會(huì)計(jì)信息作為公司層面私有信息的重要部分,可以綜合反映公司的基本信息,能夠影響企業(yè)投資者的利益和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的決策。鑒于以上分析,本文在研究股價(jià)波動(dòng)同步性對(duì)企業(yè)資源配置效率的影響時(shí)加入了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量作為中間變量。研究會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響下兩者之間的關(guān)系將如何變化。論文對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧和總結(jié)。通過(guò)對(duì)相關(guān)理論基礎(chǔ)的闡述,為本文研究假設(shè)提供理論支撐。并選取上海證券交易所上市公司數(shù)據(jù)為樣本,實(shí)證研究在加入會(huì)計(jì)信息質(zhì)量這個(gè)中間變量后,股價(jià)波動(dòng)同步性對(duì)資源配置效率的影響。得出隨著股價(jià)波動(dòng)同步性的降低,股價(jià)中信息含量的提高會(huì)使得企業(yè)的資源配置更有效,資本流入的增減對(duì)企業(yè)效益變動(dòng)更加靈敏。加入會(huì)計(jì)信息質(zhì)量作為中間變量后,得出會(huì)計(jì)信息質(zhì)量可以降低股價(jià)波動(dòng)同步性,使其對(duì)企業(yè)資源配置效率的影響降低。同時(shí),我們得出與國(guó)有企業(yè)相比,高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息降低股價(jià)波動(dòng)同步性,提高資源配置效率的作用在民營(yíng)企業(yè)中表現(xiàn)得更顯著。根據(jù)本文得出的結(jié)論,提出以下幾點(diǎn)政策建議:第一,建立健全的國(guó)家相關(guān)會(huì)計(jì)法律法規(guī),會(huì)計(jì)法律法規(guī)的改進(jìn)可以提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性、可靠性等,使企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量得到提高,通過(guò)會(huì)計(jì)信息的提高可以降低股價(jià)同步性,繼而影響企業(yè)的資源配置效率。第二,加強(qiáng)政府等監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督,相關(guān)監(jiān)管部門(mén)通過(guò)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的監(jiān)督和管理、對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)督,可以防止會(huì)計(jì)造假或會(huì)計(jì)失真現(xiàn)象,降低信息不對(duì)稱(chēng)程度,形成良好的做高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的氛圍,促進(jìn)資源的高效配置。第三,提升上市公司的股價(jià)信息含量,富含信息的股價(jià)向市場(chǎng)參與者傳遞了公司特質(zhì)信息,是對(duì)公開(kāi)信息披露的有效補(bǔ)充,弱化了市場(chǎng)參與各方的信息不對(duì)稱(chēng)程度,使公司變得更加透明,提高了企業(yè)的資源配置效率。第四,改善和優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu),一股獨(dú)大的問(wèn)題普遍存在于我國(guó)企業(yè),大股東有較強(qiáng)的能力和動(dòng)機(jī)掠奪中小股東,加大了外部投資者的信息收集成本和套利風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于提高上市公司的股價(jià)信息含量構(gòu)成了較大的障礙,不利于企業(yè)資源配置效率。
【學(xué)位單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2015
【中圖分類(lèi)】：F832.51

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本文編號(hào)：2810377