本文關(guān)鍵詞：我國地產(chǎn)股定價(jià)的模型適用性分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：現(xiàn)代金融學(xué)中一個(gè)重要的問題就是如何實(shí)現(xiàn)資本資產(chǎn)的均衡定價(jià)。本文選擇我國2011年-2013年的地產(chǎn)股股票周收益率數(shù)據(jù)作為研究樣本,按昭Fama和French劃分投資組合的方法將研究樣本分為六個(gè)投資組合,采用最小二乘法對(duì)標(biāo)準(zhǔn)CAPM模型、FF三因素模型、包含短期動(dòng)能因子的四因素模型、包含長(zhǎng)期動(dòng)能因子的四因素模型、包含市盈率因子的四因素模型、包含短期動(dòng)能因子和市盈率因子的五因素模型依次進(jìn)行了實(shí)證分析。鑒于市盈率在股票投資中的廣泛應(yīng)用,本文借鑒Carhart構(gòu)造四因子模型的辦法構(gòu)造了包含市盈率因子的四因素模型,并創(chuàng)造性構(gòu)造了包含短期動(dòng)能因子和市盈率因子的五因素模型。通過最小二乘法對(duì)上述模型回歸,分析各因素在我國地產(chǎn)股市場(chǎng)的作用方式以及上述模型在我國地產(chǎn)股市場(chǎng)的適用性。 本文實(shí)證結(jié)果表明,β因子在我國地產(chǎn)股市場(chǎng)影響力非常顯著,我國地產(chǎn)股市場(chǎng)上存在著低賬面市值比效應(yīng)和大規(guī)模效應(yīng),短期動(dòng)能效應(yīng)在我國地產(chǎn)股市場(chǎng)上局部存在,長(zhǎng)期動(dòng)能因子對(duì)我國地產(chǎn)股收益率沒有顯著影響,市盈率因子在我國地產(chǎn)股市場(chǎng)上影響較為顯著。而與之相對(duì)應(yīng)的,標(biāo)準(zhǔn)CAPM模型、FF三因素模型在我國地產(chǎn)股市場(chǎng)上有較好的適用性,包含短期動(dòng)能因子的四因素模型局部適用于我國地產(chǎn)股市場(chǎng),包含市盈率因子的四因素模型在地產(chǎn)股市場(chǎng)有著非常好的解釋作用,包含短期動(dòng)能因子和市盈率因子的五因素模型對(duì)于其他幾類地產(chǎn)股有著相對(duì)更好的解釋作用。
【關(guān)鍵詞】：資本資產(chǎn)定價(jià)模型 地產(chǎn)股 四因素模型 市盈率因子 實(shí)證分析
【學(xué)位授予單位】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【目錄】：

• 內(nèi)容摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 緒論8-12
• 第一節(jié) 選題背景與研究意義8-9
• 第二節(jié) 研究思路和研究方法9-10
• 一、研究思路9
• 二、研究方法9-10
• 第三節(jié) 本文結(jié)構(gòu)安排10-11
• 第四節(jié) 本文創(chuàng)新和研究不足11-12
• 一、本文創(chuàng)新點(diǎn)11
• 二、本文的不足11-12
• 第二章 文獻(xiàn)綜述12-17
• 第一節(jié) 國外文獻(xiàn)綜述12-14
• 第二節(jié) 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-16
• 第三節(jié) 文獻(xiàn)綜述小結(jié)16-17
• 第三章 相關(guān)理論綜述17-24
• 第一節(jié) 經(jīng)典的資產(chǎn)定價(jià)模型17-22
• 一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM模型)17-19
• 二、套利定價(jià)理論(APT)19-21
• 三、Fama-French三因素模型21-22
• 四、Carhart四因素模型22
• 第二節(jié) 實(shí)證模型的選擇及實(shí)用性分析22-24
• 第四章 我國地產(chǎn)股的模型適用性檢驗(yàn)24-46
• 第一節(jié) 數(shù)據(jù)及指標(biāo)的選取24-26
• 一、樣本股票和樣本區(qū)間的選擇24
• 二、無風(fēng)險(xiǎn)利率的選擇24-25
• 三、市場(chǎng)指數(shù)的選擇25-26
• 四、流通市值(ME)和賬面價(jià)值(BE)的選擇26
• 第二節(jié) 投資組合的構(gòu)造和統(tǒng)計(jì)性檢驗(yàn)26-29
• 第三節(jié) 四因素模型因子的構(gòu)造29
• 一、Carhart四因素模型動(dòng)能因子的構(gòu)造29
• 二、新四因素模型市盈率因子的構(gòu)造29
• 第四節(jié) CAPM模型的實(shí)證檢驗(yàn)29-31
• 第五節(jié) FF三因素模型檢驗(yàn)31-34
• 第六節(jié) Carhart四因素模型檢驗(yàn)34-39
• 一、包含短期動(dòng)能因子的四因素模型檢驗(yàn)34-37
• 二、包含長(zhǎng)期動(dòng)能因子的四因素模型檢驗(yàn)37-39
• 第七節(jié) 包含市盈率因子的四因素模型檢驗(yàn)39-42
• 第八節(jié) 包含短期動(dòng)能因子和市盈率因子的五因素模型檢驗(yàn)42-46
• 第五章 研究結(jié)論46-48
• 參考文獻(xiàn)48-51
• 致謝51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：280378