【摘要】：隨著中國社會經(jīng)濟的高速發(fā)展,市場經(jīng)濟體制下的證券市場日益繁榮,然而在證券市場下的做空機制的發(fā)展卻相對緩慢。做空機制是證券市場發(fā)展的內(nèi)在機制,直接關(guān)系到中國證券市場的穩(wěn)定與發(fā)展。證券市場的做空機制是證券市場發(fā)展的必然要求,對于抑制泡沫引起的價值回歸、疏通貨幣與資本市場規(guī)避系統(tǒng)風險以及引導(dǎo)信息紕漏發(fā)揮了重要作用,該機制的建立有利于提高我國證券市場的抗風險能力,對增強國際競爭力有重要的現(xiàn)實意義。在本文中,筆者主要通過五部分針對我國證券市場建立做空機制的策略進行研究探討,通過總結(jié)前期各位學(xué)者對做空機制的大量研究,對做空機制在理論上的組成及其影響做了充分的準備,進而對我國做空機制的發(fā)展歷史與近況進行了介紹,這些都是我國投資者可以借助做空機制投資獲利的重要前提。在此基礎(chǔ)上,本文分別對做空機制的兩大板塊:股指期貨與融資融券的投資策略進行了分析。最后,在全文總結(jié)與建議部分,對做空機制在我國的投資交易策略使用狀況進行了總結(jié),對未來可能的投資方式提出了建議意見,并總結(jié)了本文的不足之處�？偠灾�,建立做空機制對我國證券市場的發(fā)展與完善具有重要的社會意義。當前我國建立做空機制的條件日趨成熟,我們應(yīng)該統(tǒng)籌兼顧,積極利用相關(guān)條件,推行做空機制在股票市場的發(fā)展。由于推行做空機制的可行性,本文筆者針對做空機制的建立與我國證券市場的投資策略進行分析,旨在提高理論參考。
【學(xué)位授予單位】：蘭州財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【圖文】：

圖 2.1 美國融資融券模式美國是一個市場高度發(fā)達的經(jīng)濟體，選擇這種分散授信模式也是基于美國擁有這種在世界可以說是獨一無二的資源，高度市場化、廣泛的市場參與主體都為美國的融資融券提供了快速有效率的做空方式。市場化程度高帶來的另一個好處就是行業(yè)自治制度完善，證券業(yè)監(jiān)管機構(gòu)僅在宏觀方面制定規(guī)則，很少干涉證券公司日常經(jīng)營，且放低融資融券門檻，對做空主體資格限制很少，只要有足夠的資金和證券，不論是證券公司、保險公司、銀行還是個人都可以成為交易主體進行自由的融資融券。同時，美國證券監(jiān)管機構(gòu)也不會對交易內(nèi)容進行干涉，券商與券商，券商與個人，券商與機構(gòu)之間都可以進行交易。寬松的經(jīng)濟環(huán)境廣泛的融資融券參與主體造就了活躍的融資融券交易市場，高度市場化的業(yè)務(wù)模式，使得融資融券最大限度發(fā)揮了減少波動性，增強流動性

蘭州財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文 做空機制的建立與我國證券市場投資策略的優(yōu)化同美國一樣，日本的融資融券也可直接向證券公司申請，不同之處在于，如果證券公司面臨資金或證券不足，則不能像美國的模式向另一家證券公司或銀行等金融機構(gòu)借入資金或證券，在日本，遇到這種困境，只能向證券金融公司求援，借入資金證券。日本授信模式最大的特點，就在于建立了這樣一個特定的金融機構(gòu)——證券金融公司，這個公司只為證券公司提供相應(yīng)的轉(zhuǎn)融資融券服務(wù)，如同中央銀行一樣，并不面向一般投資者。這也就決定了日本的證券金融公司在做空市場的中心地位。

蘭州財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文 做空機制的建立與我國證券市場投資策略的優(yōu)化程度上釋放了一些相關(guān)信息，投資者通過關(guān)注融券信息間接得知某些可能擁有內(nèi)幕信息投資方的預(yù)期方向，從而為二級市場的中小投資者進行更為全面的判斷提供依據(jù)。另一方面，融資融券賣空機制可以調(diào)控證券市場供求狀況，當股票價格居高不下，由于做空機制的存在，理性預(yù)期者會借助融資融券方式賣出大量股票，在獲得巨大收益的同時，巨大賣壓的產(chǎn)生也迫使高位股票降價，緩解了證券市場上供不應(yīng)求的狀況，沖減虛高股價使其趨于合理水平，降低了股市大幅波動的可能性。

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前6條

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本文編號：2768251