發(fā)布時(shí)間：2020-07-08 05:43

【摘要】：近幾十年來(lái),許多企業(yè)紛紛走出國(guó)門(mén)到海外資本市場(chǎng)上尋求資金來(lái)源,尤其是到發(fā)達(dá)的美國(guó)資本市場(chǎng)上融資成了很多企業(yè)的首選,這些企業(yè)掀起了好幾波海外上市熱潮。不過(guò)自2010年底起,美國(guó)以香櫞、渾水為代表的做空機(jī)構(gòu)開(kāi)始頻繁唱空中國(guó)概念股,財(cái)務(wù)欺詐隱瞞、未及時(shí)提交年報(bào)、不符合交易規(guī)則、未滿足信息披露條件及商業(yè)模式落后等字眼頻現(xiàn)報(bào)端,多家中國(guó)概念股企業(yè)股價(jià)大跌,甚至停牌、退市。但在美國(guó)上市的奇虎360卻奇跡般地成功抵御做空機(jī)構(gòu)香櫞的多次唱空,為深陷危機(jī)中的其他中國(guó)概念股企業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。從2011年11月開(kāi)始,中國(guó)奇虎360連續(xù)遭到美國(guó)做空機(jī)構(gòu)香櫞的七次攻擊。香櫞主要在三個(gè)方面攻擊奇虎360,第一,香櫞聲稱(chēng)奇虎360的商業(yè)模式落后,采取的是即將被淘汰的商業(yè)模式,無(wú)法保證公司未來(lái)的發(fā)展；第二,香櫞認(rèn)為奇虎360財(cái)務(wù)報(bào)告造假,夸大了營(yíng)業(yè)收入,很多數(shù)據(jù)都不真實(shí),并將奇虎360的目標(biāo)定價(jià)下調(diào)至5美元；第三,香櫞表示奇虎360在公司經(jīng)營(yíng)管理上存在一些歷史問(wèn)題。但香櫞連續(xù)七次攻擊奇虎360都未能成功,這主要因?yàn)槠婊?60面對(duì)香櫞的質(zhì)疑時(shí)回應(yīng)及時(shí)迅速,能夠提供詳細(xì)有說(shuō)服力的財(cái)務(wù)報(bào)告,并且奇虎360的商業(yè)模式是清晰明確的,加上一些其他的因素,奇虎360的股價(jià)到最后一直堅(jiān)挺,香櫞唱空奇虎360失敗了。該案例給我們多方面的啟示,尤其是對(duì)中國(guó)海外上市企業(yè)和中國(guó)資本市場(chǎng)。對(duì)于那些欲在海外上市的企業(yè)首先應(yīng)該端正上市動(dòng)機(jī),樹(shù)立正確的融資理念,而那些已經(jīng)上市的企業(yè)則應(yīng)該提高信息披露的透明度,并加強(qiáng)上市后的市場(chǎng)管理,多與海外投資者溝通,獲得他們的認(rèn)可。相較于成熟的美國(guó)資本市場(chǎng),中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)完善信息披露制度,保證市場(chǎng)的公平透明；推進(jìn)投資者關(guān)系管理,培育良好的市場(chǎng)秩序；同時(shí)要進(jìn)一步加大監(jiān)管力度,嚴(yán)懲市場(chǎng)違規(guī)違法者,保證上市公司的質(zhì)量。
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2746162