【摘要】：近幾十年來,許多企業(yè)紛紛走出國門到海外資本市場上尋求資金來源,尤其是到發(fā)達的美國資本市場上融資成了很多企業(yè)的首選,這些企業(yè)掀起了好幾波海外上市熱潮。不過自2010年底起,美國以香櫞、渾水為代表的做空機構(gòu)開始頻繁唱空中國概念股,財務(wù)欺詐隱瞞、未及時提交年報、不符合交易規(guī)則、未滿足信息披露條件及商業(yè)模式落后等字眼頻現(xiàn)報端,多家中國概念股企業(yè)股價大跌,甚至停牌、退市。但在美國上市的奇虎360卻奇跡般地成功抵御做空機構(gòu)香櫞的多次唱空,為深陷危機中的其他中國概念股企業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗。從2011年11月開始,中國奇虎360連續(xù)遭到美國做空機構(gòu)香櫞的七次攻擊。香櫞主要在三個方面攻擊奇虎360,第一,香櫞聲稱奇虎360的商業(yè)模式落后,采取的是即將被淘汰的商業(yè)模式,無法保證公司未來的發(fā)展；第二,香櫞認為奇虎360財務(wù)報告造假,夸大了營業(yè)收入,很多數(shù)據(jù)都不真實,并將奇虎360的目標定價下調(diào)至5美元；第三,香櫞表示奇虎360在公司經(jīng)營管理上存在一些歷史問題。但香櫞連續(xù)七次攻擊奇虎360都未能成功,這主要因為奇虎360面對香櫞的質(zhì)疑時回應(yīng)及時迅速,能夠提供詳細有說服力的財務(wù)報告,并且奇虎360的商業(yè)模式是清晰明確的,加上一些其他的因素,奇虎360的股價到最后一直堅挺,香櫞唱空奇虎360失敗了。該案例給我們多方面的啟示,尤其是對中國海外上市企業(yè)和中國資本市場。對于那些欲在海外上市的企業(yè)首先應(yīng)該端正上市動機,樹立正確的融資理念,而那些已經(jīng)上市的企業(yè)則應(yīng)該提高信息披露的透明度,并加強上市后的市場管理,多與海外投資者溝通,獲得他們的認可。相較于成熟的美國資本市場,中國資本市場應(yīng)完善信息披露制度,保證市場的公平透明；推進投資者關(guān)系管理,培育良好的市場秩序；同時要進一步加大監(jiān)管力度,嚴懲市場違規(guī)違法者,保證上市公司的質(zhì)量。
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2746162