【摘要】：股票市場(chǎng)的有效性一直是學(xué)者們爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為證券市場(chǎng)中的價(jià)格已經(jīng)及時(shí)充分的反應(yīng)了所涉及的相關(guān)上市公司的全部信息，從而投資者無(wú)法利用過(guò)去的信息進(jìn)行技術(shù)分析來(lái)獲得超額收益。但是從上世紀(jì)八十年代開(kāi)始，越來(lái)越多的實(shí)證研究表明證券市場(chǎng)中存在著“異象”，其中比較典型的就是動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)。動(dòng)量效應(yīng)是指股票的收益率有延續(xù)原來(lái)的運(yùn)動(dòng)方向的趨勢(shì)；而反轉(zhuǎn)效應(yīng)是指過(guò)去一段時(shí)間收益率比較低的股票在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)會(huì)有相當(dāng)大的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)的發(fā)現(xiàn)無(wú)疑是對(duì)市場(chǎng)有效性的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。當(dāng)然，股票價(jià)格動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)被發(fā)現(xiàn)的同時(shí)也產(chǎn)生出動(dòng)量投資策略和反轉(zhuǎn)投資策略，利用這兩種策略，可以獲得更顯著的收益回報(bào)。 近年來(lái)，國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的學(xué)者關(guān)注動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)，但國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究對(duì)象主要是主板和中小板。對(duì)于本文，首先介紹了動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)在國(guó)內(nèi)外的研究成果，然后回顧了有效市場(chǎng)假說(shuō)，并從行為金融學(xué)的角度分析了動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)。隨后，根據(jù)我國(guó)股票市場(chǎng)的特點(diǎn)以及我國(guó)的基本國(guó)情對(duì)動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)的形成原因進(jìn)行了分析。然后，采用創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)2011年12月1日至2014年11月30日期間的月交易數(shù)據(jù)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)的存在性進(jìn)行研究。研究表明我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)存在短期的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，中期的動(dòng)量效應(yīng)和長(zhǎng)期的反轉(zhuǎn)效應(yīng)。
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2738423