【摘要】：董事會獨立性向來是企業(yè)戰(zhàn)略決策科學水平的關(guān)鍵制度因素,本文考察了創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)通過引進風險資本實施IPO的過程中,創(chuàng)始人對風險資本的資源依賴和委托人沖突對董事會獨立性的影響。研究發(fā)現(xiàn),創(chuàng)始人管理能力較高的民營企業(yè)會獲得風險資本更多的持股;隨著持股比例的增加,風險資本會派出CEO和更多的外部董事,以此制衡創(chuàng)始人的戰(zhàn)略決策權(quán)力;創(chuàng)始人會不斷降低董事會獨立性以維護其對戰(zhàn)略決策的控制。然而當創(chuàng)始人資源稟賦較低時,創(chuàng)始人會讓渡一部分戰(zhàn)略決策權(quán)力,引進外部董事和CEO彌補自身能力的不足,從而形成了創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)創(chuàng)始人控股結(jié)構(gòu)下董事會獨立性較高的結(jié)果。
【圖文】：

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