【摘要】：本文以中國(guó)房地產(chǎn)上市企業(yè)2002~2011年數(shù)據(jù)為樣本,通過設(shè)計(jì)"附加營(yíng)運(yùn)資本的投資效率分析模型",對(duì)貨幣政策影響投資效率的"營(yíng)運(yùn)資本路徑",進(jìn)行了理論與實(shí)證分析。結(jié)果表明:營(yíng)運(yùn)資本管理是貨幣政策影響投資效率的重要傳導(dǎo)路徑,且融資約束越高的企業(yè),該路徑的傳導(dǎo)效率越高。將其納入實(shí)證分析框架,既能糾正傳統(tǒng)模型對(duì)貨幣政策影響作用的"低估",為政策評(píng)價(jià)提供優(yōu)化機(jī)制;也有助于理論界重新反思營(yíng)運(yùn)資本管理的價(jià)值,為研究宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀廠商行為之間的關(guān)系,營(yíng)建新的視角。
[Abstract]:Based on the data of Chinese real estate listed enterprises from 2002 to 2011, this paper makes a theoretical and empirical analysis on the "working capital path" of monetary policy, which affects the investment efficiency by designing the "investment efficiency analysis model of additional working capital". The results show that working capital management is an important transmission path for monetary policy to affect investment efficiency, and the higher the financing constraints, the higher the transmission efficiency of this path. Bringing it into the framework of empirical analysis can not only correct the "underestimation" of the impact of traditional models on monetary policy, and provide an optimization mechanism for policy evaluation. It is also helpful for the theoretical circle to rethink the value of working capital management and to build a new perspective in order to study the relationship between macroeconomic policy and micro-firm behavior.
【作者單位】： 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)周期、融資約束與營(yíng)運(yùn)資本動(dòng)態(tài)協(xié)同選擇”(71302114);國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)下貨幣量值的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)控體系構(gòu)建研究”(71103126) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)科研發(fā)展基金項(xiàng)目“預(yù)防性動(dòng)機(jī)、營(yíng)運(yùn)資本管理與企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)”(Q130201)
【分類號(hào)】：F299.233.4;F275

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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5 羅琦;肖文，

本文編號(hào)：2477191