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  本文關(guān)鍵詞：養(yǎng)老金制度改革與資本市場完善的互動，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國人民大學(xué)》 2008年

對含名義賬戶的混合型養(yǎng)老金計(jì)劃精算假設(shè)和方法的探析

王珺  

【摘要】： 國際上一直流行著兩種傳統(tǒng)的養(yǎng)老金計(jì)劃:DB計(jì)劃和DC計(jì)劃,然而,兩種計(jì)劃都有其不可克服的缺陷,因此,混合型企業(yè)年金計(jì)劃應(yīng)運(yùn)而生,混合型計(jì)劃綜合了DB和DC計(jì)劃的優(yōu)點(diǎn),同時(shí)也克服了兩類傳統(tǒng)型計(jì)劃的部分缺點(diǎn),因而得到越來越多的關(guān)注。本文介紹的是一類含有名義賬戶的混合型企業(yè)年金計(jì)劃,其于上個世紀(jì)八十年代第一次在美國出現(xiàn),如今已在美國和英國的企業(yè)年金市場占有重要的地位。此類混合型計(jì)劃看上去是DC計(jì)劃,實(shí)際的運(yùn)行機(jī)制卻和DB計(jì)劃類似,都是通過設(shè)定精算假設(shè),使用精算方法對計(jì)劃進(jìn)行籌資。其通過精算負(fù)債把名義賬戶和計(jì)劃資產(chǎn)有效的銜接起來,不僅像傳統(tǒng)的DB計(jì)劃一樣要關(guān)注計(jì)劃資產(chǎn)和精算負(fù)債的關(guān)系,還要關(guān)注精算負(fù)債和名義賬戶之間的關(guān)系,其中,對于精算方法和精算假設(shè)的選擇格外重要。 本文首先對實(shí)務(wù)中經(jīng)常使用的幾種適用于該計(jì)劃的精算成本方法進(jìn)行分析,包括EAN方法、TUC方和PUC方法,并在不同的名義繳費(fèi)率設(shè)計(jì)下對這些方法進(jìn)行對比,對比主要從正常成本和名義賬戶籌資水平這兩個方面進(jìn)行。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在計(jì)劃的后期名義繳費(fèi)率相對增大或者減小時(shí),三種方法下的正常成本和名義賬戶籌資水平都呈現(xiàn)不同的變化。本文同時(shí)對此類計(jì)劃涉及的關(guān)鍵性的精算假設(shè),包括名義利息率、投資收益率以及兩者的差額形成的杠桿、工資增長率和其他人口學(xué)假設(shè)在不同精算成本方法下對評估結(jié)果的影響進(jìn)行了敏感度分析。結(jié)果顯示,隨著名義利息率增大,正常成本會增大,名義賬戶籌資水平相應(yīng)增大;隨著投資收益率增大,正常成本會減小,名義賬戶籌資水平相應(yīng)降低。然而EAN方法下正常成本對投資收益率的敏感度最高,名義賬戶籌資水平對于投資收益率的敏感度最低;PUC方法下正常成本對名義利息率的敏感度最高,而名義賬戶籌資水平對于名義利息率的敏感度最低。隨著工資增長率的增大,正常成本會增大,而不同精算成本方法下的名義賬戶籌資水平的變化卻不相同。此外,對于不同類型的企業(yè),運(yùn)行這種計(jì)劃帶來的節(jié)約成本的效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)都不相同。年輕人較多或者人口比較穩(wěn)定的企業(yè)使用這種混合型計(jì)劃可以達(dá)到更好的節(jié)約成本的目的,然而也面臨著比較高的風(fēng)險(xiǎn)。 由于此類混合型計(jì)劃涉及到很多隨機(jī)性的因素,并且可能包含最低名義利息率保證,因此通過確定性精算假設(shè)無法準(zhǔn)確的評估其精算負(fù)債。本文通過Bootstrap方法對此類計(jì)劃涉及到的隨機(jī)因素進(jìn)行隨機(jī)模擬,使用精算方法生成隨機(jī)性的評估結(jié)果,并與確定性評估的結(jié)果進(jìn)行對比分析,對比發(fā)現(xiàn),確定性評估可能會低估此類計(jì)劃的成本,因此會相應(yīng)增大計(jì)劃籌資不足的風(fēng)險(xiǎn),而在隨機(jī)性評估中,可以通過調(diào)整繳費(fèi)來控制未來籌資不足的風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：中國人民大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F840;F224
【目錄】：

內(nèi)容摘要4-6

Abstract6-12

第1章 引言12-19

1.1 研究背景12-13

1.2 研究意義13-15

1.3 研究綜述及本文的創(chuàng)新之處15-17

1.4 本文的結(jié)構(gòu)17-19

第2章 計(jì)劃的特征和風(fēng)險(xiǎn)分析19-25

2.1 計(jì)劃的主要特征19-21

2.2 計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)分析21-24

2.3 小結(jié)24-25

第3章 幾種精算成本方法及其特點(diǎn)25-39

3.1 方法介紹及簡要分析26-32

3.1.1 EAN方法26-28

3.1.2 TUC方法28-30

3.1.3 PUC方法30-32

3.2 幾種精算成本方法的比較32-38

3.2.1 比較標(biāo)準(zhǔn)32-34

3.2.2 不同名義繳費(fèi)率設(shè)計(jì)下精算成本方法的比較34-38

3.3 小結(jié)38-39

第4章 確定性精算假設(shè)的選擇對評估結(jié)果的影響39-61

4.1 經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)的選擇對評估結(jié)果的影響40-50

4.1.1 名義利息率的選擇對評估結(jié)果的影響40-42

4.1.2 投資收益率的選擇對評估結(jié)果的影響42-45

4.1.3 杠桿對評估結(jié)果的影響45-48

4.1.4 工資增長率的選擇對評估結(jié)果的影響48-50

4.2 人口學(xué)假設(shè)的選擇對評估結(jié)果的影響50-59

4.2.1 期望服務(wù)期對評估結(jié)果的影響50-55

4.2.2 人口年齡結(jié)構(gòu)對計(jì)劃的影響55-57

4.2.3 人口穩(wěn)定程度對計(jì)劃的影響57-59

4.3 小結(jié)59-61

第5章 隨機(jī)性精算假設(shè)及其對評估結(jié)果的影響61-72

5.1 隨機(jī)經(jīng)濟(jì)情景61-63

5.2 隨機(jī)經(jīng)濟(jì)情景生成方法的選擇63-66

5.3 中國未來隨機(jī)經(jīng)濟(jì)情景的生成66-68

5.4 隨機(jī)經(jīng)濟(jì)情景下的評估結(jié)果68-71

5.4.1 評估結(jié)果的特點(diǎn)68-70

5.4.2 對最低名義利息率保證的評估70-71

5.5 小結(jié)71-72

第6章 結(jié)論及不足之處72-76

6.1 主要結(jié)論72-74

6.2 不足之處和繼續(xù)需要研究的問題74-76

參考文獻(xiàn)76-79

致謝79-80

附錄 1 多重減因表80-82

附錄 2 隨機(jī)模擬原始數(shù)據(jù)82-84

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【引證文獻(xiàn)】

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【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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7 隋琛琛;對我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個人賬戶做實(shí)問題的研究[D];華東師范大學(xué);2010年

8 孫月;以石油價(jià)格為杠桿的中美匯率政策研究[D];華中科技大學(xué);2010年

9 王月;事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革研究[D];吉林財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 魏婭;經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度問題研究[D];鄭州大學(xué);2010年

  本文關(guān)鍵詞：養(yǎng)老金制度改革與資本市場完善的互動，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：221945