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滬深股市風(fēng)險(xiǎn)度量中半?yún)?shù)ES模型的實(shí)證檢驗(yàn)

發(fā)布時(shí)間:2024-07-06 07:30
  目前度量預(yù)期不足(Expected Shortfall, ES)的風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)大多基于參數(shù)模型,其建模過程避免不了對收益的分布類型做出假定,但這些分布往往與現(xiàn)實(shí)相悖。為此,介紹兩種重要半?yún)?shù)模型,即CARE模型和CARES模型,并應(yīng)用我國2007-2016年上證綜合指數(shù)與深證成分指數(shù)的相關(guān)數(shù)據(jù)評估模型優(yōu)劣。結(jié)果表明:CARES模型與CARE模型在度量我國股市風(fēng)險(xiǎn)中都具有較好的效果,但兩者比較,CARES模型明顯優(yōu)于CARE模型。因此,CARES模型能作為我國股市風(fēng)險(xiǎn)度量工具中的一個(gè)重要補(bǔ)充。

【文章頁數(shù)】:6 頁

【部分圖文】:

圖1上證綜指的ES數(shù)值序列圖

圖1上證綜指的ES數(shù)值序列圖

931組數(shù)據(jù)作為訓(xùn)練集合,時(shí)間區(qū)間為2007年1月4日到2014年12月15日,這期間中國股市先后經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)以及2009年歐債危機(jī),股市收益率也呈現(xiàn)明顯的波動率聚集現(xiàn)象。而后500組數(shù)據(jù)作為預(yù)測樣本,在預(yù)測時(shí)間內(nèi)中國股市經(jīng)歷一次較大的波動,可以用于評估CARE和CA....


圖2上證綜指的ES數(shù)值序列圖

圖2上證綜指的ES數(shù)值序列圖

于CARE模型的失敗率。這說明就上證指數(shù)而言,無論水平是1%還是5%的樣本外ES估計(jì)值,CARES模型預(yù)測效果均優(yōu)于CARE模型。對于上證指數(shù)水平為1%的ES估計(jì),四類模型檢驗(yàn)p值均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0.05,反映出四種類型的模型均可以較好的刻畫中國股市的未來變動情形。而對于5%的ES估計(jì)....



本文編號:4002263

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