本文關鍵詞：產(chǎn)權性質、債務稅盾與資本結構，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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產(chǎn)權性質、債務稅盾與資本結構*王躍堂?王亮亮?彭?洋??內(nèi)容提要:制度環(huán)境是資本結構理論的重要影響因素。我國大部分上市公司直接或間接為國家控制。以我國企業(yè)所得稅改革為契機,本文首先研究企業(yè)所得稅法外生性變化對企業(yè)資本結構的影響,檢驗西方債務稅盾與資本結構理論在中國的適用性。研究發(fā)現(xiàn):所得稅改革后,稅率降低企業(yè)明顯地降低了債務水平,而稅率提高企業(yè)明顯地提高了債務水平,并且企業(yè)在所得稅改革中獲得的?與投資有關稅盾?與債務水平變化負相關,符合?替代效應?的理論預期。稅率提高企業(yè)中,非國有企業(yè)比國有企業(yè)增加更多債務;稅率降低企業(yè)中,非國有企業(yè)比國有企業(yè)減少更多債務。表明非國有企業(yè)在資本結構決策中會更多地考慮債務稅盾的因素,在稅收籌劃方面更為激進。本文的結果不僅支持了西方有關債務稅盾的理論,而且發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權性質對債務稅盾有影響。關鍵詞:企業(yè)所得稅改革?產(chǎn)權性質?債務稅盾?資本結構*?王躍堂、王亮亮、彭洋,南京大學管理學院會計學系,郵政編碼:210093,電子信箱:wangyt@nju?。本文受到國家自然科學基金?企業(yè)所得稅改革、公司行為及其經(jīng)濟后果:理論分析與實證檢驗?和?基于實驗與可計算的行為金融學若干前沿問題研究?的資助。作者特別感謝匿名審稿人提出的... 內(nèi)容來自轉載請標明出處.

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