本文關(guān)鍵詞：從資本信用到資產(chǎn)信用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　內(nèi)容提要：從立法、司法乃至整個(gè)學(xué)理，中國(guó)公司法都表現(xiàn)出鮮明的資本信用的理念和相應(yīng)的制度體系。但事實(shí)上，以資本為核心所構(gòu)筑的整個(gè)公司信用體系不可能完全勝任對(duì)債權(quán)人利益和社會(huì)交易安全保護(hù)的使命。決定公司信用的并不只是公司的資本，公司資產(chǎn)對(duì)此起著更重要的作用，中國(guó)公司資本制度改革的基本思路與方向是從資本信用到資產(chǎn)信用、從法定資本制到授權(quán)或折中的授權(quán)資本制。為此，應(yīng)對(duì)最低資本額、股東出資、資本繳納、股權(quán)退出機(jī)制、公司轉(zhuǎn)投資、股份的折價(jià)發(fā)行禁止、股份回購(gòu)禁止與限制及與資產(chǎn)信用相配套制度的其他公司制度進(jìn)行全面的改革。

　　公司法盡管對(duì)信用概念的界定眾說(shuō)紛紜，但在公司法領(lǐng)域內(nèi)，對(duì)公司信用的理解毫無(wú)疑問(wèn)應(yīng)落腳于公司履行義務(wù)和清償債務(wù)的能力上。在公司法學(xué)理上，公司有人合公司與資合公司之分，所謂人合公司指以人的聯(lián)合為基礎(chǔ)而組成的公司，其信用基礎(chǔ)在于公司的股東，在于股東個(gè)人的財(cái)產(chǎn)狀況和支付能力及既往的商業(yè)信譽(yù)，無(wú)限公司是最典型的人合公司。所謂資合公司指以資的聯(lián)合為基礎(chǔ)而組成的公司，其信用基礎(chǔ)在于公司本身，在于公司本身的財(cái)產(chǎn)狀況和支付能力及既往的商業(yè)信譽(yù)，有限公司和股份有限公司通常屬資合公司。然而，資合公司所謂的“資”，究竟是指公司的資本還是公司的資產(chǎn)，公司的信用基礎(chǔ)究竟在于公司的資本還是公司的資產(chǎn)，卻是公司法上極為核心的問(wèn)題，在某種程度上整個(gè)公司制度的設(shè)計(jì)和構(gòu)造都是由此展開(kāi)的。

　　較早明確提出資本信用這一概念的江平教授在其《現(xiàn)代企業(yè)的核心是資本企業(yè)》〔1〕一文中指出：“現(xiàn)代企業(yè)也就是以資本為信用的企業(yè)。因此，資本信用是資本企業(yè)的靈魂”，“從公司發(fā)展的歷史來(lái)看，公司以什么作為其信用是公司類型的主要?jiǎng)澐謽?biāo)準(zhǔn)，以資本作為信用的公司正是近現(xiàn)代發(fā)展起來(lái)的現(xiàn)代公司的最本質(zhì)特征”。同時(shí)，江平教授又對(duì)資本信用作了進(jìn)一步的解釋：“作為現(xiàn)代企業(yè)的資本信用應(yīng)該包括三個(gè)方面內(nèi)容：第一，公司注冊(cè)資本的信用。第二，公司的信用，即公司的全部資產(chǎn)信用。第三，信用的破產(chǎn)，即公司本身的破產(chǎn)�！憋@然，江平教授所稱的資本信用是包容資產(chǎn)信用在內(nèi)的廣義概念，他是在較宏觀的層次和角度上對(duì)資本信用做出了一個(gè)總體判斷，將資本與資產(chǎn)視為同類性質(zhì)的信用要素，與企業(yè)的所有制性質(zhì)等其他信用要素進(jìn)行比較，在此基礎(chǔ)上分析究竟何為企業(yè)信用基礎(chǔ)。而本文所稱的資本信用是狹義的資本信用，是不包含資產(chǎn)信用的資本信用，本文是在其奠定的基礎(chǔ)上，在微觀的層面上對(duì)資本信用與資產(chǎn)信用本身進(jìn)行更具體的比較分析。

　　一、資本信用基礎(chǔ)上的中國(guó)公司法體系

　　雖然并無(wú)旗幟鮮明的昭示，但從立法到司法及至整個(gè)公司法的學(xué)理，中國(guó)公司法都表現(xiàn)出鮮明的、貫穿始終并協(xié)調(diào)一致的資本信用的理念和法律制度體系。在立法上，中國(guó)公司法首先毫無(wú)疑問(wèn)地以資本信用為基礎(chǔ)構(gòu)建了自身的體系。從公司資本制度到股東出資形式，再到公司權(quán)利能力和行為能力的限制無(wú)不體現(xiàn)了資本信用的明晰觀念和要求。

　　在資本制度上，公司法貫穿了資本確定、維持、不變的基本原則，規(guī)定有設(shè)立公司的最低資本額的條件和增加資本、減少資本的嚴(yán)格法律程序。有限公司最低注冊(cè)資本從零售服務(wù)業(yè)的10萬(wàn)元到生產(chǎn)制造業(yè)的50萬(wàn)元，股份公司的注冊(cè)資本從非上市股份公司的1000萬(wàn)元到上市公司的3000萬(wàn)元。任何公司成立時(shí)，都必須確定資本總額，并需由股東一次性全部認(rèn)足繳納，使其注冊(cè)資本與股東實(shí)際出資總額完全一致。公司資本一經(jīng)確定注冊(cè)，即成為相對(duì)固定的金額，非經(jīng)法定增資、減資程序不得變更。這一嚴(yán)格的制度設(shè)計(jì)，其立法用心十分明顯，就是以公司資本奠定公司的經(jīng)營(yíng)能力和責(zé)任能力，以公司資本作為公司債權(quán)人利益的基本保障，此所謂典型的資本信用。

　　在股東出資制度上，公司法實(shí)行嚴(yán)格的出資形式法定主義，只規(guī)定了貨幣、實(shí)物、土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)五種出資形式，并規(guī)定了工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)出資的最高比例限制，而排除了勞務(wù)、信用、股權(quán)、債權(quán)等其他經(jīng)營(yíng)要素和條件的出資，不允許當(dāng)事人對(duì)出資形式作另外的約定。其原因在于這些法定出資形式價(jià)值的確定性、穩(wěn)定性和可轉(zhuǎn)移性。首先，這些出資形式具有價(jià)值上的確定性，其中貨幣出資直接表現(xiàn)為價(jià)值金額不言而喻，實(shí)物、土地使用權(quán)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值也極易量化，即使是工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)，借助現(xiàn)有的資產(chǎn)評(píng)估技術(shù)也可以進(jìn)行相對(duì)客觀、合理的價(jià)值評(píng)定。其次，這些出資形式的價(jià)值又具有相對(duì)的穩(wěn)定性，非因外部環(huán)境和條件的變化，其價(jià)值一般不會(huì)因自身的原因發(fā)生意外變化。其三，這些出資形式不僅可以由公司股東繳納于公司，而且在公司對(duì)外清償債務(wù)時(shí)，也可以有效地從公司移轉(zhuǎn)給公司的債權(quán)人，并由債權(quán)人予以有效的利用。相反，這些出資形式之外的其他經(jīng)營(yíng)要素則因其價(jià)值確定性、穩(wěn)定性和可移轉(zhuǎn)性的欠缺或不足而被排除在法定出資形式之外。與此同時(shí)，公司法又規(guī)定了嚴(yán)格的出資評(píng)估和驗(yàn)資程序。公司法對(duì)股東出資的關(guān)注給人印象至深，在有限公司設(shè)立部分共計(jì)17個(gè)條文中，涉及出資問(wèn)題的達(dá)7條之多，其中有3條專門(mén)規(guī)定股東出資的形式和要求。此種出資形式的法定主義和嚴(yán)格限制是與資本制度相輔相成的配套制度，因?yàn)榧纫怨蓶|出資為公司資本的來(lái)源，那么資本信用的進(jìn)一步表現(xiàn)就是出資信用，既然公司以資本為其信用的基礎(chǔ)和對(duì)債權(quán)人的保障，那么作為資本來(lái)源的股東出資就必須具有上述確定、穩(wěn)定和可移轉(zhuǎn)的基本特性，否則資本的債權(quán)擔(dān)保功能將無(wú)從實(shí)現(xiàn)。

　　在公司行為規(guī)則方面，公司法設(shè)有一系列對(duì)公司或其股東行為的嚴(yán)格限制，其中包括：（1）對(duì)公司轉(zhuǎn)投資比例的嚴(yán)格限制，規(guī)定除投資公司和控股公司外，公司對(duì)外累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的50%，其目的在于防止公司資本被層層投資而導(dǎo)致資本信用的虛假擴(kuò)張；（2）禁止股份的折價(jià)發(fā)行，但允許股份的溢價(jià)發(fā)行，，其原因在于資本的折價(jià)發(fā)行等于資本是虛假的，背離了資本確定、維持的基本原則；（3）禁止公司收購(gòu)本公司的股份和以本公司股份設(shè)定抵押，其理由十分明顯，公司購(gòu)回并持有自己的股份完全可能是用公司的原始資本對(duì)外支付的，其結(jié)果等同于公司的這部分股份未能發(fā)行或股東抽逃出資。而接受本公司股份的抵押即可能因抵押權(quán)的行使而取得自己的股份；（4）設(shè)定嚴(yán)格的公司減資程序，包括資產(chǎn)的清理造冊(cè)、債權(quán)人的通知和公告、債務(wù)的清償或擔(dān)保。這一程序的目的就是防范通過(guò)減少資本而抽逃出資，并進(jìn)而逃避債務(wù)的清償，因此，這一程序又稱之為債權(quán)人保護(hù)程序；（5）禁止股東退股，在現(xiàn)行公司法制度下，公司成為易進(jìn)而不易出、甚至是能進(jìn)而不能出的企業(yè)，除減資的特殊情況外，任何退股都可能構(gòu)成法律所嚴(yán)禁的抽逃行為。任何投資者一旦投資于公司，除非通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，幾乎沒(méi)有任何股權(quán)退出的機(jī)會(huì)和機(jī)制。

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