賀緒紅 重慶日報(bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)

摘要：通過從居民投資的概念和特點(diǎn)來看，對居民的投資各種形式分析，闡述中國居民投資的必要性，在投資過程中遇到的各種問題如何進(jìn)行防范，如何合理組合，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；并進(jìn)一步探討了應(yīng)該如何完善我國居民投資市場在現(xiàn)有的政策利導(dǎo)下，要學(xué)會(huì)科學(xué)合理地掌握理財(cái)原則，擴(kuò)大投資渠道，運(yùn)用各種理財(cái)工具，科學(xué)組合、分散風(fēng)險(xiǎn)，走出理財(cái)誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)。才能真正使家庭投資理財(cái)成為中國經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐點(diǎn)，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。 

儲蓄投資和國債投資

一直以來，中國居民資產(chǎn)增值渠道主要是儲蓄和購買國債。這是居民最主要的投資形式。按目前銀行存款年利率3%的比例來看，能實(shí)際從中獲取的收益十分有限，甚至是虧損的。

據(jù)媒體2010年報(bào)道，家住成都水碾河的湯玉蓮婆婆，1977年將400元存進(jìn)銀行，這筆存了33年的400元存款連本帶息能兌付多少錢呢？400元存款產(chǎn)生了438.18元的利益，扣除中間幾年需要征收的利息稅2.36元，湯婆婆連本帶息僅可取出835.82元。

 湯玉蓮婆婆的400元在1977年確實(shí)是一筆“巨款”了。當(dāng)時(shí)全國人均存款只有20元。1977年一個(gè)普通工人的工資是36元。1977年一個(gè)大學(xué)生一個(gè)月的伙食費(fèi)15元足夠了。400元相當(dāng)于大學(xué)生兩年的伙食費(fèi)。查詢了一下1978年的物價(jià)情況：面粉0.185～0.22元/斤，豬肉0.85～1元/斤，北京地鐵票價(jià)0.1元，水費(fèi)0.12元/噸，中華香煙0.55元/盒，茅臺酒8元/瓶……

根據(jù)當(dāng)時(shí)的物價(jià)水平計(jì)算了一下，湯婆婆當(dāng)年可以用這筆錢買400斤豬肉，1818斤面粉，727盒中華香煙或者50瓶茅臺酒。但按現(xiàn)在的物價(jià)來計(jì)算，835.82元僅可買420斤面粉，69斤豬肉，40盒中華香煙或者1瓶茅臺酒。

湯婆婆33年前省吃儉用下來足夠買一套房子的400元，現(xiàn)在只能取出800多元，連一平方米都買不到了。在通貨膨脹預(yù)期再次抬頭的今天，我們能夠從湯玉蓮婆婆的事例吸取到什么經(jīng)驗(yàn)?zāi)兀?span lang="EN-US">

有媒體用萬科的股票來了筆更“狠”的賬，“1991年萬科的配股價(jià)是4.4元，如果湯婆婆當(dāng)時(shí)再添40元錢，就可以買100股。她若持股‘睡大覺’至今，算上萬科近20年以來所有的配送轉(zhuǎn)和分紅，她持有的股票市值將達(dá)到驚人的152238元（復(fù)權(quán)價(jià)），投資收益為345倍�！�

若作為投資的話，我們可為湯婆婆算筆帳，當(dāng)年的400元沒有存進(jìn)銀行，而是真的買了房子，就算忘了33年不打理，現(xiàn)在也比假設(shè)投資萬科獲利的15萬多值錢。所以在中國，還是房產(chǎn)保值！

所以，長期存款“貶值”十分驚人， 表面上看， 本金沒有少，實(shí)際上購買力已經(jīng)下降了好多。目前，通脹高企、熱錢沖擊、高房價(jià)的牛頭始終難以按下，招致更加嚴(yán)厲的調(diào)控措施將要密集出臺。經(jīng)濟(jì)手段、行政手段、法律手段三大調(diào)控手段都可能再次給力。在這種投資環(huán)境下，貨幣政策使用不當(dāng)逼迫百姓選擇風(fēng)險(xiǎn)大的投資產(chǎn)品，可能會(huì)給大多數(shù)百姓帶來更大損失。

事實(shí)上，我國的社會(huì)保障制度還不完善，教育、養(yǎng)老需求不斷增加，儲蓄和債券投資帶來的增值已經(jīng)難以跟上人們對未來支出的增長。生老病死都是大項(xiàng)開支，如果不靠平時(shí)儲蓄，一時(shí)難以應(yīng)付，特別是廣大農(nóng)村居民來說，既沒有什么穩(wěn)定的投資手段可供選擇，，銀行儲蓄幾乎是他們最為依賴的唯一的投資選擇。

國債投資。國債介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風(fēng)險(xiǎn)小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。國債具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點(diǎn)，深受保守型投資者和老年人的歡迎。   

 金融資產(chǎn)投資。

居民通過購買金融產(chǎn)品，享有金融產(chǎn)品獲得收益。如投資證券市場、基金投資、外匯市場、期貨市場和保險(xiǎn)市場投資的形式，這也是居民較為主要的投資形式。

我國股民大軍年年都有大發(fā)展，股市的財(cái)富效應(yīng)激發(fā)了場外投資者紛紛加盟其中。一部分居民存款隨著利息的降低積極的流向了證券市場，有專家認(rèn)為，隨著社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，股市投資，將逐漸演繹成全社會(huì)及其普遍的投資行為，保持一個(gè)活躍的股市，使其能更好的發(fā)揮職能作用非常重要。管理層為搞活股市推出的一系列實(shí)質(zhì)性利好措施必然會(huì)推動(dòng)大盤發(fā)力上行。

雖說炒股有可能獲得較大贏利但風(fēng)險(xiǎn)莫測，許多保守業(yè)余型投資者并不想涉足，這類人非常樂意把錢投到基金中去，讓投資專家代為理財(cái)，坐在家里便可安享股市投資的成果，特別是那些金融知識和投資經(jīng)驗(yàn)尚淺的人，與其自己絞盡腦汁、費(fèi)盡心機(jī)收獲不大，還不如選擇各類信譽(yù)良好的投資基金，既降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，又輕輕松松地賺了錢。目前，我國的各大銀行月月均有各種名目的理財(cái)產(chǎn)品，就是對著這些人而設(shè)立的。因此，作為一種社會(huì)化的理財(cái)工具，投資基金必將成為中國居民日常投資的重要方式。

保險(xiǎn)投資。所謂保險(xiǎn)，是指由保險(xiǎn)公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險(xiǎn)費(fèi)，建立專門的保險(xiǎn)基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法。保險(xiǎn)不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險(xiǎn)費(fèi)就是這項(xiàng)投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險(xiǎn)公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，即“投資收益”;保險(xiǎn)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟(jì)損失后才能取得經(jīng)濟(jì)賠償，若保險(xiǎn)期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況，則保險(xiǎn)投資全部損失。家庭投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種主要有家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。目前，各大保險(xiǎn)公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險(xiǎn)品種，使得保險(xiǎn)兼具投資和保障雙重功能。保險(xiǎn)投資在家庭投資活動(dòng)中不是最重要的，但卻是最必要的。   

期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過交易所進(jìn)行，在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。   

實(shí)業(yè)投資。居民以獨(dú)資或入股的形式投資于實(shí)業(yè)并獲得收益的方式。如從事個(gè)體工商業(yè)、創(chuàng)辦私營企業(yè)、投資入股取得紅利等都是居民實(shí)業(yè)投資的方式，它表現(xiàn)出強(qiáng)烈的家庭財(cái)產(chǎn)積聚屬性。

實(shí)物投資。居民投資實(shí)物部門，如住宅、門面、郵票、字畫、藝術(shù)品或貴重金屬等的投資形式。實(shí)物投資具有風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)、增殖性強(qiáng)等的特點(diǎn)，是居民投資的良好選擇。特別說明一下藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對象。具有以下優(yōu)點(diǎn):一是投資風(fēng)險(xiǎn)小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強(qiáng)的保值功能，其市場波動(dòng)幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運(yùn)，安全性強(qiáng)。   二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強(qiáng)的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報(bào)率高。但同時(shí)，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動(dòng)性，一旦購進(jìn)藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購入與售出之間的期限可能長達(dá)幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實(shí)的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強(qiáng)的專業(yè)知識，不具有鑒定能力的家庭和個(gè)人還是謹(jǐn)慎行事。   

實(shí)物投資還有一項(xiàng)是貴金屬投資。2013年5月，“中國大媽”搶購黃金戰(zhàn)勝華爾街大鱷的新聞受到媒體熱議，而新一波下行的金價(jià)也“套”住了“中國大媽”。為什么中國大媽會(huì)被套，這里面反映了中國傳統(tǒng)的投資模式和代投資模式的一種差別。

　　首先90%買黃金的“中國大媽”不在乎金價(jià)下跌，反倒認(rèn)為肯定能漲，跌了也可以留著，傳子女，這是中國傳統(tǒng)的投資模式。而現(xiàn)代國際上流行的投資模式講求的是交易成本低，快進(jìn)快出，流動(dòng)性好。其次，長久以來，國人都認(rèn)為“實(shí)實(shí)在在、摸得著的投資品才好”，黃金和房產(chǎn)的交易成本都很高，但兩者仍然是國人投資的首選。這表明相對于實(shí)物投資，中國的虛擬投資市場還不成熟，要健康持續(xù)發(fā)展。

調(diào)查顯示，居民對物價(jià)滿意度為1999年四季度以來最低，未來物價(jià)上漲預(yù)期加劇；但收入預(yù)期基本平穩(wěn)，未來預(yù)期變化不大。央行發(fā)布的城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，四季度26.1%的受調(diào)查居民在投資方式上首選房地產(chǎn)。此次調(diào)查覆蓋全國50個(gè)城市的2萬戶城鎮(zhèn)儲戶。

其實(shí)，百姓不愿意儲蓄而選擇投資是被逼無奈的。不斷高企的CPI導(dǎo)致我國實(shí)際利率為負(fù)。與其把錢放在銀行眼睜睜看著它不斷虧空，倒不如拿出來到市場進(jìn)行投資。負(fù)利率逼迫百姓不得不棄銀行奔市場，撞撞運(yùn)氣。

必須注意到，居民棄儲蓄而選擇投資，實(shí)際上是選擇了一種風(fēng)險(xiǎn)更大的收入安排。這里有兩個(gè)問題值得注意。一是房地產(chǎn)調(diào)控聲聲緊，預(yù)計(jì)明年以至于以后若干年內(nèi)都不會(huì)放松，百姓無奈將存在銀行的血汗錢取出后投資到房地產(chǎn)上，一方面流動(dòng)性差，變現(xiàn)能力差;另一方面調(diào)控帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)仍然不可忽視。二是這么多居民首選房地產(chǎn)投資，說明房地產(chǎn)調(diào)控的效果非常有限，無論是開發(fā)商、地方政府以及百姓都預(yù)期房價(jià)下跌難，調(diào)控達(dá)到目的難。這非常值得各級政府反思，也是一個(gè)警鐘。這說明房地產(chǎn)調(diào)控沒有想象中的效果好，至少?zèng)]有改變百姓對房價(jià)上漲的預(yù)期。

僅17.3%的居民傾向于“更多消費(fèi)”，折射的問題或許更加嚴(yán)重。這不但與刻不容緩的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、把拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)到內(nèi)需消費(fèi)為主的政策目標(biāo)背道而馳，而且反映出普通百姓的生活質(zhì)量在降低，生活壓力在增大。目前居民恩格爾系數(shù)出現(xiàn)走高現(xiàn)象，說明百姓用于生活生存的開支增大，而用于享受型支出減少，這也從一個(gè)側(cè)面證明，百姓的生活質(zhì)量在下降。

綜上所述，一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速增長的社會(huì)，財(cái)富的重新分配是一個(gè)明顯的過程，所以如何規(guī)劃自己的財(cái)富顯得特別重要。

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