本文關(guān)鍵詞：中國股票三因素定價模型再研究

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【摘要】：闡述了Fama-French三因素模型的理論基礎(chǔ)和實證方法,并檢驗1995年7月至2015年12月該模型對中國股市的適用性。三因素模型源于ICAPM及APT思想,可采用行為金融學進行解釋。實證發(fā)現(xiàn),中國股市資產(chǎn)組合平均收益率僅由市場和規(guī)模風險兩個因素決定,組合間平均收益率差異源于市場貝塔值和規(guī)模系數(shù)所衡量的風險不同。中國股市制度缺陷和參與者行為偏差等導致了市場和規(guī)模風險高溢價。中國股票資產(chǎn)組合整體平均收益率遠高于美國。
【作者單位】： 四川大學經(jīng)濟學院;
【關(guān)鍵詞】： 中國股票市場 系統(tǒng)風險 資產(chǎn)定價
【基金】：四川省社會科學規(guī)劃重大招標項目“金融與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展研究”(SC14ZD02)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 股票資產(chǎn)收益率的決定因素是學術(shù)界和投資者經(jīng)久不衰的關(guān)注焦點,自Markowitz(1952)[1]開創(chuàng)性地提出均值-方差理論以來,現(xiàn)代金融資產(chǎn)定價圍繞著股票資產(chǎn)的收益和風險展開。Fama和French在此框架下,發(fā)現(xiàn)股票市值、市凈率與市場風險是影響美國股市回報率最重要的三個因

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3 張p芫，

本文編號：859022