本文關(guān)鍵詞：高管團(tuán)隊(duì)特征調(diào)節(jié)下的營(yíng)運(yùn)資金管理與IPO抑價(jià)關(guān)系研究

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【摘要】：IPO抑價(jià)作為公司首次公開發(fā)行上市的股市異象,一直以來都受到眾多學(xué)者的關(guān)注。隨著中國(guó)股市市場(chǎng)化改革的逐漸深入,上市公司本身財(cái)務(wù)制度因素逐漸成為研究IPO抑價(jià)的新領(lǐng)域。營(yíng)運(yùn)資金管理信息作為財(cái)務(wù)信息中反映公司變現(xiàn)能力、償債能力和盈利能力的重要指標(biāo)之一,是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素,對(duì)公司上市首日的股價(jià)產(chǎn)生潛在影響。高管團(tuán)隊(duì)特征是影響管理層獲取、分析以及處理問題能力的主要因素,將會(huì)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理效率與IPO抑價(jià)的關(guān)系產(chǎn)生一定的影響。本文以控制權(quán)理論、信息對(duì)稱理論、信息不對(duì)稱理論為基礎(chǔ),以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期等作為反映營(yíng)運(yùn)資金管理效率的衡量指標(biāo),構(gòu)建了營(yíng)運(yùn)資金管理效率與IPO抑價(jià)關(guān)系的模型,并在高層梯隊(duì)理論的基礎(chǔ)上,研究高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。本文選取了2006至2014年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、IPO抑價(jià)率與高管團(tuán)隊(duì)特征存在一定的相關(guān)性,其中現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與IPO抑價(jià)之間具有顯著正相關(guān)關(guān)系,高管團(tuán)隊(duì)平均年齡對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與IPO抑價(jià)關(guān)系具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用,高管團(tuán)隊(duì)受教育水平對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與IPO抑價(jià)關(guān)系具有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。本文對(duì)制造業(yè)公司制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策和高管團(tuán)隊(duì)建設(shè)具有重要參考意義。制造業(yè)上市公司可以通過降低現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期,提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率的方式降低IPO抑價(jià),從而避免上市首日因IPO抑價(jià)造成的的籌資損失,同時(shí)從高管團(tuán)隊(duì)建設(shè)著手,適當(dāng)降低高管團(tuán)隊(duì)平均年齡,提高高管團(tuán)隊(duì)整體受教育水平對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理與資本市場(chǎng)表現(xiàn)有著積極的意義。
【關(guān)鍵詞】：營(yíng)運(yùn)資金管理 IPO抑價(jià)率 高管團(tuán)隊(duì)特征
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;F406.71;F272.91
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第1章 緒論7-25
• 1.1 問題提出與研究背景7-16
• 1.1.1 問題提出7-12
• 1.1.2 研究背景12-16
• 1.2 研究的目的與意義16-17
• 1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀與述評(píng)17-23
• 1.3.1 IPO抑價(jià)研究現(xiàn)狀17-19
• 1.3.2 營(yíng)運(yùn)資金管理研究現(xiàn)狀19-21
• 1.3.3 高管團(tuán)隊(duì)特征與IPO抑價(jià)研究現(xiàn)狀21-22
• 1.3.4 國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)22-23
• 1.4 研究?jī)?nèi)容和方法23-24
• 1.4.1 研究?jī)?nèi)容23-24
• 1.4.2 研究方法24
• 1.5 創(chuàng)新點(diǎn)24-25
• 第2章 假設(shè)發(fā)展與模型構(gòu)建25-39
• 2.1 理論基礎(chǔ)25-31
• 2.1.1 基于控制權(quán)的IPO抑價(jià)理論26
• 2.1.2 基于信息對(duì)稱的IPO抑價(jià)理論26-27
• 2.1.3 基于信息不對(duì)稱的IPO抑價(jià)理論27-30
• 2.1.4 政府管制理論30
• 2.1.5 高層梯隊(duì)理論30-31
• 2.2 假設(shè)建立31-35
• 2.2.1 營(yíng)運(yùn)資金管理效率對(duì)IPO抑價(jià)的影響31-33
• 2.2.2 高管團(tuán)隊(duì)特征的調(diào)節(jié)作用33-35
• 2.3 研究設(shè)計(jì)35-38
• 2.3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源35
• 2.3.2 變量說明35-36
• 2.3.3 模型構(gòu)建36-38
• 2.4 本章小結(jié)38-39
• 第3章 實(shí)證研究39-50
• 3.1 數(shù)據(jù)描述39-40
• 3.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析39-40
• 3.1.2 相關(guān)性分析40
• 3.2 回歸分析40-49
• 3.2.1 營(yíng)運(yùn)資金管理效率與IPO抑價(jià)回歸結(jié)果與分析40-45
• 3.2.2 高管團(tuán)隊(duì)特征的調(diào)節(jié)作用回歸結(jié)果與分析45-48
• 3.2.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)48-49
• 3.3 本章小結(jié)49-50
• 第4章 結(jié)果討論與政策建議50-55
• 4.1 研究結(jié)果討論50-52
• 4.2 政策建議52-53
• 4.3 研究局限與展望53-54
• 4.3.1 研究局限53-54
• 4.3.2 研究展望54
• 4.4 本章小結(jié)54-55
• 結(jié)論55-56
• 參考文獻(xiàn)56-64
• 致謝64

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本文編號(hào)：798324