本文關(guān)鍵詞：公共投資與股權(quán)溢價(jià)動(dòng)態(tài)關(guān)系:理論模型與基于臺(tái)灣的實(shí)證證據(jù)

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【摘要】：基于生產(chǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(PCAPM)框架拓展了Belo和Yu(2013)關(guān)于公共投資與股權(quán)溢價(jià)的理論模型,在理論上同時(shí)考慮了公共投資對(duì)私人投資的擠出(擠入)效應(yīng),并證明了公共投資可以通過擠出(擠入)私人投資引起股權(quán)溢價(jià)的降低(增加)。而基于臺(tái)灣的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):公共投資與股權(quán)溢價(jià)的關(guān)系是時(shí)變的,"十大建設(shè)"前期(1951-1974),公共投資帶來股權(quán)溢價(jià)的增加,而在"十大建設(shè)"時(shí)期(1975-1990)和"六年國建及后續(xù)投資"時(shí)期(1991-2012),公共投資對(duì)股權(quán)溢價(jià)的影響為負(fù)值,其背后的原因是公共投資在不同時(shí)期對(duì)私人投資的擠入效應(yīng)和擠出效應(yīng)影響不同。
【作者單位】： 廈門大學(xué)兩岸關(guān)系和平發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心;廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;中糧期貨有限公司;
【關(guān)鍵詞】： 公共投資 股權(quán)溢價(jià) 擠入效應(yīng) 擠出效應(yīng)
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“罕見災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)定價(jià):理論拓展與基于我國股市實(shí)證研究”(71471154)
【分類號(hào)】：F832.51;F812.45
【正文快照】： 一、引言與文獻(xiàn)綜述基于消費(fèi)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CCAPM)在理論上將資本市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)相聯(lián)系,賦予資產(chǎn)價(jià)格以宏觀經(jīng)濟(jì)含義,是資產(chǎn)定價(jià)研究的主要理論模型之一。但是在實(shí)證上,CCAPM理論遇到了諸多不能解釋的典型事實(shí),其核心是股權(quán)溢價(jià)之謎(Mehra和Prescott,1985)。[1]為了更好

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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10 趙s，

本文編號(hào)：772983