本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)融資對上市公司績效的影響

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【摘要】：2006年我國出臺《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,上市公司私募股權(quán)再融資在我國正式登上歷史舞臺,之后經(jīng)歷了2012和2015兩次爆炸式發(fā)展,如已成為上市公司再融資的重要方式之一。外國學(xué)者很早就開始對上市公司私募股權(quán)再融資進(jìn)行研究,研究集中在再融資后的宣告效應(yīng)與長期財富效應(yīng)及其影響因素。我國私募股權(quán)再融資發(fā)展較晚且從法規(guī)到市場環(huán)境都與國外有較大差異。我國的研究始于章衛(wèi)東,并很快形成研究熱潮,從私募融資的財富效應(yīng)、投資效率到各種影響因素都有廣泛的研究,且著重對私募融資宣告效應(yīng)、大股東利益輸送等問題進(jìn)行了細(xì)致的討論。本文著眼于上市公司私募股權(quán)再融資對公司績效的影響。結(jié)合融資窗口期理論、信息不對稱假說、監(jiān)督假說等分析私募股權(quán)再融資對上市公司績效的影響路徑,最終落腳到提升上市公司盈利能力、營運(yùn)能力與償債能力即降低破產(chǎn)成本等方面。再進(jìn)一步通過設(shè)計實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證其影響。實(shí)證部分分為三個層次,首先進(jìn)行獨(dú)立樣本T檢驗(yàn),以公開融資的上市公司為對照樣本,以上市公司融資后資產(chǎn)報酬率提高為指示指標(biāo),研究私募方式對上市公司是否有顯著正向的作用;第二步設(shè)計多元回歸模型,以資產(chǎn)報酬率為績效指標(biāo)探究影響私募融資上市公司的因素,包括資金用途、投資者身份、產(chǎn)權(quán)屬性、折扣率等,同時為保證模型合理,加入共線性檢驗(yàn);第三步進(jìn)行相關(guān)分析,將績效指標(biāo)多元化,探究各因素與公司盈利能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)與償債能力指標(biāo)的相關(guān)性,進(jìn)一步分析各因素對上市公司的影響方式。最后得出結(jié)論并為我國私募市場的健康發(fā)展提出政策建議。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)融資 資金用途 投資者身份 產(chǎn)權(quán)屬性 折扣率
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 緒論8-16
• 1.1 研究背景與意義8-10
• 1.1.1 課題來源8
• 1.1.2 研究背景8-9
• 1.1.3 研究意義9-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-14
• 1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.2.3 研究評述13-14
• 1.3 研究內(nèi)容與方法14-16
• 1.3.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15-16
• 第2章 私募股權(quán)融資現(xiàn)狀及其對上市公司影響的路徑分析16-27
• 2.1 引言16
• 2.2 我國私募股權(quán)融資情況分析16-24
• 2.2.1 私募股權(quán)再融資的市場地位16-19
• 2.2.2 我國上市公司私募股權(quán)再融資行業(yè)分析19-22
• 2.2.3 我國上市公司私募股權(quán)再融資的地域分析22-24
• 2.3 私募股權(quán)再融資對上市公司影響的路徑分析24-26
• 2.3.1 私募融資對上市公司償債能力的影響24-25
• 2.3.2 私募融資對上市公司營運(yùn)能力的影響25
• 2.3.3 私募融資對上市公司盈利能力的影響25-26
• 2.4 本章小結(jié)26-27
• 第3章 研究假設(shè)與研究設(shè)計27-40
• 3.0 引言27
• 3.1 研究思路與研究假設(shè)27-35
• 3.1.1 研究思路綜述27-29
• 3.1.2 研究假設(shè)29-35
• 3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源35-36
• 3.3 研究變量定義36-38
• 3.3.1 因變量定義36-37
• 3.3.2 自變量與控制變量定義37-38
• 3.4 模型建立38
• 3.5 本章小結(jié)38-40
• 第4章 實(shí)證結(jié)果與分析40-57
• 4.0 引言40
• 4.1 變量描述性統(tǒng)計40-45
• 4.1.1 因變量描述性統(tǒng)計40-41
• 4.1.2 自變量描述性統(tǒng)計41-45
• 4.2 多重共線性檢驗(yàn)45
• 4.3 獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)結(jié)果分析45-47
• 4.4 多元回歸分析47-53
• 4.4.1 研究變量分析——資金用途48-49
• 4.4.2 研究變量分析——投資者身份49-50
• 4.4.3 研究變量分析——產(chǎn)權(quán)屬性50-51
• 4.4.4 研究變量分析——發(fā)行折扣51-52
• 4.4.5 控制變量分析52-53
• 4.5 相關(guān)分析53-56
• 4.6 本章小結(jié)56-57
• 第5章 對策建議57-60
• 5.1 引言57
• 5.2 規(guī)范我國上市公司私募股權(quán)融資市場57-58
• 5.3 積極推動高效率的上市公司私募融資58-59
• 5.4 本章小結(jié)59-60
• 結(jié)論60-62
• 參考文獻(xiàn)62-66
• 致謝66

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本文編號：770860