本文關(guān)鍵詞：股市收益率高階矩風(fēng)險的產(chǎn)生機(jī)制檢驗

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【摘要】：通過對現(xiàn)有理論文獻(xiàn)的梳理,提煉了五個較為典型的關(guān)于高階矩風(fēng)險產(chǎn)生機(jī)制的理論假設(shè)。然后基于時變高階矩建模思想,將這五個假設(shè)統(tǒng)一于同一個計量框架,并進(jìn)行綜合地實證檢驗,以期發(fā)掘具有"占優(yōu)"作用的理論解釋。以滬深股市收益率為樣本研究發(fā)現(xiàn),在這五個假設(shè)中,僅"波動率反饋"效應(yīng)和"利空信息揭示"效應(yīng)獲得顯著的實證支持。進(jìn)一步分析指出,這兩種效應(yīng)會同時引起偏度和峰度風(fēng)險,因而是高階矩風(fēng)險的主要產(chǎn)生機(jī)制。這一結(jié)果可為后續(xù)研究發(fā)展一個統(tǒng)一的理論框架提供實證參考。
【作者單位】： 南京大學(xué)工程管理學(xué)院;電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 高階矩風(fēng)險 波動率反饋 限制賣空 條件密度
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年資助項目(71401071) 教育部人文社會科學(xué)研究青年資助項目(14YJC790025) 江蘇省自然科學(xué)基金青年資助項目(BK20130589)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言近年來,高階矩風(fēng)險在金融理論和實踐領(lǐng)域扮演著越來越重要的角色。然而,就在學(xué)術(shù)界和實務(wù)界對高階矩風(fēng)險的重要性逐漸達(dá)成共識的同時,關(guān)于高階矩風(fēng)險的產(chǎn)生機(jī)制卻一直眾說紛紜、各有側(cè)重。就偏度風(fēng)險的產(chǎn)生機(jī)制而言,早期比較有代表性的觀點是Pindyck[1]、French等[2]以及

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7 王芳;基于樣條的高階矩陣微分方程近似解[D];合肥工業(yè)大學(xué);2010年

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本文編號：714912