本文關(guān)鍵詞：管理層背景特征與現(xiàn)金股利政策研究——基于融資約束的視角

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【摘要】：在公司治理中,企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為是管理層團(tuán)隊(duì)決策的結(jié)果 ,而管理者的異質(zhì)性會(huì)制約團(tuán)隊(duì)決策過(guò)程。現(xiàn)金股利政策作為企業(yè)的重要決策之一,會(huì)受到內(nèi)部管理層背景特征和外部融資約束的共同影響。在融資約束理論和股利彈性理論的框架下,基于高管梯隊(duì)理論,文章探討了在我國(guó)大部分公司面臨融資約束的情形下,管理者的規(guī)模、年齡、性別多樣化程度、受教育水平以及平均職稱對(duì)現(xiàn)金股利發(fā)放率和支付水平的影響。研究結(jié)果表明:合理設(shè)置管理層規(guī)模、提高管理者的受教育水平和職稱水平,對(duì)于提高團(tuán)隊(duì)決策效率,推行合理的現(xiàn)金股利政策具有重大的影響。
【作者單位】： 南京師范大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資約束 管理層 現(xiàn)金股利政策 背景特征
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“媒體披露、管理層策略選擇與市場(chǎng)反應(yīng)”(項(xiàng)目編號(hào):71472091) 江蘇高校哲學(xué)社科基金項(xiàng)目“開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)條件下江蘇對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略創(chuàng)新研究”(項(xiàng)目編號(hào):2012SJB790036)
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F272.91
【正文快照】： 一、引言2006年,監(jiān)管部門開(kāi)始將再融資資格和股利分配水平相結(jié)合,要求申請(qǐng)上市的公司實(shí)施現(xiàn)金股利承諾制度,而后在2013年監(jiān)管部門再次提出要求,即上市公司要按照其成長(zhǎng)階段強(qiáng)制分紅,然而,這種由“半強(qiáng)制分紅”到“強(qiáng)制分紅”的監(jiān)管政策的變化,由于沒(méi)有充分考慮到公司事前存在

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