本文關(guān)鍵詞：信息不對稱與信息風(fēng)險定價——來自A股上市公司盈余公告的證據(jù)

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【摘要】：基于2002-2014年中國A股上市公司在發(fā)布年度盈余公告前后事件窗口內(nèi)的股價和交易量表現(xiàn),提出一個理論模型來解釋信息不對稱以及個人投資者不充分反應(yīng),對于投資者交易行為及股票價格的影響。此外,模型還考慮了賣空限制并衍生出新的實(shí)證推論。實(shí)證結(jié)果表明,信息不對稱以及個人投資者的不充分反應(yīng),很大程度上解釋了不同類型投資者的交易行為以及市場價格的表現(xiàn);基于盈余信息不對稱的信息風(fēng)險具有顯著的定價能力。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 信息不對稱 信息風(fēng)險定價 賣空限制 盈余公告后漂移
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言自從Ball and Brown(1968)[1]發(fā)現(xiàn)美國市場中的股票在盈余公告[-12,+6]窗口的超額收益與盈余的方向有顯著的正相關(guān)關(guān)系之后,很多文獻(xiàn)對這一盈余公告后漂移的現(xiàn)象進(jìn)行了進(jìn)一步的探索,并試圖解釋這一違反有效市場假說的市場異象。同時,很多中國學(xué)者也用來自中國市場的數(shù)

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：689021