本文關(guān)鍵詞：政策因素對股市收益率波動的影響研究

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【摘要】：作為新興證券市場,我國股市還不夠成熟,需要國家政府通過必要的政策來達(dá)到穩(wěn)定股市,降低投資風(fēng)險的目的。但是政府出臺的政策過于頻繁,反而增加了股市的投資風(fēng)險,因而我國股市形成了“政策市”特征。本文從行業(yè)角度考察了政策因素對股市的波動影響,豐富了目前已有的研究,對投資者和監(jiān)管者也具有參考意義。本文首先對研究范圍做了明確的界定,并對國內(nèi)外相關(guān)研究從貨幣政策、財政政策和其他政策因素三個方面對股市的波動影響進(jìn)行闡述的基礎(chǔ)上,對股市波動的衡量方法和使用的計量模型進(jìn)行理論模型介紹；其次,對本文選擇的政策樣本和行業(yè)樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和整理,然后使用GJR模型的條件方差和日收益率的月標(biāo)準(zhǔn)差描述股市行業(yè)的波動情況,使用虛擬變量對政策樣本進(jìn)行賦值,通過計量軟件實(shí)證分析了政策性因素對股市行業(yè)波動的影響；最后得出相應(yīng)的結(jié)論。通過分析發(fā)現(xiàn)：各行業(yè)股市波動均具有負(fù)向的非對稱性：各行業(yè)收益率均具有滯后效應(yīng),電子元件和金融服務(wù)行業(yè)對政策的吸收能力較弱,波動持續(xù)性較長；輕工制造、公用事業(yè)和交通運(yùn)輸行業(yè)受政策影響較大,機(jī)械設(shè)備和金融服務(wù)行業(yè)受政策影響較小；各行業(yè)的波動均在第1個月達(dá)到最大值,隨后在第2個月突然下降,然后趨于平緩,且大多數(shù)行業(yè)對政策沖擊的持續(xù)時間為5個月。
【關(guān)鍵詞】：政策因素 股票市場 行業(yè)波動 VAR模型
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 第1章 緒論10-25
• 1.1 本文研究范圍界定及背景10-12
• 1.1.1 本文研究范圍界定10-11
• 1.1.2 選題背景11-12
• 1.2 研究意義12-13
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀13-22
• 1.3.1 貨幣政策對股市波動影響研究現(xiàn)狀13-17
• 1.3.2 財政政策對股市波動影響研究現(xiàn)狀17-19
• 1.3.3 其他政策因素對股市波動影響研究現(xiàn)狀19-22
• 1.4 研究內(nèi)容及結(jié)構(gòu)框架圖22-24
• 1.4.1 研究內(nèi)容22-23
• 1.4.2 結(jié)構(gòu)框架圖23-24
• 1.5 研究方法24-25
• 第2章 基本理論及研究方法概述25-34
• 2.1 “政策市”特征的形成機(jī)理25
• 2.2 政策因素對股市波動的影響機(jī)制25-26
• 2.3 股市波動的衡量方法26-34
• 2.3.1 標(biāo)準(zhǔn)差27
• 2.3.2 ARCH模型27-29
• 2.3.3 向量自回歸模型29-34
• 第3章 政策因素對股市波動的影響34-43
• 3.1 影響股市的政策因素分類34
• 3.2 政策樣本選擇34-37
• 3.3 收益率的描述性統(tǒng)計分析37-38
• 3.4 政策因素對股市的波動分析38-42
• 3.4.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)38-39
• 3.4.2 自相關(guān)檢驗(yàn)和ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)39
• 3.4.3 實(shí)證分析39-42
• 3.5 小結(jié)42-43
• 第4章 政策因素對股市波動的持續(xù)性分析43-51
• 4.1 波動的描述性統(tǒng)計分析43
• 4.2 政策因素對行業(yè)波動持續(xù)性分析43-49
• 4.2.1 滯后階數(shù)的確定44
• 4.2.2 穩(wěn)定性檢驗(yàn)44-45
• 4.2.3 廣義脈沖響應(yīng)分析45-48
• 4.2.4 貢獻(xiàn)度分析48-49
• 4.3 小結(jié)49-51
• 結(jié)論51-53
• 致謝53-54
• 參考文獻(xiàn)54-57

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