本文關鍵詞：政策因素對股市收益率波動的影響研究

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【摘要】：作為新興證券市場,我國股市還不夠成熟,需要國家政府通過必要的政策來達到穩(wěn)定股市,降低投資風險的目的。但是政府出臺的政策過于頻繁,反而增加了股市的投資風險,因而我國股市形成了“政策市”特征。本文從行業(yè)角度考察了政策因素對股市的波動影響,豐富了目前已有的研究,對投資者和監(jiān)管者也具有參考意義。本文首先對研究范圍做了明確的界定,并對國內外相關研究從貨幣政策、財政政策和其他政策因素三個方面對股市的波動影響進行闡述的基礎上,對股市波動的衡量方法和使用的計量模型進行理論模型介紹；其次,對本文選擇的政策樣本和行業(yè)樣本進行數據收集和整理,然后使用GJR模型的條件方差和日收益率的月標準差描述股市行業(yè)的波動情況,使用虛擬變量對政策樣本進行賦值,通過計量軟件實證分析了政策性因素對股市行業(yè)波動的影響；最后得出相應的結論。通過分析發(fā)現：各行業(yè)股市波動均具有負向的非對稱性：各行業(yè)收益率均具有滯后效應,電子元件和金融服務行業(yè)對政策的吸收能力較弱,波動持續(xù)性較長；輕工制造、公用事業(yè)和交通運輸行業(yè)受政策影響較大,機械設備和金融服務行業(yè)受政策影響較小；各行業(yè)的波動均在第1個月達到最大值,隨后在第2個月突然下降,然后趨于平緩,且大多數行業(yè)對政策沖擊的持續(xù)時間為5個月。
【關鍵詞】：政策因素 股票市場 行業(yè)波動 VAR模型
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 第1章 緒論10-25
• 1.1 本文研究范圍界定及背景10-12
• 1.1.1 本文研究范圍界定10-11
• 1.1.2 選題背景11-12
• 1.2 研究意義12-13
• 1.3 國內外研究現狀13-22
• 1.3.1 貨幣政策對股市波動影響研究現狀13-17
• 1.3.2 財政政策對股市波動影響研究現狀17-19
• 1.3.3 其他政策因素對股市波動影響研究現狀19-22
• 1.4 研究內容及結構框架圖22-24
• 1.4.1 研究內容22-23
• 1.4.2 結構框架圖23-24
• 1.5 研究方法24-25
• 第2章 基本理論及研究方法概述25-34
• 2.1 “政策市”特征的形成機理25
• 2.2 政策因素對股市波動的影響機制25-26
• 2.3 股市波動的衡量方法26-34
• 2.3.1 標準差27
• 2.3.2 ARCH模型27-29
• 2.3.3 向量自回歸模型29-34
• 第3章 政策因素對股市波動的影響34-43
• 3.1 影響股市的政策因素分類34
• 3.2 政策樣本選擇34-37
• 3.3 收益率的描述性統(tǒng)計分析37-38
• 3.4 政策因素對股市的波動分析38-42
• 3.4.1 平穩(wěn)性檢驗38-39
• 3.4.2 自相關檢驗和ARCH效應檢驗39
• 3.4.3 實證分析39-42
• 3.5 小結42-43
• 第4章 政策因素對股市波動的持續(xù)性分析43-51
• 4.1 波動的描述性統(tǒng)計分析43
• 4.2 政策因素對行業(yè)波動持續(xù)性分析43-49
• 4.2.1 滯后階數的確定44
• 4.2.2 穩(wěn)定性檢驗44-45
• 4.2.3 廣義脈沖響應分析45-48
• 4.2.4 貢獻度分析48-49
• 4.3 小結49-51
• 結論51-53
• 致謝53-54
• 參考文獻54-57

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