本文關(guān)鍵詞：我國利率調(diào)整對股票價格影響研究

  更多相關(guān)文章： 存款利率 股票價格指數(shù) 協(xié)整檢驗 實證分析

【摘要】：利率政策是我國調(diào)整股票經(jīng)濟市場的重要手段之一,自1990年我國股票市場成立以來,我國股票交易規(guī)模迅速增長,市場總市值達(dá)到10萬億美元,穩(wěn)居全球股市市值第二。在中央管制貨幣市場和資本市場的過程中,利率政策是我國貨幣政策管制的重要組成部分,自1990年4月15日起,截止2015年12月,我國共經(jīng)歷過38次調(diào)息。存款利率的變動理論上會對股票價格造成什么影響,從哪方面造成什么樣的影響?存款利率的變動實證分析角度會對股票價格造成什么影響,所造成的影響程度怎么樣我國利率政策變動時對于股票市場的傳導(dǎo)機制受阻的原因都有哪些?得到這些原因后又能在實際應(yīng)用中造成哪些啟示?這些問題都是我國學(xué)者對于利率政策問題的研究熱點。本文將在總結(jié)前人學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上,選取了2002年2月到2015年12月的一年定期存款利率及上證綜指收盤價數(shù)據(jù),期間包涵了38次利率調(diào)整數(shù)據(jù),容量樣本較大,相較于前人的研究,本文擁有比較強的數(shù)據(jù)優(yōu)勢,能夠在一定程度上增加實證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。本文最后得出以下重要結(jié)論:我國一年定期存款利率與上證綜合指數(shù)收盤價之間具有長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。在5%的顯著性水平上,存款利率是上證股指的格蘭杰原因,而上證指數(shù)不是存款利率的格蘭杰原因。利率的調(diào)整對于股票有著中長期的效應(yīng),利率在長期內(nèi)持續(xù)影響著上證股指的走勢,并且這種影響程度呈現(xiàn)遞增趨勢。我國利率對于股票價格的傳導(dǎo)速度和質(zhì)量相較前人研究結(jié)果已經(jīng)有很大的提升,但與發(fā)達(dá)國家無論從長期角度還是短期角度都存在著一定差距。
【關(guān)鍵詞】：存款利率 股票價格指數(shù) 協(xié)整檢驗 實證分析
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F822.0;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 1 引言7-13
• 1.1 研究背景及意義7-8
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意義8
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述8-11
• 1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述8-9
• 1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述9-11
• 1.3 研究內(nèi)容及方法11-12
• 1.3.1 本文研究的內(nèi)容11-12
• 1.3.2 本文研究的方法12
• 1.4 研究的思路以及主要創(chuàng)新點12-13
• 1.4.1 研究思路12-13
• 1.4.2 主要創(chuàng)新點13
• 2 相關(guān)理論研究13-24
• 2.1 相關(guān)定義界定義13-15
• 2.1.1 利率的定義13-14
• 2.1.2 股票價格指數(shù)的定義14-15
• 2.2 實證分析相關(guān)理論綜述15-19
• 2.2.1 協(xié)整理論與協(xié)整檢驗15-16
• 2.2.2 整形階數(shù)與單位根檢驗理論16-17
• 2.2.3 格蘭杰因果關(guān)系理論17-18
• 2.2.4 誤差修正模型（ECM）理論18-19
• 2.3 股票定價理論19-22
• 2.3.1 股利貼現(xiàn)模型20
• 2.3.2 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型20-21
• 2.3.3 股票內(nèi)在價值定價模型21
• 2.3.4 資本資產(chǎn)定價模型21-22
• 2.4 存款利率變動對股票市場的影響途徑22-24
• 2.4.1 微觀影響途徑22-23
• 2.4.2 宏觀影響途徑23-24
• 3 我國存款利率與股票價格實證分析24-33
• 3.1 我國存款利率與股票價格的聯(lián)動效應(yīng)分析24-26
• 3.2 存款利率影響股票價格的實證研究26-33
• 3.2.1 變量與研究方法的選擇26-29
• 3.2.2 單位根ADF檢驗29
• 3.2.3 Johansen協(xié)整檢驗29-31
• 3.2.4 誤差修正模型31-32
• 3.2.5 格蘭杰（Granger） 因果檢驗32-33
• 4 分析結(jié)論及政策建議33-37
• 4.1 實證分析結(jié)果33-34
• 4.2 結(jié)合實證的理論結(jié)果分析34-35
• 4.2.1 利率政策的滯后性34-35
• 4.2.2 市場信息傳導(dǎo)機制不成熟35
• 4.2.3 股民投資教育程度整體水平不高35
• 4.3 政策建議35-37
• 4.3.1 規(guī)范股票市場，，完善傳導(dǎo)機制35-36
• 4.3.2 加強兩市場聯(lián)系，完善監(jiān)管機制36
• 4.3.3 優(yōu)化利率結(jié)構(gòu)，完善政策制定流程36-37
• 4.3.4 加強投資者教育，實現(xiàn)良性循環(huán)37
• 5 本文研究的結(jié)論與局限性37-39
• 5.1 本文研究的主要結(jié)論37-38
• 5.2 本文的局限性38-39
• 后記（致謝）39-40
• 參考文獻(xiàn)40-42
• 附錄A42-44
• 詳細(xì)摘要44-49

【相似文獻(xiàn)】

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