本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金退出的法律制度研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《山西大學(xué)》 2011年

私募股權(quán)投資基金退出法律制度研究

吳文平  

【摘要】：當(dāng)前,私募股權(quán)投資基金已經(jīng)成為引領(lǐng)我國資本市場(chǎng)發(fā)展的一股重要力量。作為一種特殊的融資工具,私募股權(quán)投資基金具有適應(yīng)性強(qiáng)及運(yùn)作靈活的特征,其一方面可以使投資人的資金得到更有效的利用和增值,另一方面可以推動(dòng)我國資本市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展,加速立體資本市場(chǎng)的構(gòu)建進(jìn)程。攜程、蒙牛、阿里巴巴、新東方、好孩子等多起利用私募股權(quán)投資基金成功壯大的鮮活案例不勝枚舉。 在私募股權(quán)投資基金運(yùn)作的整個(gè)環(huán)節(jié)中,退出機(jī)制是最為重要的一環(huán),可以說退出決定了整個(gè)投資結(jié)果的命運(yùn),是最終衡量其成敗與否的基準(zhǔn)所在。私募股權(quán)投資基金之所以能夠成為國際上各發(fā)達(dá)國家資本市場(chǎng)的寵兒,一方面得益于該國完善的資本市場(chǎng)環(huán)境,另一方面又因?yàn)槠涫侨谫Y產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)資本市場(chǎng)的強(qiáng)有力的助推劑。一般情況下,整個(gè)退出機(jī)制較為完善的國家的私募基金產(chǎn)業(yè)要較為發(fā)達(dá),并且能對(duì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展起到很好的推動(dòng)作用。正因?yàn)橥顺鰴C(jī)制關(guān)系著整個(gè)私募行業(yè)的興衰,所以發(fā)現(xiàn)并解決私募基金退出機(jī)制中所存在的問題就顯得尤為重要。然而,目前我國在私募基金退出的相關(guān)制度方面還不夠完善,還存在諸多制度性障礙。正是在這種大背景下,筆者嘗試通過對(duì)國外先進(jìn)制度的考察進(jìn)而大膽借鑒國際私募資本市場(chǎng)最為發(fā)達(dá)的美國的一些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國現(xiàn)狀探討國內(nèi)私募退出機(jī)制中存在的法律問題,最終提出相應(yīng)的對(duì)策,以期對(duì)我國私募退出法律制度的完善有所裨益。 本文從四個(gè)部分進(jìn)行探討： 第一部分介紹了私募基金的基本概念和運(yùn)作流程,闡述了退出在私募投資過程中的重要意義,并具體介紹了當(dāng)前四種主要的退出路徑,進(jìn)而對(duì)其表現(xiàn)出的優(yōu)劣分別加以論證。 第二部分集中考察了美國相關(guān)退出法律制度的優(yōu)勢(shì)所在。之所以研究美國是因?yàn)槠渌侥蓟鹪谌蚍秶鷺O具有代表性,美國資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)主要是通過直接投資為企業(yè)提供所需資金,其私募基金方面的法規(guī)制度是當(dāng)前世界最為完備的,其國內(nèi)主要以首發(fā)上市和并購為主要退出路徑。本部分同時(shí)簡要介紹了美國的回購和清算制度。 第三部分開門見山地提出了我國四種私募基金退出路徑當(dāng)前所面臨的種種障礙。四種退出方式共同表現(xiàn)出的一個(gè)問題是我國尚未形成立體、復(fù)合的多層次資本市場(chǎng)體系。 第四部分在前面第三部分對(duì)我國當(dāng)前私募基金退出制度中存在的障礙論述基礎(chǔ)之上,通過吸收借鑒美國某些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),從私募基金的四個(gè)退出渠道出發(fā)分別提出了若干完善建議,力求盡快建立多層次私募基金退出機(jī)制。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：山西大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：D922.28;F832.51
【目錄】：

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