發(fā)布時間：2017-08-14 00:12

  本文關鍵詞：KMV模型違約點修正

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【摘要】：信用風險是三大金融風險-市場風險、信用風險及操作風險之一,目前,由于我國特殊的金融環(huán)境,目前債市十分緊湊,上市公司在發(fā)債這方面都在蓄勢待發(fā)。因此上市公司的信用風險預測十分具有緊迫性和現(xiàn)實意義。目前,信用風險的量化分析在我國獲得了蓬勃發(fā)展,默頓首先將Black-scholes的期權定價方法引入到信用風險的預測領域,而后KMV公司通過建立違約點及違約概率的映射關系改進了默頓模型,成為較為成熟的信用風險預測模型。本文對國內(nèi)外關于信用風險預測的模型進行比較后,選取了國外較為常用有效的預測模型-KMV模型進行研究討論。國外所運用的KMV模型中的違約點是結(jié)合了國外企業(yè)的違約率映射而設定的,筆者通過我國的上市公司數(shù)據(jù)修正了違約點的設置,并通過分析發(fā)現(xiàn),KMV模型在我國上市公司信用風險評價方面雖然不夠顯著,但能在一定程度上給于投資者一點提示。本文一共分為以下五部分內(nèi)容:第一部分將本文的研究背景做了介紹,同時又回顧了國內(nèi)外的主要研究進展和成果,引出了本文研究的主要模型。第二部分對目前在信用風險預測領域所采用的各種模型方法,并通過比較各種模型方法,引申出KMV模型的優(yōu)勢。第三部分詳細介紹了KMV模型,包括理論架構、預測流程等,并提出了關鍵性的假設,進行實證分析。第四部分是對模型所修正的幾種違約點進行了統(tǒng)計檢驗,檢驗更為有效的違約點設定。第五部分是本文的結(jié)論,并對上市公司未來一年的違約概率進行了預測,并提出本文研究的局限性。
【關鍵詞】：信用風險 KMV模型 違約點 違約概率
【學位授予單位】：蘇州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 緒論8-11
• 一、研究背景8
• 二、國外研究狀況8-10
• 三、國內(nèi)研究狀況10-11
• 第二章 現(xiàn)狀、暴露與打破11-31
• 一、目前常用違約概率預測方法11-14
• 二、模型的建議及優(yōu)勢14-31
• 第三章 模型檢驗31-35
• 一、均值差檢驗31
• 二、MANN-WHITNEY U檢驗31-33
• 三、KOLMOGOROV-SMIRNOV檢驗33-35
• 第四章 模型預測及局限35-38
• 一、模型違約概率預測35-37
• 二、模型局限性分析37-38
• 參考文獻38-40
• 致謝40-41

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本文編號：669739