本文關(guān)鍵詞：IPO對股票二級市場的影響

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【摘要】：證券發(fā)行一級市場與股票流通二級市場之間存在著相輔相成的、相互影響的關(guān)系。健康的、理想的一級市場可以為二級市場提供高質(zhì)量的上市公司,從源頭上確保股票市場的健康。然而事實上,現(xiàn)在二級市場廣受詬病的很多問題都來自一級市場。本文主要從三個方面分析IPO影響股票二級市場的機理:IPO引發(fā)股票二級市場資金分流;IPO沖擊股票二級市場情緒;IPO為股票二級市場帶來“新鮮血液”。在理論分析的基礎(chǔ)上,本文建立VAR模型并使用格蘭杰因果檢驗和脈沖響應(yīng)函數(shù)來分析IPO對股票二級市場的影響關(guān)系。在最后的實證檢驗部分,通過描述性統(tǒng)計和VAR模型驗證了IPO對股票二級市場的影響機理的正確性。由IPO引發(fā)的資金分流效應(yīng)對股票二級市場存在負面影響,從而驗證了在股票二級市場上存在IPO對指數(shù)的單向的負面的影響關(guān)系。同時在牛市階段,IPO會與上證綜合指數(shù)產(chǎn)生短期負向、長期正向影響關(guān)系,上證綜合指數(shù)上漲會對IPO發(fā)行有正向影響。而在熊市階段,IPO并不會對股票二級市場產(chǎn)生沖擊,出現(xiàn)這種情況的原因主要是熊市階段,投資者情緒受市場環(huán)境影響較大,監(jiān)管部門為了維護股票二級市場的穩(wěn)定而可能存在限制IPO的行為。最后,為了進一步定量研究IPO對股票二級市場的影響,選擇了多元線性模型,使用OLS進行回歸,結(jié)果表明,不論是買方市場還是賣方市場,IPO對上證綜合指數(shù)收益率的負向影響顯著。
【關(guān)鍵詞】：IPO 股票二級市場 VAR 脈沖響應(yīng)函數(shù)
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 1 緒論6-11
• 1.1 研究背景6-7
• 1.2 研究目的和意義7-8
• 1.3 研究內(nèi)容與方法8-9
• 1.4 術(shù)語說明9-10
• 1.5 可能的創(chuàng)新與不足10-11
• 2 文獻綜述11-18
• 2.1 國外文獻綜述11-14
• 2.2 國內(nèi)文獻綜述14-18
• 3 IPO影響股票二級市場的機理與研究假設(shè)18-22
• 3.1 IPO引發(fā)股票二級市場資金分流18-20
• 3.2 IPO沖擊股票二級市場情緒20-21
• 3.3 IPO為股票二級市場帶來“新鮮血液”21-22
• 4 實證分析22-55
• 4.1 模型選取與變量選擇22-26
• 4.2 數(shù)據(jù)來源與描述性特征26-33
• 4.3 模型估計與檢驗33-54
• 4.4 小結(jié)54-55
• 5 結(jié)論與建議55-58
• 5.1 主要結(jié)論55
• 5.2 政策建議55-58
• 參考文獻58-61
• 在校期間論文發(fā)表清單61-62
• 致謝62

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本文編號：593095