發(fā)布時(shí)間：2017-07-18 01:37

  本文關(guān)鍵詞：上市公司財(cái)務(wù)治理對(duì)非效率投資的影響研究

  更多相關(guān)文章： 非效率投資 過度投資 投資不足 財(cái)務(wù)治理

【摘要】：隨著股票市場(chǎng)的興起和發(fā)展,企業(yè)的投資機(jī)會(huì)和融資渠道都產(chǎn)生了重大的變化,很多大企業(yè)憑借著規(guī)模優(yōu)勢(shì),對(duì)外融資相對(duì)容易,企業(yè)中可利用資金比較充裕,導(dǎo)致一些企業(yè)盲目追加投資；同時(shí)信貸歧視等現(xiàn)象使很多中小企業(yè)的外部融資成本很高,即使存在較好的投資項(xiàng)目可能也沒有充足的資金進(jìn)行投資,導(dǎo)致實(shí)際投資低于預(yù)期投資規(guī)模的投資不足現(xiàn)象。除了企業(yè)所面臨的外部投融資環(huán)境外,投資決策還與企業(yè)的內(nèi)部治理有著密不可分的聯(lián)系,財(cái)務(wù)治理作為公司治理的核心部分,良好的財(cái)務(wù)治理能夠約束經(jīng)營者的財(cái)務(wù)行為,在一定程度上修正經(jīng)營者利益與股東利益不一致的問題,使企業(yè)的投資決策更注重股東及企業(yè)利益,從而抑制企業(yè)的非效率投資行為。本文以規(guī)范分析作為起點(diǎn),根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)治理和非效率投資現(xiàn)狀從理論層面分析財(cái)務(wù)治理對(duì)非效率投資的影響。在實(shí)證分析階段首先選取了滬深300指數(shù)成分股作為樣本企業(yè),利用Richardson最優(yōu)投資規(guī)模模型對(duì)樣本企業(yè)的投資效率進(jìn)行判定,以回歸殘差來代表企業(yè)的非效率投資部分,實(shí)證研究過程中發(fā)現(xiàn)相對(duì)于過度投資來說大部分企業(yè)面臨投資不足的境況；然后將樣本企業(yè)分成了過度投資和投資不足兩組,分別構(gòu)建了通過主成分分析方法提取出來的財(cái)務(wù)治理主成分與過度投資和投資不足的回歸模型,實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明財(cái)務(wù)治理總體上可以抑制企業(yè)的非效率投資行為,但是對(duì)過度投資和投資不足的抑制作用有差別；最后從財(cái)務(wù)治理角度提出了抑制企業(yè)非效率投資的建議,同時(shí)考慮到過度投資企業(yè)和投資不足的企業(yè)之間的差異性,分別針對(duì)存在過度投資的企業(yè)和存在投資不足的企業(yè)從財(cái)務(wù)治理角度提出了一些建議。
【關(guān)鍵詞】：非效率投資 過度投資 投資不足 財(cái)務(wù)治理
【學(xué)位授予單位】：東北林業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-19
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究目的與意義9-10
• 1.2.1 研究目的9
• 1.2.2 研究意義9-10
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜合評(píng)述10-16
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀10-13
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13-16
• 1.3.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)評(píng)述16
• 1.4 研究?jī)?nèi)容與研究方法16-19
• 1.4.1 研究?jī)?nèi)容16-17
• 1.4.2 研究方法17
• 1.4.3 研究的技術(shù)路線17-19
• 2 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)19-26
• 2.1 相關(guān)概念19-24
• 2.1.1 財(cái)務(wù)治理19-21
• 2.1.2 財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)21-22
• 2.1.3 財(cái)務(wù)治理機(jī)制22-23
• 2.1.4 非效率投資23-24
• 2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)24-25
• 2.2.1 企業(yè)契約理論24
• 2.2.2 委托代理理論24-25
• 2.2.3 公司治理理論25
• 2.2.4 公司激勵(lì)理論25
• 2.3 本章小結(jié)25-26
• 3 上市公司財(cái)務(wù)治理與非效率投資現(xiàn)狀及內(nèi)在機(jī)理分析26-34
• 3.1 上市公司財(cái)務(wù)治理現(xiàn)狀26-28
• 3.1.1 財(cái)務(wù)治理的主要進(jìn)展26-27
• 3.1.2 財(cái)務(wù)治理存在的問題27-28
• 3.2 上市公司非效率投資現(xiàn)狀28-30
• 3.3 上市公司非效率投資的影響因素30-32
• 3.3.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)30-31
• 3.3.2 行業(yè)因素31
• 3.3.3 企業(yè)的屬性31
• 3.3.4 財(cái)務(wù)治理因素31-32
• 3.4 財(cái)務(wù)治理對(duì)非效率投資影響的內(nèi)在機(jī)理分析32-33
• 3.5 本章小結(jié)33-34
• 4 財(cái)務(wù)治理對(duì)非效率投資影響的實(shí)證分析34-51
• 4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源34
• 4.2 研究假設(shè)34-37
• 4.3 非效率投資狀態(tài)判定37-40
• 4.3.1 變量選取37-38
• 4.3.2 實(shí)證結(jié)果38-40
• 4.4 財(cái)務(wù)治理主成分分析40-45
• 4.4.1 變量選取41-43
• 4.4.2 結(jié)果分析43-45
• 4.5 財(cái)務(wù)治理與過度投資的模型45-47
• 4.5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析45
• 4.5.2 相關(guān)性分析45-46
• 4.5.3 回歸結(jié)果及分析46-47
• 4.6 財(cái)務(wù)治理與投資不足的模型47-50
• 4.6.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析47-48
• 4.6.2 相關(guān)性分析48
• 4.6.3 回歸結(jié)果及分析48-50
• 4.7 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果總體分析50
• 4.8 本章小結(jié)50-51
• 5 完善上市公司財(cái)務(wù)治理抑制非效率投資的建議51-54
• 5.1 總體建議51-52
• 5.2 針對(duì)過度投資上市公司的建議52-53
• 5.3 針對(duì)投資不足上市公司的建議53
• 5.4 本章小結(jié)53-54
• 結(jié)論54-55
• 參考文獻(xiàn)55-58
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文58-59
• 致謝59-60

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：555506