本文關(guān)鍵詞：行為金融視角下投資者行為因素對(duì)股票定價(jià)影響的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 行為金融理論 行為金融指標(biāo)體系 上證綜指 因子分析 灰色關(guān)聯(lián)度

【摘要】：自20世紀(jì)80年代以來,金融市場(chǎng)大量異象的出現(xiàn),使人們對(duì)于建立在理性人假設(shè)和有效市場(chǎng)假設(shè)基礎(chǔ)之上的傳統(tǒng)金融理論產(chǎn)生了質(zhì)疑。大量事實(shí)表明,不同投資者對(duì)市場(chǎng)信息的不同理解、判斷和心理波動(dòng),都會(huì)導(dǎo)致投資者做出不同的投資決策。因此一些學(xué)者開始研究投資者心理波動(dòng)和行為決策對(duì)金融市場(chǎng)的影響。本文主要通過對(duì)比傳統(tǒng)金融理論的定價(jià)模型和行為金融定價(jià)理論的不同之處,指出傳統(tǒng)金融定價(jià)理論的不足和行為金融學(xué)下股票定價(jià)的影響因素和研究成果;運(yùn)用因子分析法,構(gòu)建行為金融下影響股指波動(dòng)的指標(biāo)體系,簡(jiǎn)稱為行為金融指標(biāo)體系,并通過格蘭杰因果檢驗(yàn)驗(yàn)證其有效性;運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)度模型實(shí)證檢驗(yàn)上證綜指的波動(dòng)和上述行為金融指標(biāo)的關(guān)聯(lián)關(guān)系;為將來構(gòu)建合理的定價(jià)模型提供參考,并為評(píng)價(jià)不同資本市場(chǎng)的成熟度打下基礎(chǔ);在以上研究結(jié)論和啟示下,分析中國(guó)股票市場(chǎng)存在的問題,并提出有針對(duì)性的政策建議。具體的內(nèi)容包括:(1)緒論:概括了選題背景及選題意義,并進(jìn)行國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析。(2)分析傳統(tǒng)金融與行為金融資產(chǎn)定價(jià)的主要影響因素,并指明資產(chǎn)定價(jià)理論研究的不足與發(fā)展方向。(3)構(gòu)建行為金融指標(biāo)體系:本文從宏觀經(jīng)濟(jì)因素、宏觀貨幣因素、企業(yè)基本面因素、股市技術(shù)面因素和市場(chǎng)情緒因素5個(gè)方面提出了影響投資者行為的因素,選取了26個(gè)具體指標(biāo)進(jìn)行因子分析、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、和格蘭杰因果檢驗(yàn),構(gòu)建出行為金融指標(biāo)體系。(4)灰色關(guān)聯(lián)度分析:運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)度分析法計(jì)算上證綜指與行為金融指標(biāo)體系中6個(gè)公共因子的關(guān)聯(lián)度并進(jìn)行關(guān)聯(lián)度排序。(5)實(shí)證結(jié)果的原因分析:通過與美國(guó)股市的比較,本文從投資者、融資者、監(jiān)管者和股市運(yùn)行制度四個(gè)方面具體分析我國(guó)股市目前存在的問題。(6)提出政策建議:針對(duì)以上問題提出了具體的政策建議,使中國(guó)股市的投融資功能、合理配置資源的功能有所改善。
【關(guān)鍵詞】：行為金融理論 行為金融指標(biāo)體系 上證綜指 因子分析 灰色關(guān)聯(lián)度
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)礦業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 致謝4-5
• 摘要5-6
• Abstract6-14
• 1 緒論14-24
• 1.1 選題背景及意義14-15
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述15-20
• 1.3 研究?jī)?nèi)容及創(chuàng)新20-21
• 1.4 研究方法與技術(shù)路線21-24
• 2 傳統(tǒng)金融與行為金融資產(chǎn)定價(jià)的主要影響因素24-39
• 2.1 傳統(tǒng)金融資產(chǎn)定價(jià)理論與模型24-32
• 2.2 行為金融資產(chǎn)定價(jià)理論與模型32-36
• 2.3 目前資產(chǎn)定價(jià)理論研究的不足與發(fā)展方向36-39
• 3 行為金融指標(biāo)體系的構(gòu)建39-54
• 3.1 投資者行為影響因素39-40
• 3.2 影響投資者行為的指標(biāo)選取40-44
• 3.3 影響投資者行為的指標(biāo)因子分析44-49
• 3.4 行為金融因子與上證綜指的格蘭杰因果分析49-53
• 3.5 本章小節(jié)53-54
• 4 上證綜指與行為金融因子的灰色關(guān)聯(lián)度分析54-58
• 4.1 灰色關(guān)聯(lián)度理論54
• 4.2 灰色關(guān)聯(lián)分析法計(jì)算模型54-55
• 4.3 實(shí)證分析55-56
• 4.4 關(guān)聯(lián)度排序及意義解釋56-58
• 5 實(shí)證結(jié)果的原因分析58-63
• 5.1 現(xiàn)實(shí)原因分析58-60
• 5.2 制度原因分析60-62
• 5.3 股市投資功能缺失的結(jié)果：長(zhǎng)熊短牛的股市格局62-63
• 6 政策建議63-70
• 6.1 改變監(jiān)管者定位，，提高信息披露的程度63-64
• 6.2 逐漸與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌，推動(dòng)投資者結(jié)構(gòu)去散戶化64
• 6.3 完善企業(yè)分紅制度，增強(qiáng)股市長(zhǎng)期投資功能64-65
• 6.4 建立高效的退市制度，提高股市市場(chǎng)化程度65
• 6.5 實(shí)行漸進(jìn)式注冊(cè)制改革，平衡股市供求關(guān)系65-70
• 參考文獻(xiàn)70-74
• 附錄74-90
• 作者簡(jiǎn)歷90-92
• 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集92

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 梅丹;;論保護(hù)中小投資者的意義及應(yīng)采取的措施[J];甘肅金融;2006年02期

2 封麗萍;;機(jī)構(gòu)投資者的積極股東行為分析——從希爾斯百貨董事會(huì)之爭(zhēng)看機(jī)構(gòu)投資者的作用[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理;2006年04期

3 王靜濤;;發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者是否有利于股市的穩(wěn)定——基于博弈角度的分析[J];金融與經(jīng)濟(jì);2006年06期

4 靳遠(yuǎn)文;;我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的困境與出路[J];科技情報(bào)開發(fā)與經(jīng)濟(jì);2007年07期

5 黃莉;廖萌;;我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者行業(yè)結(jié)構(gòu)探析[J];全國(guó)商情(經(jīng)濟(jì)理論研究);2008年08期

6 劉喜民;;從金融危機(jī)看機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理的影響[J];浙江金融;2009年12期

7 黃天放;;積極推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理[J];董事會(huì);2013年11期

8 田玉忠,楊肅昌;機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)樹立理性投資的理念[J];西部論叢;2004年11期

9 楊繼生;;強(qiáng)勢(shì)投資者的博弈與信息流轉(zhuǎn)[J];價(jià)值工程;2006年09期

10 傅強(qiáng);邱建華;;影響我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的因素分析[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2009年01期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 唐松蓮;袁春生;;監(jiān)督還是攫取：機(jī)構(gòu)投資者治理角色的識(shí)別研究——來自中國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];2008年度上海市社會(huì)科學(xué)界第六屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（經(jīng)濟(jì)·管理學(xué)科卷）[C];2008年

2 嚴(yán)忠;高春津;;一類非線性動(dòng)態(tài)模型的研究(Ⅲ) 投資者行為模型與總投資動(dòng)態(tài)分析(Ⅰ)[A];1995年中國(guó)控制會(huì)議論文集（下）[C];1995年

3 侯蘇慶;;推動(dòng)資管業(yè)務(wù) 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)[A];第七屆中國(guó)期貨分析師論壇�？痆C];2013年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 記者 郭翔;期指市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)日趨合理[N];期貨日?qǐng)?bào);2014年

2 實(shí)習(xí)記者 魯藝;戰(zhàn)略投資者投機(jī)有因[N];財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào);2000年

3 杜海濤;活躍市場(chǎng)改善投資者結(jié)構(gòu)[N];中國(guó)證券報(bào);2002年

4 徐穎文;規(guī)范發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者保護(hù)中小投資者[N];光明日?qǐng)?bào);2007年

5 周俊生;機(jī)構(gòu)投資者要“在商言責(zé)”[N];上海證券報(bào);2007年

6 ;特別要對(duì)中小投資者做好風(fēng)險(xiǎn)教育工作[N];上海證券報(bào);2007年

7 本報(bào)記者 商文;基金仍為投資者未來首要投資品種[N];上海證券報(bào);2008年

8 宋雪芬;期貨投資者教育要把握好四個(gè)關(guān)系[N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

9 證券時(shí)報(bào)記者 李巧寧邋于揚(yáng);姜洋：有針對(duì)性開展期貨投資者教育[N];證券時(shí)報(bào);2008年

10 證券時(shí)報(bào)記者 游石;推進(jìn)引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者參與期市[N];證券時(shí)報(bào);2008年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 孫端;中國(guó)股市信息傳導(dǎo)與市場(chǎng)變化研究[D];天津大學(xué);2014年

2 劉萬方;機(jī)構(gòu)投資者股票投資行為分析[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2010年

3 范立強(qiáng);機(jī)構(gòu)投資者行為研究[D];華東師范大學(xué);2007年

4 陳浩武;長(zhǎng)期投資者資產(chǎn)配置決策理論及應(yīng)用研究[D];上海交通大學(xué);2007年

5 陳全偉;機(jī)構(gòu)投資者：一般理論和中國(guó)實(shí)踐[D];中國(guó)人民大學(xué);2008年

6 林文生;信息不對(duì)稱條件下機(jī)構(gòu)投資者的行為與監(jiān)管研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

7 田萌;投資者結(jié)構(gòu)與股票價(jià)格行為——模擬與實(shí)證研究[D];清華大學(xué);2004年

8 陳榮;中國(guó)開放式基金投資者申購(gòu)贖回行為研究[D];武漢大學(xué);2010年

9 唐松蓮;機(jī)構(gòu)投資者選股能力及其持股行為的經(jīng)濟(jì)效果研究[D];上海交通大學(xué);2009年

10 蔣露洲;機(jī)構(gòu)投資者與股票市場(chǎng)之間的微觀機(jī)理分析[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李森;機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對(duì)高管變更影響的實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2015年

2 陳通;機(jī)構(gòu)投資者對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行的影響研究[D];天津商業(yè)大學(xué);2015年

3 燕雁雁;公司治理與投資者信心指數(shù)研究[D];蘭州大學(xué);2015年

4 魏洪;異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行創(chuàng)新力的影響[D];華中師范大學(xué);2015年

5 朱蕊馨;機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)價(jià)值增值的相關(guān)性研究[D];南京理工大學(xué);2015年

6 陳書燕;機(jī)構(gòu)投資者、環(huán)境信息披露質(zhì)量與企業(yè)價(jià)值[D];湖北工業(yè)大學(xué);2015年

7 張琦;異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)公司績(jī)效影響的機(jī)理與實(shí)證研究[D];寧波大學(xué);2015年

8 華成;A股、H股市場(chǎng)：哪一個(gè)更擅長(zhǎng)理解中國(guó)公司[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

9 柳志湛;價(jià)值提升型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股價(jià)的影響研究[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

10 李強(qiáng);機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響研究[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

本文編號(hào)：548771