本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)與管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對盈余管理的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《浙江工業(yè)大學(xué)》 2014年

股權(quán)激勵(lì)與管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對盈余管理的影響研究

何曉婷  

【摘要】：股權(quán)激勵(lì)作為一種長期有效的激勵(lì)機(jī)制,對于緩和委托代理沖突,降低委托代理成本具有很重要的作用。但由于信息不對稱、資本市場的弱有效,管理層為了獲得股權(quán)激勵(lì)收益,導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在一定程度上反而誘發(fā)了激勵(lì)對象的盈余管理動(dòng)機(jī),損害股東及相關(guān)主體的利益。我國對于股權(quán)激勵(lì)理論的相關(guān)研究起步較晚,鑒于此,相關(guān)的激勵(lì)政策、管理辦法等存在諸多的不足,所以對實(shí)行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制下,上市公司的盈余管理現(xiàn)象展開研究具有重要的意義。本文在借鑒已有研究的基礎(chǔ)上,以2007年至2012年首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司為研究對象,從股權(quán)激勵(lì)模式和管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好兩個(gè)角度展開,對股權(quán)激勵(lì)公司盈余管理的存在性進(jìn)行驗(yàn)證,并著重分析了不同股權(quán)激勵(lì)模式及不同的管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對盈余管理程度的影響。研究結(jié)果表明：相比于未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司的管理層會(huì)受到更強(qiáng)的激勵(lì),誘發(fā)更大程度的盈余管理行為；進(jìn)一步實(shí)證表明,相比于股票期權(quán)模式,實(shí)施限制性股票模式的上市公司會(huì)呈現(xiàn)更大程度的盈余管理操控,這是因?yàn)橄拗菩怨善蹦Ｊ礁嗟囊詴?huì)計(jì)指標(biāo)為考察標(biāo)準(zhǔn),股票期權(quán)更多的依賴市場指標(biāo),而管理者對會(huì)計(jì)指標(biāo)的影響能力更強(qiáng),且在實(shí)證中發(fā)現(xiàn),相比應(yīng)計(jì)盈余管理手段,真實(shí)盈余管理行為更突出；此外,管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平對股權(quán)激勵(lì)公司的盈余會(huì)有影響,且管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好水平越高,上市公司通過生產(chǎn)操控、費(fèi)用操控、銷售操控等手段進(jìn)行盈余的程度越高；研究還發(fā)現(xiàn),管理層獲授的激勵(lì)股數(shù)越多,越能刺激管理者進(jìn)行盈余操控的動(dòng)機(jī)；股權(quán)激勵(lì)實(shí)施公司的資產(chǎn)負(fù)債率能在一定程度上遏制管理者的盈余行為,也就是說,資產(chǎn)負(fù)債率高的股權(quán)激勵(lì)公司引起了外部監(jiān)管者的重視,起到對管理層的監(jiān)督作用；股權(quán)激勵(lì)實(shí)施公司的股權(quán)制衡程度也能在一定程度上遏制管理者的盈余行為,即,有效的股權(quán)制衡程度能在一定程度上避免大股東控制管理層,并以大股東自身的意志來經(jīng)營,其對大股東的控制行為有一定的約束作用。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：浙江工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

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