本文關(guān)鍵詞：地方政府投資、產(chǎn)出資本比與股權(quán)溢價，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我們將政府資本引入企業(yè)生產(chǎn)函數(shù),拓展了基于廠商的資產(chǎn)定價模型(PCAPM)。實證結(jié)果顯示,我國地方政府投資的增加將導(dǎo)致股權(quán)溢價的下降,其傳導(dǎo)機制是通過產(chǎn)出資本比,即地方政府投資的增加引起產(chǎn)出資本比的下降,產(chǎn)出資本比的下降進一步導(dǎo)致股權(quán)溢價的減少。地方政府資本比重高的省份、行業(yè)以及國有企業(yè),政府投資的增加會引起產(chǎn)出資本比更大程度的下降,并且通過產(chǎn)出資本比引起股權(quán)溢價更大程度的減少。模型能夠在合理的參數(shù)水平下擬合我國股票市場股權(quán)溢價的均值,利用模擬數(shù)據(jù)可以產(chǎn)生與實證研究相似的結(jié)果。
【作者單位】： 廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟研究院;廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系;
【關(guān)鍵詞】： 地方政府投資 產(chǎn)出資本比 股權(quán)溢價
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71471154)的階段性成果
【分類號】：F832.51;F275;F812.4
【正文快照】： _ 首次基于PCAPM分析了政府投資對股權(quán)溢價的~'S H 影響,并利用美國1947—2010年的季度數(shù)據(jù)對模20世紀(jì)90年代在國際學(xué)術(shù)界出現(xiàn)了基于廠商 型進行實證研究和校準(zhǔn)。他們認(rèn)為政府投資能夠的資產(chǎn)定價理論(Production Based Capital Asset 提升全要素生產(chǎn)率(TFP),引起股權(quán)溢價的增

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1 王海洋;運用控股權(quán)溢價對合并理論的改進[D];南京理工大學(xué);2007年

  本文關(guān)鍵詞：地方政府投資、產(chǎn)出資本比與股權(quán)溢價，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：483178