本文關(guān)鍵詞：我國A股上市公司定向增發(fā)經(jīng)營績效實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

廈門大學(xué) 碩士學(xué)位論文 我國A股上市公司定向增發(fā)經(jīng)營績效實(shí)證研究 姓名：吳德滿 申請學(xué)位級(jí)別：碩士 專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué) 指導(dǎo)教師：蘇新龍 20090401 摘要 自中國證監(jiān)會(huì)2006年5月8日頒布并實(shí)旅了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》 以來，再融資市場的“新貴’’非公開發(fā)行 即定向增發(fā) 呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的勢頭， 定向增發(fā)新股已經(jīng)成為我國資本市場上最主要的再融資方式。在“定向增發(fā)熱潮" 大背景下，其對上市公司經(jīng)營績效的影響必然將成為社會(huì)及學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。 由于定向增發(fā)是近年來的事情，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于定向增發(fā)新股的研究并不多。 回顧國內(nèi)研究文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，學(xué)術(shù)界目前對定向增發(fā)的研究主要集中在定向增發(fā)的公 告效應(yīng)、定價(jià)、動(dòng)機(jī)、以及財(cái)富分配效應(yīng)等方面，尚無學(xué)者對定向增發(fā)的經(jīng)營績 效做出專題實(shí)證研究。因此，研究我國上市公司定向增發(fā)經(jīng)營績效具有一定的實(shí) 用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。 筆者以2007年已實(shí)施定向增發(fā)的105家A股上市公司為樣本，選取反映公 司盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量能力等五個(gè)方面的12 項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)造財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，筆者認(rèn)為此指標(biāo)體系能夠較全面地反映公司的經(jīng) 營績效。本文使用因子分析法對所選取的12項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行降維提取出公因子，，構(gòu) 造因子分析模型，計(jì)算出樣本公司的績效得分。通過比較前后績效的得分并進(jìn)行 檢驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)，我國A股上市公司實(shí)施定向增發(fā)后其經(jīng)營績效沒有得到改善。 從我們的實(shí)證結(jié)

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