本文關(guān)鍵詞：我國A股上市公司定向增發(fā)經(jīng)營績(jī)效實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《首屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集》2009年

我國A股上市公司定向增發(fā)經(jīng)營績(jī)效實(shí)證研究

蘇新龍  吳德滿  

【摘要】：本文以2007年已實(shí)施定向增發(fā)的105家A股上市公司為樣本,選取反映公司盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量能力等五個(gè)方面的12項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)造財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,使用因子分析法對(duì)所選取的12項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行降維提取出公因子,構(gòu)造因子分析模型,計(jì)算出樣本公司的績(jī)效得分。通過比較前后績(jī)效的得分并進(jìn)行檢驗(yàn),我們發(fā)現(xiàn),我國A股上市公司實(shí)施定向增發(fā)后其經(jīng)營績(jī)效沒有得到改善。從我們的實(shí)證結(jié)果來看,實(shí)施定向增發(fā)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響并不樂觀,這不得不引發(fā)對(duì)我國證券市場(chǎng)定向增發(fā)的深思。筆者探究了可能導(dǎo)致定向增發(fā)公司經(jīng)營績(jī)效未得到改善的原因,并進(jìn)一步提出了政策性建議。

【作者單位】：
【關(guān)鍵詞】：
【基金】：廈門大學(xué)重大橫向課題(0143K82033)的階段性成果
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】：

引言自中國證監(jiān)會(huì)2006年5月8日頒布并實(shí)施了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,再融資市場(chǎng)的“新貴”非公開發(fā)行(即定向增發(fā))呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的勢(shì)頭,定向增發(fā)新股已經(jīng)成為我國資本市場(chǎng)上最主要的再融資方式。在“定向增發(fā)熱潮”大背景下,其對(duì)上市公司經(jīng)營績(jī)效的影響必然將成為

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