本文關(guān)鍵詞：我國(guó)PE投資Pre-IPO企業(yè)的估值研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：私募股權(quán)投資(Private Equity,簡(jiǎn)稱PE)在發(fā)達(dá)國(guó)家已有近百年的歷史,美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)(IDG)也早在1989年就已開(kāi)啟布局中國(guó)PE投資市場(chǎng),而國(guó)內(nèi)真正意義的“國(guó)產(chǎn)”PE的出現(xiàn)則是在2004年后。2004年起步后,中國(guó)PE進(jìn)入了迅猛發(fā)展時(shí)代,經(jīng)過(guò)10余年的發(fā)展,國(guó)內(nèi)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案的基金已達(dá)20270支,管理實(shí)繳基金規(guī)模3.66萬(wàn)億,資本規(guī)模已位列全球第二,僅次于美國(guó)。然而,我國(guó)PE市場(chǎng)的相關(guān)估值理論研究尚未形成有效、完整的理論體系,學(xué)術(shù)體系的建設(shè)落后于實(shí)踐投資層面的發(fā)展速度。本文對(duì)PE投資,側(cè)重于Pre-IPO階段較為成熟企業(yè)的估值做了系統(tǒng)的整理與分析,從實(shí)踐層面,探究國(guó)內(nèi)PE投資Pre-IPO階段的估值方式與方法。本文首先詳實(shí)介紹了PE的基本概念,包括了組織形式、操作流程和其增值服務(wù),同時(shí)重點(diǎn)介紹了近5年我國(guó)PE投資在Pre-IPO階段出現(xiàn)的新特點(diǎn)。其后,對(duì)現(xiàn)階段估值體系進(jìn)行分類介紹和對(duì)比,并著重對(duì)國(guó)內(nèi)PE實(shí)踐操作過(guò)程中最常用的三種估值指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析,再者,研究了國(guó)內(nèi)PE投資決策過(guò)程中需要考慮的相關(guān)定性、定量綜合性因素,并實(shí)證分析得出回歸方程,最后運(yùn)用萬(wàn)盛股份對(duì)上述兩類進(jìn)行檢驗(yàn)。本文側(cè)重于實(shí)踐操作層面的PE投資估值因素考量,尤其是對(duì)投資決策過(guò)程中部分較難量化、但對(duì)估值影響重大的幾點(diǎn)因素的影響程度的分析,并對(duì)上述難以把握的關(guān)鍵因素根據(jù)重要性進(jìn)行先后排列,一定程度上有利于決策過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)把控,以期能對(duì)PE投資Pre-IPO階段的實(shí)踐操作產(chǎn)生一定的積極影響。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)投資 Pre-IPO 企業(yè)估值 定性與定量
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1 導(dǎo)論10-15
• 1.1 研究背景及研究意義10
• 1.2 論文的結(jié)構(gòu)安排10-11
• 1.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述11-14
• 1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述12-13
• 1.3.3 國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)13-14
• 1.4 本文的可能創(chuàng)新點(diǎn)14-15
• 2 私募股權(quán)投資概述15-23
• 2.1 私募股權(quán)投資的概念15-16
• 2.2 我國(guó)私募股權(quán)投資的組織模式16-19
• 2.2.1 公司制16
• 2.2.2 信托制16
• 2.2.3 有限合伙制16-17
• 2.2.4 現(xiàn)行法律框架及監(jiān)管思路與特點(diǎn)17-19
• 2.3 私募股權(quán)投資的運(yùn)作19-20
• 2.3.1 私募股權(quán)投資的一般運(yùn)作流程方式19
• 2.3.2 基金成立階段19
• 2.3.3 項(xiàng)目刪選階段19-20
• 2.3.4 投資階段20
• 2.3.5 投后管理階段20
• 2.3.6 退出20
• 2.4 我國(guó)PE投資PRE-IPO階段發(fā)展的新特點(diǎn)20-23
• 2.4.1 PE、天使機(jī)構(gòu)VC化,投資邊界逐漸模糊20-21
• 2.4.2 M&A逐步取代IPO成為現(xiàn)階段PE機(jī)構(gòu)退出的主流形式21-23
• 3 PRE-IPO階段常用企業(yè)估值方法的對(duì)比分析23-27
• 3.1 現(xiàn)金流折現(xiàn)法的適用條件及優(yōu)缺點(diǎn)24-25
• 3.2 市盈率法的適用條件及優(yōu)缺點(diǎn)25
• 3.3 市凈率法的適用條件及優(yōu)缺點(diǎn)25
• 3.4 我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系的發(fā)展現(xiàn)狀及局限性25-27
• 4 我國(guó)私募股權(quán)投資中的估值因素及實(shí)證分析27-33
• 4.1 實(shí)踐投資中影響估值的重要因素分析27-28
• 4.1.1 行業(yè)類27
• 4.1.2 公司類27-28
• 4.1.3 資本市場(chǎng)類28
• 4.1.4 與PE機(jī)構(gòu)自身相關(guān)的重要估值因素28
• 4.2 選用回歸方程檢驗(yàn)實(shí)踐投資中影響估值的因素28-33
• 4.2.1 構(gòu)建模型和選擇變量29
• 4.2.2 變量的選擇與分析29-30
• 4.2.3 數(shù)據(jù)樣本的選擇30-31
• 4.2.4 樣本數(shù)據(jù)處理31-32
• 4.2.5 回歸方程結(jié)論與不足32-33
• 5 估值案例驗(yàn)證與分析33-39
• 5.1 阻燃劑行業(yè)及萬(wàn)盛股份公司概況33-34
• 5.2 萬(wàn)盛股份概況34
• 5.3 運(yùn)用定量指標(biāo)對(duì)萬(wàn)盛股份進(jìn)行分析34-35
• 5.3.1 PE估值法34-35
• 5.3.2 PB估值法35
• 5.4 運(yùn)用回歸方程對(duì)萬(wàn)盛股份進(jìn)行檢驗(yàn)35-37
• 5.4.1 細(xì)分行業(yè)發(fā)展前景與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力35-36
• 5.4.2 當(dāng)前估值與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差空間36-37
• 5.4.3 未來(lái)三年凈利增長(zhǎng)率37
• 5.4.4 帶入回歸方程檢驗(yàn)37
• 5.5 案例分析結(jié)果37-39
• 6 結(jié)論、不足39-41
• 7 政策性建議41-42
• 參考文獻(xiàn)42-46

【相似文獻(xiàn)】

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