本文關(guān)鍵詞：基于多因子模型的量化選股及績(jī)效分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人們的投資理念越來越科學(xué),逐漸將量化的概念與投資相結(jié)合,而不只是依賴于經(jīng)驗(yàn)和投資者直覺。量化投資自上個(gè)世紀(jì)50年代興起以來,因?yàn)閿?shù)據(jù)處理的繁復(fù)發(fā)展一直受到限制,直到近20年計(jì)算機(jī)迅速發(fā)展,得到廣泛運(yùn)用后,量化投資才得到了發(fā)展,尤其是近幾年,量化投資的發(fā)展速度十分快,不同種類的量化基金更是如雨后春筍般出現(xiàn),得到了大多數(shù)投資者的擁護(hù)。中國(guó)的學(xué)者和金融機(jī)構(gòu)的研究者也逐漸投身到量化投資研究中,金融機(jī)構(gòu)開始發(fā)行量化基金,并取得了不錯(cuò)的收益,量化投資在中國(guó)越來越受到重視,也將成為今后金融市場(chǎng)的發(fā)展方向。越來越多的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)量化產(chǎn)品,越來越多的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用量化投資獲取收益。量化投資主要的是多因子選股模型,多因子模型是在三因子模型的基礎(chǔ)上演變發(fā)展而來。增加因子種類與個(gè)數(shù),綜合考慮了不同種類因子對(duì)收益率的影響。所考慮的候選因子個(gè)數(shù)越多,模型設(shè)定就越全面。論文使用多因子選股模型進(jìn)行量化分析,結(jié)合大小盤風(fēng)格輪動(dòng)和布林線策略。本文第一部分介紹了量化投資發(fā)展的前景和研究與意義,介紹了外國(guó)量化投資的研究狀況和本國(guó)量化投資的研究狀況,介紹了本文的基本結(jié)構(gòu),創(chuàng)新與不足。第二部分主要介紹國(guó)外量化投資的發(fā)展和我國(guó)的一些有代表性意義的量化投資基金。介紹了大小盤風(fēng)格輪動(dòng)的基本概念和計(jì)算分析方法。同時(shí)也對(duì)多因子選股模型的概念,理論基礎(chǔ),候選因子的選擇、檢驗(yàn)和有效因子的確定做了理論疏導(dǎo)。第三部分選用滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)作為大小盤代表進(jìn)行風(fēng)格輪動(dòng)研究,通過計(jì)算分析得出大盤股優(yōu)于小盤股。選擇滬深300指數(shù)的成分股做為因子分析的股票池。選取價(jià)值因子：市盈率,盈利收益率,市凈率,賬面價(jià)值比,現(xiàn)金收益率；成長(zhǎng)因子：凈資產(chǎn)收益率變動(dòng),總該資產(chǎn)收益率變動(dòng),再投資收益率,主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率；品質(zhì)因子：資產(chǎn)負(fù)債率,固定資產(chǎn)比例,存貨周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：技術(shù)因子：3個(gè)月,6個(gè)月,9個(gè)月,12個(gè)月動(dòng)量,換手率,成交量做為候選因子,根據(jù)有效因子檢驗(yàn),冗余因子剔除,最終剩下市盈率,市凈率,現(xiàn)金收益率,總資產(chǎn)收益率變動(dòng),總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,資產(chǎn)負(fù)債率和成交量7個(gè)有效因子。使用有效因子進(jìn)行選股,以滬深300成分股為股票池,選取得分靠前的20只股票構(gòu)建投資組合,將投資組合平均收益率與滬深300指數(shù)收益率進(jìn)行比較考察投資組合績(jī)效。最后一部分是本文的結(jié)論,通過對(duì)根據(jù)7個(gè)有效因子對(duì)14年三季度和四季度進(jìn)行量化選股,根據(jù)得分選出排名靠前的20只股票,組合成投資組合,通過將投資組合的平均收益率與滬深300指數(shù)的收益率進(jìn)行比較可以看出,投資組合收益率優(yōu)于滬深300指數(shù)收益率,說明投資組合是有效的,可以獲得超額收益。本文使用多因子模型結(jié)合布林線策略的方法,還有很多的不足之處。候選因子的選取本,文分別選用滬深300和中證500作為大盤股和小盤股股票池,只選了一組數(shù)據(jù)進(jìn)行研究和對(duì)比,比較單一。在候選因子的選取上有不足,考慮不全面,此外本論文只結(jié)合風(fēng)格輪動(dòng)而忽略了行業(yè)輪動(dòng)的重要性。股票市場(chǎng)上行業(yè)輪動(dòng)也較為明顯,行業(yè)輪動(dòng)對(duì)組合倉(cāng)位的選擇有很大的影響。其次在因子選擇上存在著主觀因素,可能會(huì)造成因子選擇的不足。
【關(guān)鍵詞】：大小盤風(fēng)格輪動(dòng) 布林線 多因子模型
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 緒論8-14
• 1.1 選題背景及意義8-9
• 1.2 文獻(xiàn)綜述9-12
• 1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述9-11
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.3 本文創(chuàng)新與不足12-13
• 1.4 本文框架13-14
• 2 量化投資相關(guān)概念14-23
• 2.1 量化投資的發(fā)展14-16
• 2.1.1 國(guó)外量化投資的發(fā)展14-15
• 2.1.2 國(guó)內(nèi)量化投資的發(fā)展15-16
• 2.2 風(fēng)格輪動(dòng)模型16-18
• 2.2.0 風(fēng)格輪動(dòng)模型概述16-17
• 2.2.1 布林線策略17-18
• 2.2.2 經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)判斷大小盤風(fēng)格輪動(dòng)18
• 2.3 多因子選股模型18-23
• 2.3.1 多因子選股基本概念18-19
• 2.3.2 多因子模型的理論基礎(chǔ)19-21
• 2.3.3 有效因子的選取21
• 2.3.4 冗余因子的剔除21-22
• 2.3.5 選股策略22-23
• 3 基于中國(guó)股票市場(chǎng)的量化選股23-37
• 3.1 大小盤風(fēng)格輪動(dòng)分析及預(yù)測(cè)23-27
• 3.1.1 數(shù)據(jù)選取23
• 3.1.2 大小盤風(fēng)格輪動(dòng)的預(yù)測(cè)23-27
• 3.2 有效因子選取27-34
• 3.2.1 數(shù)據(jù)的選取27-29
• 3.2.2 數(shù)據(jù)處理29
• 3.2.3 候選因子有效性的檢驗(yàn)29-32
• 3.2.4 基于多因子模型的量化選股32-34
• 3.3 檢驗(yàn)所構(gòu)建組合績(jī)效34-35
• 3.4 利用滬深300股指期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖35-37
• 4 結(jié)論37-38
• 參考文獻(xiàn)38-41
• 后記41-42

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉建和;方慶松;陳柯亦;;基于因子模型的指數(shù)跟蹤研究綜述[J];中國(guó)證券期貨;2010年11期

2 杜本峰;因子模型在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算分析中的應(yīng)用[J];中國(guó)管理科學(xué);2004年03期

3 牛晉霞;趙芳;;股權(quán)分置改革對(duì)資本市場(chǎng)的有效性影響——基于三因子模型的實(shí)證研究[J];山西青年管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2009年01期

4 馬廣奇;許華;張林云;;陜西省上市公司運(yùn)營(yíng)狀況的因子模型分析[J];陜西科技大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年02期

5 王s，

本文編號(hào)：429224