本文關(guān)鍵詞：限價指令簿與股票價格:信息擴(kuò)散與動態(tài)反饋機(jī)制——來自滬深兩市高頻數(shù)據(jù)的證據(jù)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：限價指令簿與股票價格的關(guān)聯(lián)性一直是基于高頻數(shù)據(jù)視角研究證券市場信息效率的重要領(lǐng)域。本文設(shè)計(jì)了刻畫限價指令簿形態(tài)的特征變量,基于滬深兩市高頻數(shù)據(jù),構(gòu)建了含GARCH效應(yīng)的隱變量狀態(tài)空間模型刻畫股價的信息性波動,分析了限價指令簿對價格信息的擴(kuò)散作用,以及股票價格對限價指令簿的動態(tài)反饋效果機(jī)制。結(jié)論表明:限價指令簿具有一定的信息擴(kuò)散作用,股票價格對限價指令簿的動態(tài)反饋效果適中,表現(xiàn)為限價指令簿包含預(yù)測價格波動的信息,但預(yù)測價格走勢的作用不大;投資者的掛單行為會參考?xì)v史收益率,但受信息性波動的影響不顯著。
【作者單位】： 北京信息科技大學(xué)理學(xué)院;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與數(shù)學(xué)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 限價指令簿 信息性波動 信息擴(kuò)散 動態(tài)反饋
【基金】：北京信息科技大學(xué)學(xué)校科研基金項(xiàng)目(課題編號:1625009) 北京市社會科學(xué)基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號:16LJB005) 國家自然科學(xué)基金(批準(zhǔn)號:71403310) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)支持計(jì)劃 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)經(jīng)費(fèi)資助
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言 滬深證券交易所均采取指令驅(qū)動交易制度,交易者可以通過市價指令或限價指令進(jìn)行股票買賣。市價指令提交后立即按當(dāng)時可行的價格成交;限價指令則把委托價作為是否成交的判斷依據(jù),指令中不成交的部分將按照價格優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則存入限價指令簿。限價指令簿記錄了

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  本文關(guān)鍵詞：限價指令簿與股票價格:信息擴(kuò)散與動態(tài)反饋機(jī)制——來自滬深兩市高頻數(shù)據(jù)的證據(jù)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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