本文關(guān)鍵詞：基于選股和擇時(shí)能力的基金收益變化研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著基金業(yè)的規(guī)模不斷壯大,基金行業(yè)發(fā)展不斷提速,基金受到越來(lái)越多的關(guān)注�；鸪蔀槿藗冞M(jìn)行投資的一種方式。同時(shí)也有一些學(xué)者研究基金的績(jī)效,研究基金選股能力和擇時(shí)能力等。但是目前基金選股能力和擇時(shí)能力的實(shí)證分析沒(méi)有統(tǒng)一結(jié)論,基金收益的持續(xù)時(shí)間的實(shí)證結(jié)果也長(zhǎng)短不同。面對(duì)數(shù)量眾多的基金,投資者可能難以選擇。一些表現(xiàn)較差的基金使得投資者提出質(zhì)疑,甚至投資者對(duì)基金投資失去信心。這些都使得深入研究基金收益變化問(wèn)題更加重要而有意義。結(jié)合不同經(jīng)濟(jì)或股市狀態(tài),以及選股能力和擇時(shí)能力的收益表現(xiàn),分析基金收益變化,能更客觀分析不同類(lèi)型基金的收益,有助于對(duì)基金發(fā)展及相關(guān)評(píng)價(jià)研究的進(jìn)一步展開(kāi)。分析和比較不同類(lèi)型基金收益,能幫助投資者更好了解基金,甚至服務(wù)于投資者的投資決策。本文為了更深入分析基金收益變化,將從5個(gè)角度具體展開(kāi)。角度1是將收益按照選股和擇時(shí)兩個(gè)不同方面進(jìn)行展開(kāi),具體根據(jù)基金持股信息計(jì)算基金選股能力和擇時(shí)能力的方法,計(jì)算基金選股擇時(shí)收益,并細(xì)分為持有型收益和買(mǎi)賣(mài)型收益。根據(jù)期初信息計(jì)算持有型收益,根據(jù)基金期初期末投資比例變化計(jì)算買(mǎi)賣(mài)型收益。角度2是根據(jù)不同時(shí)間段,如在不同經(jīng)濟(jì)狀況和股市狀況下,以及整體和前后兩段的對(duì)比分析。角度3是根據(jù)基金收益的不同水平,結(jié)合分位數(shù)回歸方法進(jìn)行分析。角度4是按照選股收益或擇時(shí)收益高低對(duì)基金分類(lèi),不同類(lèi)型基金較其他基金的收益變化。角度5是分析不同類(lèi)型基金較其他基金是否能夠獲得更高超額收益。結(jié)合上面5個(gè)角度,采用面板分析分為五部分實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：第一部分,從整體時(shí)間對(duì)基金選股擇時(shí)收益變化分析發(fā)現(xiàn)：將時(shí)間按經(jīng)濟(jì)狀態(tài)劃分,同經(jīng)濟(jì)趨熱時(shí)相比,在經(jīng)濟(jì)趨冷時(shí)基金擇時(shí)收益升高,基金選股收益下降。將時(shí)間按照股市狀態(tài)劃分,同股市上行時(shí)相比,在股市下行時(shí)基金擇時(shí)收益下降,基金選股收益升高。第二部分,將時(shí)間分為前后兩期,對(duì)基金選股擇時(shí)收益變化分析發(fā)現(xiàn)：前后兩期基金擇時(shí)收益變化方向相同,與整段時(shí)間變化方向相同。前期擇時(shí)收益的變化幅度較大,后期中變化幅度有所降低。后期基金選股收益變化方向,與整段時(shí)間變化方向相同。第三部分,按照不同收益水平,對(duì)基金選股擇時(shí)收益變化分析發(fā)現(xiàn)：從不同收益水平在不同狀態(tài)變化方向來(lái)看,大多數(shù)變化的方向和總體變化方向是相同的。從不同收益水平變化幅度來(lái)看,結(jié)果基本上表現(xiàn)為：收益水平越高,收益變化幅度越大。第四部分,按照基金選股收益高低分類(lèi)基金,發(fā)現(xiàn)收益突出基金有更高選股收益,但是基金的擇時(shí)收益較其他基金低,在所有類(lèi)型中,股市上行時(shí)選股買(mǎi)賣(mài)型收益高的基金,選股收益變化最大。按照基金擇時(shí)收益高低分類(lèi)基金,發(fā)現(xiàn)收益突出基金,其擇時(shí)和選股收益的變化,大部分被相互抵消。在所有類(lèi)型中,在股市下行時(shí)擇時(shí)持有型收益高的基金,擇時(shí)收益變化更大。第五部分,結(jié)合超額收益實(shí)證發(fā)現(xiàn),按照選股收益高低分類(lèi)的基金中,在經(jīng)濟(jì)遇冷時(shí)選股買(mǎi)賣(mài)型收益高的基金,其超額收益增加更高。按照擇時(shí)收益高低分類(lèi)的基金中,在經(jīng)濟(jì)遇冷時(shí)擇時(shí)持有型收益高的基金,其超額收益增加更高。并且后者更高,即在經(jīng)濟(jì)遇冷時(shí)擇時(shí)持有型收益突出的基金,其超額收益增加最高。本文的創(chuàng)新之處在于：按照基金持股明細(xì)及股票收益等數(shù)據(jù),計(jì)算基金選股收益和擇時(shí)收益。將每種收益按照計(jì)算方式不同,分為持有型和買(mǎi)賣(mài)型收益。根據(jù)期初信息計(jì)算持有型收益,根據(jù)基金期初期末投資比例變化計(jì)算買(mǎi)賣(mài)型收益。根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況和股市狀況不同,討論不同狀況下收益的變化。對(duì)基金按照不同狀況及收益高低進(jìn)行分類(lèi),分析不同類(lèi)型基金的收益表現(xiàn)。本文融合不同股市或經(jīng)濟(jì)狀態(tài),收益高低不同,以及基金選股或擇時(shí)能力的角度,進(jìn)一步深入分析基金收益變化。
【關(guān)鍵詞】：選股能力 擇時(shí)能力 基金收益
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-12
• 1 引言12-15
• 1.1 研究背景和意義12-13
• 1.2 研究?jī)?nèi)容13
• 1.3 研究創(chuàng)新13-15
• 2 基金收益表現(xiàn)的相關(guān)研究15-19
• 2.1 選股能力和擇時(shí)能力的檢驗(yàn)15-17
• 2.1.1 有擇時(shí)能力,沒(méi)有選股能力15
• 2.1.2 有選股能力,沒(méi)有擇時(shí)能力15-16
• 2.1.3 沒(méi)有選股能力,沒(méi)有擇時(shí)能力16-17
• 2.2 基金收益表現(xiàn)的變化研究17-19
• 2.2.1 基于經(jīng)濟(jì)狀態(tài)角度17-18
• 2.2.2 基于股市狀態(tài)角度18-19
• 3 數(shù)據(jù)和度量19-23
• 3.1 相關(guān)數(shù)據(jù)19-20
• 3.2 基金選股能力和擇時(shí)能力的收益度量20-22
• 3.3 數(shù)據(jù)的總體描述22-23
• 4 實(shí)證研究23-64
• 4.1 基金收益的總體變化研究23-26
• 4.1.1 在不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的總體變化23-25
• 4.1.2 在不同股市狀態(tài)的總體變化25-26
• 4.1.3 總體變化小結(jié)26
• 4.2 不同時(shí)間段內(nèi)基金收益的變化研究26-32
• 4.2.1 在不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的分段變化26-29
• 4.2.2 在不同股市狀態(tài)的分段變化29-31
• 4.2.3 分段變化小結(jié)31-32
• 4.3 不同水平的基金收益變化研究32-41
• 4.3.1 在不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的分層變化32-37
• 4.3.2 在不同股市狀態(tài)的分層變化37-41
• 4.3.3 不同水平變化小結(jié)41
• 4.4. 不同類(lèi)型基金的收益研究41-52
• 4.4.1 選股收益突出類(lèi)型表現(xiàn)42-47
• 4.4.2 擇時(shí)收益突出類(lèi)型表現(xiàn)47-52
• 4.4.3 不同類(lèi)型表現(xiàn)小結(jié)52
• 4.5 不同類(lèi)型基金是否能獲得更高收益52-64
• 4.5.1 選股收益突出類(lèi)型的超額收益53-58
• 4.5.2 擇時(shí)收益突出類(lèi)型的超額收益58-63
• 4.5.3 超額收益表現(xiàn)小結(jié)63-64
• 5 結(jié)論64-66
• 5.1 主要結(jié)論64-65
• 5.2 研究局限和展望65-66
• 參考文獻(xiàn)66-70
• 后記70

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 ;政策轉(zhuǎn)型有望助貨幣基金收益持續(xù)上行[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2012年50期

2 李志軍;;分級(jí)基金:把蛋糕切開(kāi)來(lái)吃[J];南風(fēng)窗;2011年03期

3 ;降息考驗(yàn)貨幣基金收益 嘉實(shí)貨幣持續(xù)跑贏定存[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2012年25期

4 李俊毅;李敏;;基金的凈資金變動(dòng)量與基金收益的實(shí)證研究[J];大連大學(xué)學(xué)報(bào);2013年05期

5 ;新基金收益緣何差異明顯[J];w攣胖蕓，

本文編號(hào)：365797