投資可以為企業(yè)帶來豐厚的利潤,使企業(yè)獲得收益。它是企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模的重要方式,以及對外擴張和發(fā)展的力量源泉。如果管理者能夠使投資具有高效率,企業(yè)不僅能夠獲得預(yù)期收益還能夠分散市場的風(fēng)險,這使企業(yè)在對外擴張的過程中有較大的優(yōu)勢;投資的非效率不僅會使企業(yè)的利潤受到損失,而且會使原來具有的競爭優(yōu)勢消失,甚至對企業(yè)未來發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。但在現(xiàn)實中,我國大部分企業(yè)中普遍存在著投資效率低下的現(xiàn)象,投資效率低下不僅可能使企業(yè)錯過發(fā)展的機會,而且會使企業(yè)蒙受利益的損失,甚至造成社會資源的浪費,損害宏觀經(jīng)濟發(fā)展。投資者情緒和信貸融資是影響投資效率的兩個重要因素。隨著投資者情緒的高漲,企業(yè)的股價就會被高估,公司股價的上升,使企業(yè)的權(quán)益融資成本較低,管理者為了實現(xiàn)自身利益的最大化,這使管理者會投資相對較差的項目,給企業(yè)造成投資過度;相反,隨著投資者情緒的低落,企業(yè)的股價就會被低估,此時企業(yè)的權(quán)益融資成本較高,依賴權(quán)益融資進行投資的企業(yè),會放棄能夠為企業(yè)帶來收益的項目,給企業(yè)造成投資不足。信貸融資是增加企業(yè)資金的重要方式,信貸融資緩解了企業(yè)的融資約束程度,為后續(xù)投資提供了更多的資金支持。當(dāng)面臨融資約束時,企業(yè)... 

【文章來源】：新疆財經(jīng)大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū)

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 理論研究意義
        1.1.3 實踐研究意義
    1.2 研究思路與本文框架結(jié)構(gòu)
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 本文框架結(jié)構(gòu)
    1.3 本文的創(chuàng)新之處
2.國內(nèi)外文獻綜述
    2.1 投資者情緒
        2.1.1 投資者情緒的定義
        2.1.2 投資者情緒的衡量
        2.1.3 投資者情緒對公司投資效率的影響
    2.2 企業(yè)投資行為研究
        2.2.1 FHP假說與投資不足
        2.2.2 自由現(xiàn)金流假說與投資不足
        2.2.3 投資－現(xiàn)金流敏感性及其原因分析
        2.2.4 股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)投資
    2.3 信貸融資與投資效率
    2.4 文獻評述
3.理論基礎(chǔ)
    3.1 股權(quán)融資渠道理論
    3.2 迎合渠道理論
    3.3 管理者樂觀主義的中介效應(yīng)渠道理論
4.理論推演及假設(shè)提出
    4.1 投資者情緒與投資效率
    4.2 投資者情緒、信貸融資與投資效率
5.研究設(shè)計及實證檢驗
    5.1 研究設(shè)計
        5.1.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
        5.1.2 模型設(shè)計
        5.1.3 變量設(shè)計
    5.2 實證檢驗
        5.2.1 樣本描述性統(tǒng)計
        5.2.2 相關(guān)系數(shù)檢驗
        5.2.3 多元線性回歸分析
        5.2.4 穩(wěn)健性檢驗
6.研究結(jié)論與局限
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究的局限性
    6.4 未來研究方向
參考文獻
致謝
作者簡介



本文編號：2954446