本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上,研究我國(guó)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響因素。對(duì)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了分析,然后從經(jīng)濟(jì)層面分析我國(guó)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響因素,將微觀因素和宏觀因素同時(shí)進(jìn)行了分析。然后利用Merton(?)(?)構(gòu)模型,找出企業(yè)債券信用價(jià)差的影響因素,得出模型1。由于我國(guó)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響因索不止有Merton結(jié)構(gòu)模型所指出來的這些因素,而且還包括許多其它因素。因此,就對(duì)模型1進(jìn)行了改進(jìn),得出了模型2。然后利用我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)中的實(shí)際數(shù)據(jù),來檢驗(yàn)理論部分分析出來的模型1和模型2.通過理論和實(shí)證的研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn),我國(guó)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響因素不止是經(jīng)典的Merton結(jié)構(gòu)模型所指出來的這些因素,這些因素對(duì)我國(guó)企業(yè)債券信用價(jià)差的解釋能力只達(dá)到了50%,將其它因素加入進(jìn)行研究,得出的結(jié)論是,這些因素總共對(duì)我國(guó)企業(yè)債券信用價(jià)差的解釋能力達(dá)到了95%以上 經(jīng)過理論和實(shí)證的研究,發(fā)現(xiàn)：影響我國(guó)企業(yè)債券的信用價(jià)差的因素有無風(fēng)險(xiǎn)收益率、債券的剩余期限、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)總資產(chǎn)、企業(yè)的每股收益率,消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、貨幣供給量、國(guó)債利差、景氣動(dòng)向指數(shù)、滬深300指數(shù)收益率等。而且這些因素對(duì)我國(guó)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響方向不同,其中對(duì)企債信用價(jià)差的影響是負(fù)向的因素有資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)總資產(chǎn)、每股收益率、貨幣供給量、景氣動(dòng)向指數(shù)等,對(duì)企債信用價(jià)差的影響是正向的因素有債券剩余期限、無風(fēng)險(xiǎn)收益率、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、國(guó)債利差滬深300指數(shù)收益率等。而且債券的期限不同,有些因素對(duì)它的信用價(jià)差的影響程度不同,其中,資產(chǎn)負(fù)債率隨著債券期限的延長(zhǎng)影響越大,而無風(fēng)險(xiǎn)收益率對(duì)企債信用價(jià)差的影響隨著債券期限的延長(zhǎng)而降低,期限越長(zhǎng),對(duì)他的影響越小。 我國(guó)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響因素不止包括企業(yè)自身如企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)、每股收益率的特點(diǎn),而且還包括宏觀因素,如貨幣供給量、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、滬深300指數(shù)收益率、景氣動(dòng)向指數(shù)、國(guó)債利差等等。我國(guó)債券市場(chǎng)具有一定的市場(chǎng)有效性,并非完全非市場(chǎng)導(dǎo)向,但是我國(guó)債券市場(chǎng)亦非完全市場(chǎng)化,債券市場(chǎng)的流動(dòng)性不足、利率沒有完全市場(chǎng)化,投資者群體的整體認(rèn)知能力不夠強(qiáng),還有我國(guó)企業(yè)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不夠完善等現(xiàn)象存在,由此給出相關(guān)建議。
【學(xué)位單位】：西北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F832.51;F224
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 相關(guān)概念的界定
        1.3.1 企業(yè)債券
        1.3.2 企業(yè)債券信用價(jià)差
    1.4 研究思路
    1.5 研究?jī)?nèi)容
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 對(duì)理論模型的研究
        2.1.2 對(duì)信用價(jià)差的實(shí)證研究
    2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 對(duì)于信用價(jià)差動(dòng)態(tài)走勢(shì)的研究
        2.2.2 從微觀層面對(duì)信用價(jià)差影響的研究
        2.2.3 從宏觀層面對(duì)信用價(jià)差影響的研究
第三章 我國(guó)企債的發(fā)展與信用價(jià)差的影響因素
    3.1 我國(guó)企債的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀
        3.1.1 我國(guó)企債的發(fā)展歷程
        3.1.2 我國(guó)企業(yè)債券的現(xiàn)狀
    3.2 我國(guó)企債信用價(jià)差的影響因素
        3.2.1 我國(guó)企債信用價(jià)差的微觀影響因素
        3.2.2 我國(guó)企債信用價(jià)差的宏觀影響因素
第四章 我國(guó)企債信用價(jià)差的實(shí)證研究
    4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
    4.2 信用價(jià)差的基本統(tǒng)計(jì)分析
    4.3 模型選擇
        4.3.1 原始模型
        4.3.2 對(duì)原始模型的改進(jìn)
    4.4 各個(gè)期限企債信用價(jià)差的實(shí)證分析
        4.4.1 信用價(jià)差實(shí)證分析1
        4.4.2 信用價(jià)差實(shí)證分析2
    4.5 實(shí)證結(jié)果匯總
    4.6 實(shí)證結(jié)論解釋
第五章 本文研究展望
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士期間的學(xué)術(shù)成果
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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