【摘要】：中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)30多年的中高速增長(zhǎng),已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)步,但是新興市場(chǎng)為我國(guó)的向前發(fā)展帶來了挑戰(zhàn),同時(shí)我國(guó)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略機(jī)遇期,為了適應(yīng)新興經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國(guó)步入了經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”。2013年6月發(fā)生的“錢荒”事件,使得各方對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)和金融體系內(nèi)的流動(dòng)性大為關(guān)注。為了“去杠桿”,從嚴(yán)管控金融體系的流動(dòng)性,我國(guó)貨幣政策一改往日從基準(zhǔn)利率、信貸規(guī)模等上面著手的手段,開始實(shí)施以定向降準(zhǔn)政策為主的定向調(diào)控類貨幣政策。自2014年4月以來,央行累計(jì)十余次實(shí)施定向降準(zhǔn)政策,每次的降準(zhǔn)看似尚未引起太大的反響,但是累計(jì)釋放了數(shù)量龐大的流動(dòng)性資金。央行推行定向降準(zhǔn)政策的初衷是為了扶持涉農(nóng)企業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展,為“去杠桿”,“新常態(tài)”助力,但是定向降準(zhǔn)政策的實(shí)施是否真正意義上使釋放的流動(dòng)性資金流向了涉農(nóng)企業(yè)與小微企業(yè)并沒有明確的答案。由于定向降準(zhǔn)政策實(shí)施時(shí)間不是很長(zhǎng),因此國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)于定向調(diào)控類貨幣政策的研究并不是十分充實(shí),本文在對(duì)相關(guān)基礎(chǔ)理論進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上,建立了理論模型,將定向降準(zhǔn)政策的實(shí)施效果更清晰明了的表示出來,通過分析數(shù)據(jù)得出結(jié)論,了解定向降準(zhǔn)政策究竟會(huì)對(duì)中小型上市銀行支農(nóng)支小貸款產(chǎn)生怎樣的影響,以及會(huì)產(chǎn)生多大的影響。本文以中小型上市銀行為理性經(jīng)紀(jì)人為假設(shè)條件,以商業(yè)銀行追求利潤(rùn)最大化為前提條件,構(gòu)建理論模型,并以享受定向降準(zhǔn)政策為解釋變量,資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率等為控制變量,對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理、分析、研究。結(jié)果表明:第一,定向降準(zhǔn)政策的實(shí)施有利于商業(yè)銀行將流動(dòng)的信貸資金投向涉農(nóng)企業(yè)和小微企業(yè),增加涉農(nóng)貸款和小微企業(yè)貸款占貸款總額的比重,調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。第二,商業(yè)銀行資本充足率不滿足要求,或者貨幣當(dāng)局基于市場(chǎng)發(fā)展提高對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的要求,都會(huì)削弱定向降準(zhǔn)政策的實(shí)施效果,一定程度上減少商業(yè)銀行對(duì)涉農(nóng)企業(yè)和小微企業(yè)貸款的投放力度。本文對(duì)21家上市商業(yè)銀行2013年到2017年5年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告所公示的數(shù)據(jù)進(jìn)行了篩檢整理,采用雙重差分模型實(shí)證檢驗(yàn)定向降準(zhǔn)對(duì)中小型上市銀行支農(nóng)支小貸款的影響;進(jìn)一步的,運(yùn)用雙重差分傾向得分匹配模型驗(yàn)證定向降準(zhǔn)政策是否確實(shí)影響中小型上市銀行對(duì)涉農(nóng)企業(yè)和小微企業(yè)的貸款額。最后又把資本充足率引入模型,構(gòu)造三者交互項(xiàng),進(jìn)行三重差分以研究銀行資本是否會(huì)影響定向降準(zhǔn)政策的傳導(dǎo)效果。通過實(shí)證檢驗(yàn)得到如下結(jié)論:第一,從中小型上市銀行發(fā)放貸款的規(guī)模來看,相對(duì)于未享受定向降準(zhǔn)政策的銀行,享受定向降準(zhǔn)政策的銀行促進(jìn)了中小型上市銀行“支農(nóng)支小”貸款的發(fā)放;從銀行貸款的結(jié)構(gòu)來看,定向降準(zhǔn)政策使得中小型上市銀行向涉農(nóng)企業(yè)發(fā)放貸款額在貸款總額中的比重,以及中小型上市銀行向小微企業(yè)發(fā)放貸款在貸款總額中的比重都得到了增加;第二,對(duì)全樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行傾向得分匹配后再進(jìn)行雙重差分分析,解決了定向降準(zhǔn)政策效果的發(fā)揮可能存在的內(nèi)生性因素的影響,更加明確定向降準(zhǔn)政策對(duì)中小型上市銀行支農(nóng)支小貸款的影響是顯著的,定向降準(zhǔn)政策的實(shí)施促進(jìn)了中小型上市銀行支農(nóng)支小貸款在貸款總額中所占的百分比的增加,進(jìn)一步明確了定向降準(zhǔn)政策的作用;第三,隨著銀行資本即資本充足率的提高,商業(yè)銀行對(duì)涉農(nóng)貸款的發(fā)放有所減少,對(duì)小微企業(yè)貸款的發(fā)放有一定程度的增加。本文通過研究發(fā)現(xiàn),定向降準(zhǔn)政策的實(shí)施可以發(fā)揮其導(dǎo)向作用,引導(dǎo)信貸資金流向涉農(nóng)企業(yè)和小微企業(yè),增加商業(yè)銀行對(duì)涉農(nóng)企業(yè)和小微企業(yè)的放貸的傾向,但是要最大程度的實(shí)現(xiàn)其預(yù)期效果,需要輔之以一定的宏觀性的財(cái)政政策,以及一些其他的政策措施。相應(yīng)的,貨幣監(jiān)管部門對(duì)資本充足率要進(jìn)行差別化監(jiān)管,保持或者提高其他項(xiàng)目貸款的資本充足率要求,降低涉農(nóng)貸款和小微企業(yè)貸款的資本充足率要求,加大對(duì)涉農(nóng)企業(yè)和小微企業(yè)的支持力度,為搭建涉農(nóng)企業(yè)和小微企業(yè)發(fā)展平臺(tái)貢獻(xiàn)自己的一份力量。
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.4;F822.0

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本文編號(hào)：2751510