【摘要】：利用1999-2012年間我國(guó)上市企業(yè)管理者變更的數(shù)據(jù),通過(guò)管理者風(fēng)格的固定效應(yīng)模型,研究了管理者風(fēng)格的形成機(jī)制、影響因素及其對(duì)外部投資者的影響。研究認(rèn)為:異質(zhì)管理者風(fēng)格的形成機(jī)制存在差異,同時(shí)它可以被外部投資者有效識(shí)別。實(shí)際新投資率、每股收益及貨幣資金量等為影響管理者風(fēng)格的中介變量。(1)管理者風(fēng)格與企業(yè)特征相適應(yīng)時(shí),管理者風(fēng)格將會(huì)被強(qiáng)化;管理者風(fēng)格與企業(yè)特征相抵觸,且管理者能夠改變企業(yè)決策特征時(shí),企業(yè)決策能夠體現(xiàn)出管理者風(fēng)格。否則,管理者效應(yīng)將混同于企業(yè)效應(yīng),企業(yè)決策不能體現(xiàn)出管理者風(fēng)格。(2)異質(zhì)管理者風(fēng)格不僅能被企業(yè)識(shí)別,也能被企業(yè)外部投資者有效識(shí)別。實(shí)際新投資率、每股收益及貨幣資金量等變量可以作為反應(yīng)管理者風(fēng)格的中介變量。同時(shí),管理者的學(xué)歷、職務(wù)及兼職情況與管理者風(fēng)格中介變量顯著性相關(guān)。管理者的學(xué)歷越高、職務(wù)越高,其企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策越穩(wěn)健。在不同風(fēng)格特征的管理者樣本中,管理者的年齡段及兼職情況對(duì)中介變量的影響存在差異。
[Abstract]:Based on the data of managers' changes in Chinese listed enterprises from 1999 to 2012, this paper studies the formation mechanism, influencing factors and their influence on external investors of managers' style through the fixed effect model of managers' style. It is concluded that the formation mechanism of heterogeneous manager style is different, and it can be effectively identified by external investors. The actual new investment rate, earnings per share and the amount of money are the intermediary variables that affect the manager's style. (1) when the manager's style is suitable to the enterprise's characteristics, the manager's style will be strengthened; When the manager's style conflicts with the enterprise's characteristics, and when the manager can change the enterprise's decision-making feature, the enterprise's decision can reflect the manager's style. Otherwise, the manager effect will be mixed with the enterprise effect, and the enterprise decision-making can not reflect the manager style. (2) the heterogeneous manager style can not only be recognized by the enterprise, but also can be effectively identified by the external investors. The actual new investment rate, earnings per share and monetary capital can be used as mediating variables reflecting the manager's style. At the same time, the educational background, position and part-time of managers were significantly related to the intermediary variables of managers' style. The higher the educational background and the higher the position, the more stable the business decision. In the sample of managers with different style characteristics, the influence of age and part-time work on intermediary variables is different.
【作者單位】： 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“管理者風(fēng)格與企業(yè)投融資決策研究”(項(xiàng)目編號(hào):13BJY083) 山東省金融產(chǎn)業(yè)優(yōu)化與區(qū)域發(fā)展管理協(xié)同創(chuàng)新中心競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目“山東省中小企業(yè)股權(quán)融資平臺(tái)制度創(chuàng)新研究”(項(xiàng)目編號(hào):14xtyb09)及“山東小額貸款公司業(yè)務(wù)模式細(xì)分與效益評(píng)價(jià)研究”(項(xiàng)目編號(hào):14xtyb20) 博士后基金面上項(xiàng)目“政策性融資擔(dān)保貸款的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制研究”(項(xiàng)目編號(hào):2016M602114)的階段性成果
【分類號(hào)】：F272.91;F832.51

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6 古志輝;李z，

本文編號(hào)：2413483