【摘要】：資本市場(chǎng)源源不斷的產(chǎn)生著各種信息,信息作為最重要的無形資源是連接投資者和資本市場(chǎng)的紐帶,資本市場(chǎng)上信息直接影響著投資者的各種決策以及管理層的經(jīng)營(yíng)管理,它直接指引著資源的優(yōu)化配置,同時(shí)它也關(guān)系著證券市場(chǎng)能否平穩(wěn)健康發(fā)展。近些年來,隨著我國(guó)證券市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者的迅猛發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者儼然已成為資本市場(chǎng)上的主力,因此國(guó)內(nèi)外諸多學(xué)者開始了對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的研究,他們對(duì)機(jī)構(gòu)投資者在改善公司治理結(jié)構(gòu)完善企業(yè)信息披露方面充滿了期待,在此我們研究機(jī)構(gòu)投資者與上市公司信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系對(duì)正確引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資的發(fā)展和資本市場(chǎng)的建設(shè)具有重大現(xiàn)實(shí)意義。本文首先對(duì)前人的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了一個(gè)梳理,在前人研究成果的基礎(chǔ)上,分析了機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理并積極影響上市公司信息披露質(zhì)量的理論基礎(chǔ),即代理理論和股東積極主義理論,然后又對(duì)機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司的動(dòng)因及途徑做了進(jìn)一步的說明,在此基礎(chǔ)上提出實(shí)證假設(shè)進(jìn)行研究設(shè)計(jì),與以往研究不同,本文在研究機(jī)構(gòu)投資者總體持股對(duì)信息披露質(zhì)量影響的基礎(chǔ)上又進(jìn)一步將機(jī)構(gòu)投資者劃分為基金持股和一般法人持股兩種類型,并分別建立模型檢驗(yàn)兩者在影響上市公司信息披露質(zhì)量方面是否存在著差異,通過實(shí)證結(jié)果表明機(jī)構(gòu)投資者在影響上市公司信息披露質(zhì)量方面存在著差異,基金持股可以顯著提升上市公司信息披露質(zhì)量而一般法人持股影響非常有限。最后,本文通過實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果,并結(jié)合我國(guó)的具體國(guó)情,在對(duì)如何引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展以及如何完善資本市場(chǎng)來提高資本市場(chǎng)信息披露透明度和完整度方面給出了自己的政策建議。
[Abstract]:As the most important intangible resource, the information is the link between the investor and the capital market. The information in the capital market directly affects the investors' decision-making and the management. It is a direct guide to the optimal allocation of resources, and it is also related to the stable and healthy development of the securities market. In recent years, with the rapid development of institutional investors in China's securities market, institutional investors have become the main force in the capital market. They are full of expectations for institutional investors to improve corporate governance structures and improve corporate information disclosure. Here we study the relationship between institutional investors and the quality of information disclosure of listed companies. It is of great practical significance to correctly guide the development of institutional investment and the construction of capital market. Based on the previous research results, this paper analyzes the theoretical basis for institutional investors to participate in the governance of listed companies and positively affect the quality of information disclosure of listed companies. That is, agency theory and shareholder activism theory, and then make a further explanation of the motivation and ways for institutional investors to participate in listed companies. On this basis, the empirical hypothesis is put forward to carry out research and design, which is different from previous studies. On the basis of studying the influence of institutional investors' total shareholding on the quality of information disclosure, this paper further divides institutional investors into two types: fund holding and general legal person holding. Models are established to test whether there are differences in the quality of information disclosure between the two companies, and the empirical results show that institutional investors have differences in influencing the quality of information disclosure of listed companies. Fund shareholding can significantly improve the quality of information disclosure of listed companies, but the impact of corporate shareholding is very limited. Finally, through the empirical test results, and combined with the specific situation of China, Some policy suggestions are given on how to guide the development of institutional investors and how to improve the transparency and completeness of capital market information disclosure.
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2322255