公開(kāi)和透明，是對(duì)沖基金最討厭的事情。這與它所建立的結(jié)構(gòu)有直接的關(guān)系。以在位于維京群島注冊(cè)的對(duì)沖基金為例，他們可以使用任何合法的金融投資組合，在全世界范圍內(nèi)的任意地點(diǎn)進(jìn)行套利，而無(wú)需向任何國(guó)家或部門(mén)申報(bào)投資技巧和融資結(jié)構(gòu)。

　　要想在這片風(fēng)光旖旎的美麗小海島上，找到一個(gè)實(shí)實(shí)在在的對(duì)沖基金經(jīng)理人，卻絕非易事。絕大多數(shù)時(shí)候，這里的注冊(cè)電話只有空空的忙音，從不會(huì)有人將聽(tīng)筒拿起。這還不算不負(fù)責(zé)任的，有的對(duì)沖基金甚至將電話連接到海龜養(yǎng)殖場(chǎng)。

　　英國(guó)最大的對(duì)沖基金投資商HERMES BPK風(fēng)控部門(mén)負(fù)責(zé)人萬(wàn)德布魯克曾抱怨道：“我們把大把的錢(qián)投到了對(duì)沖基金者的手里，但他們連五分鐘的見(jiàn)面會(huì)都沒(méi)開(kāi)過(guò)，我們不知道他們?cè)鯓佑缅X(qián)的�！�

　　金融危機(jī)使對(duì)沖基金經(jīng)歷了一場(chǎng)急速變革。十幾年前，對(duì)沖基金圈是一個(gè)相對(duì)封閉狹窄的圈子，大家做的幾乎都是熟人之間的業(yè)務(wù)，信任程度很高，根本不需要簽合同就把生意做了。有時(shí)，僅僅是上午握個(gè)手，下午就把數(shù)百萬(wàn)美元打到了對(duì)方的賬戶之上。

　　但恰恰這種荒誕般的神秘，成為對(duì)沖基金最本質(zhì)的贏利特點(diǎn)。

　　而隨著中國(guó)金融及資本市場(chǎng)的不斷多元化及國(guó)際化，讓越來(lái)越多的境外對(duì)沖基金注目中國(guó)。在這個(gè)國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金大力發(fā)展完善的重要階段，國(guó)際資本經(jīng)驗(yàn)豐富的海外對(duì)沖基金也盯上了中國(guó)這塊蛋糕。不少海外對(duì)沖基金或在海外有過(guò)對(duì)沖基金管理和投資經(jīng)歷的人準(zhǔn)備嘗試或已進(jìn)駐中國(guó)，尋求發(fā)展和合作機(jī)會(huì)。

　　海外對(duì)沖基金看重中國(guó)區(qū)的發(fā)展。其實(shí)無(wú)非是三大原因：一是漸漸國(guó)際化的人民幣，逐步開(kāi)放人民幣資產(chǎn)的跨境流動(dòng)，讓中國(guó)部分的資產(chǎn)管理人或投資人提供大量走出去的機(jī)會(huì)的同時(shí)，也會(huì)給海外大量機(jī)構(gòu)投資人和高凈值客戶提供進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。二是監(jiān)管層和中國(guó)基金業(yè)對(duì)對(duì)沖基金的態(tài)度越來(lái)越開(kāi)放，基金法正在不斷修改和完善，這使得對(duì)沖基金所參與的二級(jí)市場(chǎng)會(huì)有更多的流動(dòng)性，讓對(duì)沖基金能真正發(fā)展起來(lái)。三是中國(guó)財(cái)富的增值。銀行高凈值客戶管理著17萬(wàn)億元的資金，而公募基金管理的資金規(guī)模才200億元，陽(yáng)光私募也只有2500億元，未來(lái)中國(guó)人的財(cái)富將會(huì)流向更有效和積極管理型的投資領(lǐng)域。

　　這些海外的對(duì)沖基金大佬其實(shí)早已布局內(nèi)地；譬如被大家所悉知的，著名的對(duì)沖基金大鱷 索羅斯 光在香港及內(nèi)陸就設(shè)有3個(gè)辦事處，以極其低調(diào)的姿態(tài)，從而達(dá)到其慣有的避開(kāi)監(jiān)管與分散媒體視線之手法。據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)記者查證，這家管理著亞洲資產(chǎn)多達(dá)80億至100億美元(約624億至780億港元)的 “SFM HK Management Limited”，其注冊(cè)僅為港幣1元�？梢�(jiàn)該領(lǐng)域低調(diào)的重要性。

　　盡管如此，隨著中國(guó)投資市場(chǎng)的逐漸向國(guó)際放開(kāi)懷抱，以下幾家對(duì)沖大佬早已先行一步，，搶灘內(nèi)陸：

　　1、Bridgewater Associates

　　雷·達(dá)里奧(Ray Dalio)的橋水聯(lián)合基金(Bridgewater Associates)，連續(xù)兩年都登上了LCH英雄榜。這家基金是世界上規(guī)模最大的對(duì)沖基金，約有1300億美元的水平。除了管理資產(chǎn)龐大以外，橋水的獨(dú)特之處是它的300家客戶都是機(jī)構(gòu)投資者。它們的平均投資額為2.5億美元。在戴利奧和羅伯特·普林斯的共同領(lǐng)導(dǎo)下，橋水善于創(chuàng)造不同的利潤(rùn)流，鑒別貝塔源，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型回報(bào)，阿爾法，基于技能回報(bào)，然后把它們打包成與客戶需求的兼容的戰(zhàn)略。該公司通過(guò)債券和貨幣管理外包提供源阿爾法。但是當(dāng)機(jī)構(gòu)開(kāi)始轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)類(lèi)別和關(guān)注額外利潤(rùn)源時(shí)，橋水也在調(diào)整戰(zhàn)略。

　　達(dá)里奧在2012年初被業(yè)內(nèi)評(píng)為對(duì)沖基金史上最成功的基金經(jīng)理——公司旗下純阿爾法基金(Pure Alpha Fund)在1975年至2011年為投資人凈賺了358億美元，超過(guò)了索羅斯量子基金自1973年創(chuàng)立以來(lái)的總回報(bào)。美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克曾評(píng)價(jià)說(shuō)，達(dá)里奧的橋水基金(Bridgewater Associates)對(duì)經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)分析甚至比美聯(lián)儲(chǔ)的更靠譜。

　　這家掌管著1300多億美元資產(chǎn)的頂級(jí)對(duì)沖基金隱匿在康州Westport的樹(shù)林里，與紐約華爾街的喧囂保持遠(yuǎn)離。橋水聯(lián)合基金已于2012年底在上海低調(diào)的成立了代表處。

　　2、Man Group

　　英仕曼集團(tuán)是全球第二大對(duì)沖基金管理公司，管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)680億美元，其業(yè)務(wù)框架主要由三大類(lèi)別組成：AHL(管理期貨基金CTA)、GLG(由30多個(gè)策略的基金組成的多策略基金)以及剛收購(gòu)的FRM(對(duì)沖基金的基金)，此外，英仕曼擁有一支有卓越投資專(zhuān)家組成的龐大團(tuán)隊(duì)，就投資管理以至客戶服務(wù)的每個(gè)范疇，給予強(qiáng)勁的支持。

　　英仕曼銳意取得可觀的長(zhǎng)期表現(xiàn)，提供一系列廣泛，靈活并屢獲殊榮的投資方案定能滿足不同投資者的獨(dú)特需求。

　　英仕曼中國(guó)區(qū)主席李亦非透露，集團(tuán)希望在中國(guó)首先推進(jìn)的是旗下的管理期貨基金。據(jù)了解，AHL基金希望能通過(guò)中國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展先進(jìn)入中國(guó)，同時(shí)也想借助QFII、QDII等各種跨境方式，在中國(guó)尋找投資和合作的機(jī)會(huì)。

　　3、Paulson Co

　　保爾森公司管理著約為360億美元的資產(chǎn)(其中95%為機(jī)構(gòu)投資者)。據(jù)《阿爾法》雜志統(tǒng)計(jì)，僅約翰·保爾森個(gè)人在2007年的收入就達(dá)到了37億美元，一舉登頂2007年度最賺錢(qián)基金經(jīng)理榜，力壓金融大鱷喬治·索羅斯和詹姆斯·西蒙斯。一時(shí)間，約翰·保爾森在華爾街名聲大震，“對(duì)沖基金第一人”、“華爾街最靈的獵豹”等稱號(hào)紛紛被冠在了他頭上。在接下來(lái)的三年中約翰·保爾森與保爾森基金持續(xù)的穩(wěn)定盈利。直到2011年6月3日，保爾森所持有3740萬(wàn)股的嘉漢林業(yè)(Sino-forest)瞬間爆出一系列的財(cái)務(wù)丑聞，同時(shí)渾水調(diào)查公司給予嘉漢林業(yè)“強(qiáng)烈賣(mài)出”的評(píng)級(jí)，同時(shí)給出的估值不到1美元(當(dāng)時(shí)股價(jià)為18加幣)。導(dǎo)致嘉漢林業(yè)公司市值在兩個(gè)交易日內(nèi)蒸發(fā)了近33億美元，而保爾森基金面臨了4.68億美元的虧損。

　　距離該事件發(fā)生已經(jīng)近兩年，約翰·保爾森這位曾經(jīng)的“沽神”似乎逐漸淡出了華爾街。是歸于平淡，還是在醞釀?dòng)忠粓?chǎng)巨額交易，我們不得而知。據(jù)悉保爾森基金已在北京金融街及上海陸家嘴分別設(shè)立了代表處。

　　4、Lone Pine Capital

　　孤松資本始建于1997年，由斯蒂芬·曼德?tīng)?Steve Mandel)創(chuàng)建，總部設(shè)在康涅狄格州的格林威治，在倫敦，香港，北京，紐約均設(shè)有辦事處。隆派恩資本是一家私人擁有的對(duì)沖基金，在世界各地的公共股權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行投資。從最初的800萬(wàn)美元開(kāi)始，直到該基金成為了打理自有資金的“超級(jí)基金”，為約56億美元的投資者和自有資金估計(jì)為150億美元的曼德?tīng)栂壬⻊?wù)。

　　孤松資本是一個(gè)典型的長(zhǎng)短倉(cāng)股票對(duì)沖基金，采用基本面分析與自下而上的選股方法來(lái)制定其投資組合。不過(guò)，曼德?tīng)栂壬拿翡J性和奇異的態(tài)度對(duì)基本面的分析。讓塞斯·卡拉曼(Seth Klarman)曾形容他為“夢(mèng)幻分析師”。

　　大多數(shù)人相信，曼德?tīng)栂壬某晒梢詺w咎于他的“自下而上”的投資。他的重點(diǎn)放在企業(yè)的基本面問(wèn)題上。曼德?tīng)栂壬J(rèn)為，破譯業(yè)務(wù)進(jìn)行深入的基本面分析，了解其做法，運(yùn)營(yíng)和未來(lái)的增長(zhǎng)。這是重點(diǎn)，這影響到最后的選股和決定是否或長(zhǎng)或短。不像大多數(shù)的對(duì)沖基金管理人，曼德?tīng)栂壬擅畹匾揽克麖?qiáng)烈的判斷和快速?zèng)Q策的位置和移動(dòng)。孤松資本在花旗集團(tuán)(Citigroup)和斯倫貝謝公司的增持是證明曼德?tīng)栂壬`巧之至最好的例子。

　　5、DE Shaw

　　德劭基金由數(shù)學(xué)家大衛(wèi)·肖成立于1982年。DE Shaw大部分投資基于復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型，旨在找出隱藏的市場(chǎng)趨勢(shì)或定價(jià)異常。不過(guò)該基金也進(jìn)入到私人股本領(lǐng)域和自下而上的價(jià)值驅(qū)動(dòng)型投資領(lǐng)域。DE Shaw進(jìn)軍中國(guó)內(nèi)地的舉措，會(huì)讓人將之與其2006年和2007年在印度的擴(kuò)張進(jìn)行比較。該公司在印度看到了巨大的招聘和投資機(jī)遇。

　　就員工數(shù)量而言，DE Shaw令一些更靈活的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相形見(jiàn)絀。該公司大約有1700名員工——其中估計(jì)有100名擁有博士學(xué)位。只有英國(guó)曼集團(tuán)(Man Group)的員工數(shù)量超過(guò)了DE Shaw

　　過(guò)去兩年，不愿拋頭露面的DE Shaw在其主要戰(zhàn)略方面表現(xiàn)穩(wěn)健。該公司的旗艦基金Oculus回報(bào)率為8.7%。Oculus按照該公司的一系列定性及定量戰(zhàn)略進(jìn)行投資。一位投資者表示，該公司旗下的另一支基金DE Shaw Composite實(shí)現(xiàn)了21.1%的回報(bào)率。

　　位為處于上海陸家嘴的辦事處擁有一支私募股權(quán)投資分析師團(tuán)隊(duì)。拓展該集團(tuán)在亞洲地區(qū)的業(yè)務(wù)，并標(biāo)志著首次進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地。該辦事處將重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)的收購(gòu)機(jī)會(huì)。

　　6、Hoyder Asia

　　匯德亞洲(Hoyder Asia)是匯德投資集團(tuán)于2001年成立的面向亞太地區(qū)的全資附屬公司。匯德亞洲于投資全球外匯，商品期貨以及股票方面， 乃亞太地區(qū)最優(yōu)秀的資產(chǎn)管理服務(wù)商之一. 其憑借對(duì)新興市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)認(rèn)識(shí)及豐富經(jīng)驗(yàn)， 于十年內(nèi)迅速增長(zhǎng)。匯德亞洲透過(guò)旗下的匯德品牌基金與信托為客戶提供不同層面的投資服務(wù)及產(chǎn)品，憑借其專(zhuān)業(yè)及奉行多年的環(huán)球?qū)_與價(jià)值投資等方法，於國(guó)際資產(chǎn)管理巿場(chǎng)已建立優(yōu)良的聲譽(yù)。

　　據(jù)悉， 位于中國(guó)上海的匯德亞洲辦事處， 在2013年初早已悄悄布局內(nèi)陸，公司高層也放言會(huì)從運(yùn)營(yíng)決策上更重視大中華市場(chǎng)。

　　7、Hillhouse Capital

　　高瓴資本(Hillhouse Capital)是全球最大的對(duì)沖基金之一。成立于紐約，總部在新加坡，在上海、北京均設(shè)有辦事處，與耶魯大學(xué)基金有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。公司創(chuàng)始人為耶魯管理學(xué)院畢業(yè)生張磊。大多數(shù)人之所以從未聽(tīng)說(shuō)過(guò)這家基金，是因?yàn)槠鋭?chuàng)始人張磊住在北京。

　　從嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，高瓴資本并非一家中國(guó)本土基金——它的投資者在海外，他們向張磊投資的是美元，而非人民幣。但越來(lái)越多的大陸人在西方接受完教育和培訓(xùn)后，回到中國(guó)運(yùn)營(yíng)另類(lèi)投資基金，張磊就是其中之一。這些經(jīng)理人將辦事處設(shè)在北京，從而擁有信息和人脈方面的優(yōu)勢(shì)。自2005年利用耶魯大學(xué)投資基金辦公室(Yale Endowment)提供的3000萬(wàn)美元?jiǎng)?chuàng)立高瓴資本以來(lái)，張磊和高瓴資本均取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。張磊畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)(People’s University)，隨后赴耶魯管理學(xué)院(Yale School of Management)深造，在那里認(rèn)識(shí)了耶魯投資基金的負(fù)責(zé)人大衛(wèi)·史文森(David Swensen)。高瓴資本擁有其他人只能羨慕的業(yè)績(jī)——自創(chuàng)立以來(lái)，年均復(fù)合回報(bào)率高達(dá)52%，即便在2008年出現(xiàn)了37%的跌幅。黑石集團(tuán)(Blackstone)對(duì)沖基金投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人湯姆·希爾(Tom Hill)將張磊譽(yù)為中國(guó)的斯蒂芬·曼德?tīng)?Steve Mandel)——曼德?tīng)柺枪滤少Y本(Lone Pine)創(chuàng)始人，對(duì)沖基金領(lǐng)域最受人尊敬和低調(diào)的人士之一。高瓴資本擁有許多基金缺乏的靈活性，可以自由地投資于公開(kāi)市場(chǎng)和私人市場(chǎng)，向年輕的公司提供成長(zhǎng)所需的資本，并在這些公司上市前購(gòu)入其大量的股份。例如中國(guó)知名社區(qū)籬笆網(wǎng)，京東商城[微博]以及遠(yuǎn)東國(guó)際租賃等公司。

　　8、Renaissance Technologies

　　文藝復(fù)興科技成立于1988年，其創(chuàng)始人為詹姆斯·西蒙斯(James Simons) 他是世界級(jí)的數(shù)學(xué)家，擔(dān)任著美國(guó)數(shù)學(xué)協(xié)會(huì)的主席(Math for America)；他是歷史上最偉大的對(duì)沖基金經(jīng)理之一，在全球投資業(yè)內(nèi)，他的名氣并不亞于索羅斯，更是被認(rèn)為是保爾森、達(dá)利歐這些業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍者的前輩�！傲炕鹬酢笔沁@位國(guó)際投資行業(yè)領(lǐng)袖最顯貴的稱呼，雖然，他本人并不在意。雖然2010年，這位74歲的老人已經(jīng)從他價(jià)值200億美元的對(duì)沖基金公司文藝復(fù)興科技公司(Renaissance Technologies)退休，但是他一直在公司發(fā)揮著重要作用并享有收益。2011年，這家公司管理的基金獲得了高達(dá)33%的凈收益回報(bào)率。2012年前11個(gè)月，表現(xiàn)亦同樣不俗。歷史業(yè)績(jī)更能說(shuō)明他的輝煌。1989年到2009年間，他操盤(pán)的大獎(jiǎng)?wù)禄鹌骄昊貓?bào)率達(dá)35%，較同期標(biāo)普500指數(shù)年均回報(bào)率高20多個(gè)百分點(diǎn)，比“金融大鱷”索羅斯和“股神”巴菲特的旗艦基金也高出10余個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，這一回報(bào)率數(shù)據(jù)已經(jīng)扣除了資產(chǎn)管理費(fèi)和投資收益分成等費(fèi)用，而大獎(jiǎng)?wù)禄饘?duì)此類(lèi)費(fèi)用的收取比例幾乎是同行的兩倍——分別是5%和44%。

　　作風(fēng)低調(diào)的西蒙斯很少接受采訪。在僅有的幾次接受?chē)?guó)外媒體采訪時(shí)，他透露稱：“我們隨時(shí)都在賣(mài)出和買(mǎi)入，依靠活躍賺錢(qián)�！彼粚ふ夷切┛梢詮�(fù)制的微小獲利瞬間，而絕不以“市場(chǎng)終將恢復(fù)正常”作為賭注投入資金。事實(shí)上，西蒙斯幾乎從不雇用華爾街的分析師，他的文藝復(fù)興科技公司雇傭了由數(shù)學(xué)博士，物理博士及自然科學(xué)博士組成的超過(guò)150人的投資團(tuán)隊(duì)。用數(shù)學(xué)模型捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，由電腦做出交易決策。

　　文藝復(fù)興科技公司及旗下多家關(guān)聯(lián)子公司于2013年1月分別在北京，上海成立了代表處。

　　9、Chilton Investment

　　奇爾頓公司由理查德·L·奇爾頓(Richard L. Chilton)先生于1992年成立。管理著超過(guò)65億美元的資產(chǎn)。其核心的運(yùn)作手法是通過(guò)價(jià)值導(dǎo)向的基礎(chǔ)研究和紀(jì)律嚴(yán)明的投資組合來(lái)進(jìn)行管理。 奇爾頓先鞏固了長(zhǎng)期投資的理念，其紀(jì)律嚴(yán)格的文化是一個(gè)標(biāo)志。 多元化股票策略包括了美國(guó)，歐洲及亞洲為整體的全球性市場(chǎng)。 奇爾頓的全球策略中的每個(gè)基金管理人都有自己的投資指引和風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。 然而，在每一個(gè)戰(zhàn)略中，通過(guò)研究各種市場(chǎng)周期來(lái)為投資人提供穩(wěn)定可觀的回報(bào)。

　　而奇爾頓公司正計(jì)劃采取一項(xiàng)不同尋常的舉措，奇爾頓公司在中國(guó)北京及成都分別成立了代表處，這是該公司在中國(guó)擴(kuò)張戰(zhàn)略的一部分。

　　其實(shí)，以上這些筆者了解到進(jìn)入國(guó)內(nèi)的海外對(duì)沖基金，只是全球?qū)_基金大軍的冰山一角；中國(guó)這只美味十足的大蛋糕，相信吸引到更多的大鱷只是時(shí)間問(wèn)題。

       （來(lái)源：基金網(wǎng)）

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