公開和透明，是對沖基金最討厭的事情。這與它所建立的結(jié)構(gòu)有直接的關(guān)系。以在位于維京群島注冊的對沖基金為例，他們可以使用任何合法的金融投資組合，在全世界范圍內(nèi)的任意地點(diǎn)進(jìn)行套利，而無需向任何國家或部門申報(bào)投資技巧和融資結(jié)構(gòu)。

　　要想在這片風(fēng)光旖旎的美麗小海島上，找到一個(gè)實(shí)實(shí)在在的對沖基金經(jīng)理人，卻絕非易事。絕大多數(shù)時(shí)候，這里的注冊電話只有空空的忙音，從不會有人將聽筒拿起。這還不算不負(fù)責(zé)任的，有的對沖基金甚至將電話連接到海龜養(yǎng)殖場。

　　英國最大的對沖基金投資商HERMES BPK風(fēng)控部門負(fù)責(zé)人萬德布魯克曾抱怨道：“我們把大把的錢投到了對沖基金者的手里，但他們連五分鐘的見面會都沒開過，我們不知道他們怎樣用錢的�！�

　　金融危機(jī)使對沖基金經(jīng)歷了一場急速變革。十幾年前，對沖基金圈是一個(gè)相對封閉狹窄的圈子，大家做的幾乎都是熟人之間的業(yè)務(wù)，信任程度很高，根本不需要簽合同就把生意做了。有時(shí)，僅僅是上午握個(gè)手，下午就把數(shù)百萬美元打到了對方的賬戶之上。

　　但恰恰這種荒誕般的神秘，成為對沖基金最本質(zhì)的贏利特點(diǎn)。

　　而隨著中國金融及資本市場的不斷多元化及國際化，讓越來越多的境外對沖基金注目中國。在這個(gè)國內(nèi)對沖基金大力發(fā)展完善的重要階段，國際資本經(jīng)驗(yàn)豐富的海外對沖基金也盯上了中國這塊蛋糕。不少海外對沖基金或在海外有過對沖基金管理和投資經(jīng)歷的人準(zhǔn)備嘗試或已進(jìn)駐中國，尋求發(fā)展和合作機(jī)會。

　　海外對沖基金看重中國區(qū)的發(fā)展。其實(shí)無非是三大原因：一是漸漸國際化的人民幣，逐步開放人民幣資產(chǎn)的跨境流動(dòng)，讓中國部分的資產(chǎn)管理人或投資人提供大量走出去的機(jī)會的同時(shí)，也會給海外大量機(jī)構(gòu)投資人和高凈值客戶提供進(jìn)入中國市場的機(jī)會。二是監(jiān)管層和中國基金業(yè)對對沖基金的態(tài)度越來越開放，基金法正在不斷修改和完善，這使得對沖基金所參與的二級市場會有更多的流動(dòng)性，讓對沖基金能真正發(fā)展起來。三是中國財(cái)富的增值。銀行高凈值客戶管理著17萬億元的資金，而公募基金管理的資金規(guī)模才200億元，陽光私募也只有2500億元，未來中國人的財(cái)富將會流向更有效和積極管理型的投資領(lǐng)域。

　　這些海外的對沖基金大佬其實(shí)早已布局內(nèi)地；譬如被大家所悉知的，著名的對沖基金大鱷 索羅斯 光在香港及內(nèi)陸就設(shè)有3個(gè)辦事處，以極其低調(diào)的姿態(tài)，從而達(dá)到其慣有的避開監(jiān)管與分散媒體視線之手法。據(jù)第一財(cái)經(jīng)日報(bào)記者查證，這家管理著亞洲資產(chǎn)多達(dá)80億至100億美元(約624億至780億港元)的 “SFM HK Management Limited”，其注冊僅為港幣1元�？梢娫擃I(lǐng)域低調(diào)的重要性。

　　盡管如此，隨著中國投資市場的逐漸向國際放開懷抱，以下幾家對沖大佬早已先行一步，，搶灘內(nèi)陸：

　　1、Bridgewater Associates

　　雷·達(dá)里奧(Ray Dalio)的橋水聯(lián)合基金(Bridgewater Associates)，連續(xù)兩年都登上了LCH英雄榜。這家基金是世界上規(guī)模最大的對沖基金，約有1300億美元的水平。除了管理資產(chǎn)龐大以外，橋水的獨(dú)特之處是它的300家客戶都是機(jī)構(gòu)投資者。它們的平均投資額為2.5億美元。在戴利奧和羅伯特·普林斯的共同領(lǐng)導(dǎo)下，橋水善于創(chuàng)造不同的利潤流，鑒別貝塔源，市場驅(qū)動(dòng)型回報(bào)，阿爾法，基于技能回報(bào)，然后把它們打包成與客戶需求的兼容的戰(zhàn)略。該公司通過債券和貨幣管理外包提供源阿爾法。但是當(dāng)機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)類別和關(guān)注額外利潤源時(shí)，橋水也在調(diào)整戰(zhàn)略。

　　達(dá)里奧在2012年初被業(yè)內(nèi)評為對沖基金史上最成功的基金經(jīng)理——公司旗下純阿爾法基金(Pure Alpha Fund)在1975年至2011年為投資人凈賺了358億美元，超過了索羅斯量子基金自1973年創(chuàng)立以來的總回報(bào)。美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克曾評價(jià)說，達(dá)里奧的橋水基金(Bridgewater Associates)對經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)分析甚至比美聯(lián)儲的更靠譜。

　　這家掌管著1300多億美元資產(chǎn)的頂級對沖基金隱匿在康州Westport的樹林里，與紐約華爾街的喧囂保持遠(yuǎn)離。橋水聯(lián)合基金已于2012年底在上海低調(diào)的成立了代表處。

　　2、Man Group

　　英仕曼集團(tuán)是全球第二大對沖基金管理公司，管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)680億美元，其業(yè)務(wù)框架主要由三大類別組成：AHL(管理期貨基金CTA)、GLG(由30多個(gè)策略的基金組成的多策略基金)以及剛收購的FRM(對沖基金的基金)，此外，英仕曼擁有一支有卓越投資專家組成的龐大團(tuán)隊(duì)，就投資管理以至客戶服務(wù)的每個(gè)范疇，給予強(qiáng)勁的支持。

　　英仕曼銳意取得可觀的長期表現(xiàn)，提供一系列廣泛，靈活并屢獲殊榮的投資方案定能滿足不同投資者的獨(dú)特需求。

　　英仕曼中國區(qū)主席李亦非透露，集團(tuán)希望在中國首先推進(jìn)的是旗下的管理期貨基金。據(jù)了解，AHL基金希望能通過中國期貨市場的國際化發(fā)展先進(jìn)入中國，同時(shí)也想借助QFII、QDII等各種跨境方式，在中國尋找投資和合作的機(jī)會。

　　3、Paulson Co

　　保爾森公司管理著約為360億美元的資產(chǎn)(其中95%為機(jī)構(gòu)投資者)。據(jù)《阿爾法》雜志統(tǒng)計(jì)，僅約翰·保爾森個(gè)人在2007年的收入就達(dá)到了37億美元，一舉登頂2007年度最賺錢基金經(jīng)理榜，力壓金融大鱷喬治·索羅斯和詹姆斯·西蒙斯。一時(shí)間，約翰·保爾森在華爾街名聲大震，“對沖基金第一人”、“華爾街最靈的獵豹”等稱號紛紛被冠在了他頭上。在接下來的三年中約翰·保爾森與保爾森基金持續(xù)的穩(wěn)定盈利。直到2011年6月3日，保爾森所持有3740萬股的嘉漢林業(yè)(Sino-forest)瞬間爆出一系列的財(cái)務(wù)丑聞，同時(shí)渾水調(diào)查公司給予嘉漢林業(yè)“強(qiáng)烈賣出”的評級，同時(shí)給出的估值不到1美元(當(dāng)時(shí)股價(jià)為18加幣)。導(dǎo)致嘉漢林業(yè)公司市值在兩個(gè)交易日內(nèi)蒸發(fā)了近33億美元，而保爾森基金面臨了4.68億美元的虧損。

　　距離該事件發(fā)生已經(jīng)近兩年，約翰·保爾森這位曾經(jīng)的“沽神”似乎逐漸淡出了華爾街。是歸于平淡，還是在醞釀?dòng)忠粓鼍揞~交易，我們不得而知。據(jù)悉保爾森基金已在北京金融街及上海陸家嘴分別設(shè)立了代表處。

　　4、Lone Pine Capital

　　孤松資本始建于1997年，由斯蒂芬·曼德爾(Steve Mandel)創(chuàng)建，總部設(shè)在康涅狄格州的格林威治，在倫敦，香港，北京，紐約均設(shè)有辦事處。隆派恩資本是一家私人擁有的對沖基金，在世界各地的公共股權(quán)市場進(jìn)行投資。從最初的800萬美元開始，直到該基金成為了打理自有資金的“超級基金”，為約56億美元的投資者和自有資金估計(jì)為150億美元的曼德爾先生服務(wù)。

　　孤松資本是一個(gè)典型的長短倉股票對沖基金，采用基本面分析與自下而上的選股方法來制定其投資組合。不過，曼德爾先生的敏銳性和奇異的態(tài)度對基本面的分析。讓塞斯·卡拉曼(Seth Klarman)曾形容他為“夢幻分析師”。

　　大多數(shù)人相信，曼德爾先生的成功可以歸咎于他的“自下而上”的投資。他的重點(diǎn)放在企業(yè)的基本面問題上。曼德爾先生認(rèn)為，破譯業(yè)務(wù)進(jìn)行深入的基本面分析，了解其做法，運(yùn)營和未來的增長。這是重點(diǎn)，這影響到最后的選股和決定是否或長或短。不像大多數(shù)的對沖基金管理人，曼德爾先生巧妙地依靠他強(qiáng)烈的判斷和快速?zèng)Q策的位置和移動(dòng)。孤松資本在花旗集團(tuán)(Citigroup)和斯倫貝謝公司的增持是證明曼德爾先生靈巧之至最好的例子。

　　5、DE Shaw

　　德劭基金由數(shù)學(xué)家大衛(wèi)·肖成立于1982年。DE Shaw大部分投資基于復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型，旨在找出隱藏的市場趨勢或定價(jià)異常。不過該基金也進(jìn)入到私人股本領(lǐng)域和自下而上的價(jià)值驅(qū)動(dòng)型投資領(lǐng)域。DE Shaw進(jìn)軍中國內(nèi)地的舉措，會讓人將之與其2006年和2007年在印度的擴(kuò)張進(jìn)行比較。該公司在印度看到了巨大的招聘和投資機(jī)遇。

　　就員工數(shù)量而言，DE Shaw令一些更靈活的競爭對手相形見絀。該公司大約有1700名員工——其中估計(jì)有100名擁有博士學(xué)位。只有英國曼集團(tuán)(Man Group)的員工數(shù)量超過了DE Shaw

　　過去兩年，不愿拋頭露面的DE Shaw在其主要戰(zhàn)略方面表現(xiàn)穩(wěn)健。該公司的旗艦基金Oculus回報(bào)率為8.7%。Oculus按照該公司的一系列定性及定量戰(zhàn)略進(jìn)行投資。一位投資者表示，該公司旗下的另一支基金DE Shaw Composite實(shí)現(xiàn)了21.1%的回報(bào)率。

　　位為處于上海陸家嘴的辦事處擁有一支私募股權(quán)投資分析師團(tuán)隊(duì)。拓展該集團(tuán)在亞洲地區(qū)的業(yè)務(wù)，并標(biāo)志著首次進(jìn)入中國內(nèi)地。該辦事處將重點(diǎn)關(guān)注中國的收購機(jī)會。

　　6、Hoyder Asia

　　匯德亞洲(Hoyder Asia)是匯德投資集團(tuán)于2001年成立的面向亞太地區(qū)的全資附屬公司。匯德亞洲于投資全球外匯，商品期貨以及股票方面， 乃亞太地區(qū)最優(yōu)秀的資產(chǎn)管理服務(wù)商之一. 其憑借對新興市場的專業(yè)認(rèn)識及豐富經(jīng)驗(yàn)， 于十年內(nèi)迅速增長。匯德亞洲透過旗下的匯德品牌基金與信托為客戶提供不同層面的投資服務(wù)及產(chǎn)品，憑借其專業(yè)及奉行多年的環(huán)球?qū)_與價(jià)值投資等方法，於國際資產(chǎn)管理巿場已建立優(yōu)良的聲譽(yù)。

　　據(jù)悉， 位于中國上海的匯德亞洲辦事處， 在2013年初早已悄悄布局內(nèi)陸，公司高層也放言會從運(yùn)營決策上更重視大中華市場。

　　7、Hillhouse Capital

　　高瓴資本(Hillhouse Capital)是全球最大的對沖基金之一。成立于紐約，總部在新加坡，在上海、北京均設(shè)有辦事處，與耶魯大學(xué)基金有千絲萬縷的關(guān)系。公司創(chuàng)始人為耶魯管理學(xué)院畢業(yè)生張磊。大多數(shù)人之所以從未聽說過這家基金，是因?yàn)槠鋭?chuàng)始人張磊住在北京。

　　從嚴(yán)格意義上來說，高瓴資本并非一家中國本土基金——它的投資者在海外，他們向張磊投資的是美元，而非人民幣。但越來越多的大陸人在西方接受完教育和培訓(xùn)后，回到中國運(yùn)營另類投資基金，張磊就是其中之一。這些經(jīng)理人將辦事處設(shè)在北京，從而擁有信息和人脈方面的優(yōu)勢。自2005年利用耶魯大學(xué)投資基金辦公室(Yale Endowment)提供的3000萬美元?jiǎng)?chuàng)立高瓴資本以來，張磊和高瓴資本均取得了長足的發(fā)展。張磊畢業(yè)于中國人民大學(xué)(People’s University)，隨后赴耶魯管理學(xué)院(Yale School of Management)深造，在那里認(rèn)識了耶魯投資基金的負(fù)責(zé)人大衛(wèi)·史文森(David Swensen)。高瓴資本擁有其他人只能羨慕的業(yè)績——自創(chuàng)立以來，年均復(fù)合回報(bào)率高達(dá)52%，即便在2008年出現(xiàn)了37%的跌幅。黑石集團(tuán)(Blackstone)對沖基金投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人湯姆·希爾(Tom Hill)將張磊譽(yù)為中國的斯蒂芬·曼德爾(Steve Mandel)——曼德爾是孤松資本(Lone Pine)創(chuàng)始人，對沖基金領(lǐng)域最受人尊敬和低調(diào)的人士之一。高瓴資本擁有許多基金缺乏的靈活性，可以自由地投資于公開市場和私人市場，向年輕的公司提供成長所需的資本，并在這些公司上市前購入其大量的股份。例如中國知名社區(qū)籬笆網(wǎng)，京東商城[微博]以及遠(yuǎn)東國際租賃等公司。

　　8、Renaissance Technologies

　　文藝復(fù)興科技成立于1988年，其創(chuàng)始人為詹姆斯·西蒙斯(James Simons) 他是世界級的數(shù)學(xué)家，擔(dān)任著美國數(shù)學(xué)協(xié)會的主席(Math for America)；他是歷史上最偉大的對沖基金經(jīng)理之一，在全球投資業(yè)內(nèi)，他的名氣并不亞于索羅斯，更是被認(rèn)為是保爾森、達(dá)利歐這些業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍者的前輩�！傲炕鹬酢笔沁@位國際投資行業(yè)領(lǐng)袖最顯貴的稱呼，雖然，他本人并不在意。雖然2010年，這位74歲的老人已經(jīng)從他價(jià)值200億美元的對沖基金公司文藝復(fù)興科技公司(Renaissance Technologies)退休，但是他一直在公司發(fā)揮著重要作用并享有收益。2011年，這家公司管理的基金獲得了高達(dá)33%的凈收益回報(bào)率。2012年前11個(gè)月，表現(xiàn)亦同樣不俗。歷史業(yè)績更能說明他的輝煌。1989年到2009年間，他操盤的大獎(jiǎng)?wù)禄鹌骄昊貓?bào)率達(dá)35%，較同期標(biāo)普500指數(shù)年均回報(bào)率高20多個(gè)百分點(diǎn)，比“金融大鱷”索羅斯和“股神”巴菲特的旗艦基金也高出10余個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，這一回報(bào)率數(shù)據(jù)已經(jīng)扣除了資產(chǎn)管理費(fèi)和投資收益分成等費(fèi)用，而大獎(jiǎng)?wù)禄饘Υ祟愘M(fèi)用的收取比例幾乎是同行的兩倍——分別是5%和44%。

　　作風(fēng)低調(diào)的西蒙斯很少接受采訪。在僅有的幾次接受國外媒體采訪時(shí)，他透露稱：“我們隨時(shí)都在賣出和買入，依靠活躍賺錢�！彼粚ふ夷切┛梢詮�(fù)制的微小獲利瞬間，而絕不以“市場終將恢復(fù)正�！弊鳛橘�注投入資金。事實(shí)上，西蒙斯幾乎從不雇用華爾街的分析師，他的文藝復(fù)興科技公司雇傭了由數(shù)學(xué)博士，物理博士及自然科學(xué)博士組成的超過150人的投資團(tuán)隊(duì)。用數(shù)學(xué)模型捕捉市場機(jī)會，由電腦做出交易決策。

　　文藝復(fù)興科技公司及旗下多家關(guān)聯(lián)子公司于2013年1月分別在北京，上海成立了代表處。

　　9、Chilton Investment

　　奇爾頓公司由理查德·L·奇爾頓(Richard L. Chilton)先生于1992年成立。管理著超過65億美元的資產(chǎn)。其核心的運(yùn)作手法是通過價(jià)值導(dǎo)向的基礎(chǔ)研究和紀(jì)律嚴(yán)明的投資組合來進(jìn)行管理。 奇爾頓先鞏固了長期投資的理念，其紀(jì)律嚴(yán)格的文化是一個(gè)標(biāo)志。 多元化股票策略包括了美國，歐洲及亞洲為整體的全球性市場。 奇爾頓的全球策略中的每個(gè)基金管理人都有自己的投資指引和風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。 然而，在每一個(gè)戰(zhàn)略中，通過研究各種市場周期來為投資人提供穩(wěn)定可觀的回報(bào)。

　　而奇爾頓公司正計(jì)劃采取一項(xiàng)不同尋常的舉措，奇爾頓公司在中國北京及成都分別成立了代表處，這是該公司在中國擴(kuò)張戰(zhàn)略的一部分。

　　其實(shí)，以上這些筆者了解到進(jìn)入國內(nèi)的海外對沖基金，只是全球?qū)_基金大軍的冰山一角；中國這只美味十足的大蛋糕，相信吸引到更多的大鱷只是時(shí)間問題。

       （來源：基金網(wǎng)）

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