本文關(guān)鍵詞： 公司債 資金硬約束 資產(chǎn)替代　出處：《財會通訊》2017年09期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文通過研究2007-2013年中國A股上市企業(yè)發(fā)行公司債的債務(wù)治理效果,實證檢驗了公司債發(fā)行與企業(yè)資產(chǎn)替代行為之間的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn),公司債的發(fā)行可以顯著的抑制上市公司的資產(chǎn)替代行為,由于以市場為導向的公司債具有預(yù)算硬約束的特點,相對于銀行貸款能更好發(fā)揮債務(wù)治理功能,降低企業(yè)的資產(chǎn)替代行為。進一步的研究還發(fā)現(xiàn),公司債能通過調(diào)節(jié)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量,促使企業(yè)增加資本性投資支出降低資產(chǎn)替代行為的可能性。
[Abstract]:In this paper, the relationship between corporate bond issuance and corporate asset substitution behavior is empirically tested by studying the effect of debt governance of Chinese A-share listed enterprises from 2007 to 2013. The results show that, The issuance of corporate bonds can significantly restrain the asset substitution behavior of listed companies. Because the market-oriented corporate bonds have the characteristics of hard budget constraints, they can play a better role in debt governance than bank loans. Further research shows that corporate bonds can increase the capital investment expenditure and reduce the possibility of asset substitution by regulating the free cash flow of enterprises.
【作者單位】： 暨南大學管理學院;廣東工業(yè)大學管理學院;
【基金】：2013年度教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金青年基金項目“基于風險投資視角的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)金融支持模式研究”(項目編號:13YJCZH055) 教育部人文社會科學項目(項目編號:13YJC790052)的階段性研究成果
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：1495361