發(fā)布時(shí)間：2018-02-02 23:08

  本文關(guān)鍵詞： 適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō) 動(dòng)態(tài)市場(chǎng)效率 時(shí)變貝塔 交易策略演變　出處：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：金融危機(jī)近些年爆發(fā)頻繁,傳統(tǒng)市場(chǎng)理論如有效市場(chǎng)假說(shuō)和行為金融面對(duì)復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)金融世界未能給出合理解釋.Lo提出的適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)則彌合了這兩個(gè)學(xué)派的分歧,逐漸引起了學(xué)術(shù)界的重視.本文嘗試從動(dòng)態(tài)市場(chǎng)效率、時(shí)變貝塔和技術(shù)交易策略演變這三個(gè)角度對(duì)適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)能否解釋我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證研究.研究發(fā)現(xiàn):我國(guó)股票市場(chǎng)效率在動(dòng)態(tài)變化,無(wú)效的時(shí)段與金融危機(jī)或政策巨變等重大事件聯(lián)系密切;股市風(fēng)格指數(shù)貝塔隨市場(chǎng)環(huán)境變化而改變;技術(shù)交易策略績(jī)效隨投資者適應(yīng)環(huán)境變化而演變.研究結(jié)果表明,適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)相比有效市場(chǎng)假說(shuō)和經(jīng)典資本資產(chǎn)定價(jià)模型,能夠更好地解釋我國(guó)資本市場(chǎng)上述現(xiàn)象.最后對(duì)投資者如何根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化制定適應(yīng)性投資策略給出幾點(diǎn)建議.
[Abstract]:Financial crises have erupted frequently in recent years. Traditional market theory such as efficient market hypothesis and behavioral finance in the face of the complex reality of the financial world failed to give a reasonable explanation. Lo proposed the adaptive market hypothesis to bridge the differences between the two schools. Gradually attracted the attention of the academic community. This paper attempts from the dynamic market efficiency. From the perspective of time-varying beta and the evolution of technology trading strategy, this paper makes an empirical study on whether the adaptive market hypothesis can explain China's capital market. The study finds that the efficiency of China's stock market is changing dynamically. The invalid period is closely related to major events such as financial crisis or policy change; The market style index beta changes with the change of market environment; The results show that the adaptive market hypothesis compares with the efficient market hypothesis and the classical capital asset pricing model. Finally, some suggestions are given on how to formulate adaptive investment strategy according to the changes of market environment.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助重點(diǎn)項(xiàng)目(71232004)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 0引言有效市場(chǎng)假說(shuō)(EMH)作為經(jīng)典金融理論的基礎(chǔ),自Fama[1]提出以來(lái),已經(jīng)走過(guò)了近50年的歷程.但是許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)了大量與有效市場(chǎng)假說(shuō)相悖離的金融異象,并形成了關(guān)注人類交易心理和行為的金融學(xué)分支—行為金融學(xué).不過(guò)市場(chǎng)似乎也并不像行為金融理解得那樣持續(xù)無(wú)效,許多金融異象

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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2 劉恒,張，

本文編號(hào)：1485719