本文關(guān)鍵詞： 中國(guó)上市公司 資本結(jié)構(gòu) 同伴效應(yīng) 工具變量　出處：《南開(kāi)管理評(píng)論》2017年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文采用我國(guó)深滬兩市A股上市公司面板數(shù)據(jù),利用同伴企業(yè)股票收益波動(dòng)作為工具變量,首次證實(shí)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)決策受到同伴決策的顯著影響。進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),同伴效應(yīng)在方向、范圍上表現(xiàn)出不對(duì)稱性;資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)表現(xiàn)出"乘數(shù)效應(yīng)";采用基于同伴企業(yè)集團(tuán)內(nèi)非同一行業(yè)企業(yè)構(gòu)建的工具變量去除關(guān)聯(lián)效應(yīng)后,企業(yè)間資本結(jié)構(gòu)決策顯著相關(guān)性仍然存在。為使實(shí)證結(jié)果更加可靠,本文分別從統(tǒng)計(jì)模型設(shè)定、工具變量和同伴企業(yè)衡量指標(biāo)三個(gè)方面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文的研究對(duì)我國(guó)學(xué)術(shù)界開(kāi)展企業(yè)財(cái)務(wù)決策同伴效應(yīng)及其屬性的理論與實(shí)證研究具有開(kāi)拓性價(jià)值。
[Abstract]:This paper uses the panel data of A-share listed companies in Shenzhen and Shanghai stock markets, and uses the volatility of stock returns of peer enterprises as a tool variable to confirm the capital structure of listed companies for the first time. The decision of debt term structure is significantly influenced by peer decision. Further tests show that the peer effect shows asymmetry in direction and scope. Capital structure index shows "multiplier effect"; In order to make the empirical results more reliable, significant correlation of capital structure decisions among firms still exists after the use of tool variables based on peer enterprise groups that are not in the same industry. This paper sets the statistical model separately. The research in this paper is of pioneering value to the theoretical and empirical research on the peer effect and its attributes of corporate financial decision in Chinese academic circles.
【作者單位】： 東北大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71150002)資助
【分類號(hào)】：F275
【正文快照】： 引言當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,技術(shù)變革進(jìn)程日益加快,產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)周期日漸縮短,企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。面對(duì)惡劣的外部生存環(huán)境,企業(yè)在決策時(shí)單純依靠自身信息已經(jīng)無(wú)法滿足其長(zhǎng)期發(fā)展的需要,必須時(shí)刻關(guān)注同伴企業(yè)的變化和行動(dòng),通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、社交平臺(tái)、調(diào)查、觀察等多種途徑掌握競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手信

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本文編號(hào)：1469928